工程机械行业跟踪点评：8月挖机出口同比维持高增

本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 事件： 中国工程机械工业协会公布 2026 年 8 月挖掘机、装载机销量数据。 点评： 挖掘机销量数据：2026年8月，挖掘机销量为19716台，同比增长19.32%，环比增长1.00%。其中，国内销量为7986台，同比增长3.92%，环比增长4.97%；出口销量为11730台，同比增长32.72%，环比下降1.54%，占总销量的59.49%。2026年1-8月，挖掘机累计销量为191557台，同比增长24.24%。其中，国内累计销量为94619台，同比增长17.35%；出口累计销量为96938台，同比增长31.79%。 装载机销量数据：2026年8月，装载机销量为10832台，同比增长14.75%，环比下降8.00%。其中，国内销量为5421台，同比增长13.55%，环比下降6.05%；出口销量为5411台，同比增长15.97%，环比下降9.88%。2026年1-8月，装载机累计销量为104770台，同比增长25.91%。其中，国内累计销量为52699台，同比增长17.25%；出口累计销量为52071台，同比增长36.08%。 内销同比增速放缓，出口维持高增态势。2026年8月内销同比增速维持放缓态势，主要系去年同期高基数及季节等因素影响。8月工程机械主要产品月平均工作时长和月开工率环比回暖，叠加小旺季、年底冲销等因素，有望推动销量进一步增长。海外方面，2026年8月工程机械产品出口贸易额为60.54亿美元，同比增长18.55%，环比下降2.11%；2026年1-8月累计出口贸易额为466.31亿美元，同比增长21.04%。其中，8月挖掘机出口金额约为11.19亿美元，同比增长28.72%，环比增长18.66%；1-8月出口累计金额约为84.00亿美元，同比增长25.24%。具体来看，8月挖机出口拉美、非洲同比增速维持高增，1-8月出口各大洲同比维持增长，海外需求延续较强韧性。随着国内主机厂商持续优化海外业务布局、推进产品高端化和高附加值转型，出海节奏有望进一步加快，海外市场渗透率将稳步提升。 持续关注产品电动化技术发展。国内工程机械电动化发展加速，以装载机为代表的电动化产品渗透率提升显著，2026年8月电动装载机销量为3532台，同比增长42.59%，环比下降13.39%，渗透率为31.55%，同比提升8.93pct，环比提升0.12pct；电动挖掘机销量244台，同比增长687.10%，环比增长136.89%，其他工程机械产品电动化均有不同程度的进展。随着海内外环保政策趋严，行业持续向智能化、绿色化升级，工程机械产品电动化率有望快速提升。根据弗若斯特沙利文，2024年全球及中国工程机械电动化率分别约为1.50%、7.90%，行业长期成长空间广阔。 投资建议：持续关注行业龙头。建议关注：三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）、柳工（000528）、恒立液压（601100）。 风险提示：（1）若基建/房地产投资不及预期，工程机械需求减弱；（2）若专项债发行进度放缓或发行金额不及预期，下游项目开工数量将会减少，工程机械需求趋弱；（3）若海外市场对国内企业产品需求减少，将导致国内企业业绩承压；（4）若原材料价格大幅上涨，业内企业业绩将面临较大压力。 机械设备行业 标配 （维持） 8 月挖机出口同比维持高增 工程机械行业跟踪点评 2026 年 9 月 30 日 分析师：谢少威（SAC 执业证书编号：S0340523010003） 电话：0769-22119430 邮箱：xieshaowei@dgzq.com.cn 事件点评 行业研究 证券研究报告 2 请务必阅读末页声明。 图 1：挖掘机月度销量及增速（台，%） 图 2：挖掘机内销月度销量及增速（台，%） 资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 图 3：挖掘机出口月度销量及增速（台，%） 图 4：中国工程机械产品出口贸易额同环比增速（%） 资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 图 5：装载机月度销量及增速（台，%） 图 6：装载机内销月度销量及增速（台，%） 资料来源： iFind ，东莞证券研究所 资料来源： iFind ，东莞证券研究所 3 请务必阅读末页声明。 图 7：装载机出口月度销量及增速（台，%） 图 8：电动化装载机渗透率（%） 资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，工程机械杂志，东莞证券研究所 图 9：基建固定资产投资累计同比（%） 图 10：房地产固定资产投资累计同比（%） 资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 图 11：采矿业固定资产投资累计同比（%） 图 12：房地产月度开发投资金额同比增速（%） 资料来源： iFind ，东莞证券研究所 资料来源： iFind ，东莞证券研究所 4 请务必阅读末页声明。 图 13：房地产开发投资累计金额及增速（亿元，%） 图 14：房地产商品房累计销售面积同比增速（%） 资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 图 15：房地产累计竣工面积及增速（%） 图 16：房地产新开工施工面积及增速（%） 资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 图 17：新增一般债券累计发行金额（亿元） 图 18：新增专项债券累计发行金额（亿元） 资料来源： iFind ，东莞证券研究所 资料来源： iFind ，东莞证券研究所 5 请务必阅读末页声明。 东莞证券研究报告评级体系： 公司投资评级 买入 预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 15%以上 增持 预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 5%-15%之间 持有 预计未来 6 个月内，股价表现介于市场指数±5%之间 减持 预计未来 6 个月内，股价表现弱于市场指数 5%以上 无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内 行业投资评级 超配 预计未来 6 个月内，行业指数表现强于市场指数 10%以上 标配 预计未来 6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间 低配 预计未来 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 10%以上 说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深 300 指数；新三板参照标的为三板成指。 证券研究报告风险等级及适当性匹配关系 低风险 宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告 中低风险 债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告 中风险 主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告 中高风险 创业板、科创板、北