自动化行业跟踪报告：OEM行业持续增长，关注下游景气度变化

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 机械 2026 年 09 月 29 日 自动化行业跟踪报告 推荐 （维持） OEM 行业持续增长，关注下游景气度变化  2026 年国内自动化整体市场预计提升至 3593 亿元。MIR 睿工业预测，2023-2028 年中国自动化整体市场规模持续扩容，2025 年市场规模 3431 亿元，2026年国内自动化整体市场依托 OEM 板块高景气拉动，预计提升至 3593 亿元，同比增长 4.71%，有望实现小幅正增长。中长期维度，2027-2028 年两大板块增速均逐步回落，受 2030 年前碳达峰目标影响，预计 2028 年部分项目停摆，自动化订单需求承压。  自动化行业呈现显著结构性分化。26 年第二季度，OEM 赛道维持高景气，电子及半导体、锂电、工业机器人等下游延续两位数增长。其中 PCB 板块弹性最强，增速达 55.6%，高速贴装、AOI 检测设备招标需求旺盛；集成电路板块增速 8.8%，需求集中于高端工控、真空自动化与洁净机械手，技术壁垒更高。海内外储能与动力电池产能持续落地，锂电专用自动化设备厂商订单饱满；光伏领域组件设备更新、产线自动化技改需求同步扩容。与之相对，项目型传统工业赛道景气小幅走弱，黑色冶金、矿山、油气、石化等领域资本开支放缓，新建项目开工不足，设备采购计划延后；电力板块内部结构分化，火电投资表现稳健，核电海外出口项目持续增多。  2026 年 Q2 国内 OEM 自动化市场同比增长 8%。分行业增速看，电池板块表现最为亮眼，同比增速达 35%；工业机器人、半导体行业同比增速均提升至20%+，电子制造复苏至 13%，机床行业增速修复至 9%，成为拉动 OEM 自动化增长的核心引擎。电子及半导体领域，AI 服务器、算力硬件、高频 PCB、晶圆产线大规模新建，微米级定位、高节拍柔性生产要求催生大量定制化自动化设备需求，全产业链自动化设备订单增速超 30%，内资工控与机器视觉厂商充分受益国产替代红利。锂电赛道海内外储能、动力电池产能扩张持续落地，锂电专用自动化设备厂商订单饱满，叠加光伏组件设备更新、产线自动化技改需求释放，持续支撑自动化设备需求。与之相对，印刷、制药等行业景气承压，部分传统下游行业需求有所走弱。  2026 年 Q2 项目型自动化市场整体同比下滑 4%。电力行业成为唯一高增长板块，同比增速达 16%；数据中心、AI 算力中心等高耗能新基建落地推升用电需求，叠加能源安全背景下西南火电新建项目集中开工，存量火电机组调峰灵活性改造持续推进，火电、核电相关自动化需求同步扩容。其余传统下游普遍走弱：化工（-10%）、市政及公共设施（-8%）、石化（-8%）、冶金（-7%）、汽车（-7%）同比下滑；采矿、造纸虽维持正增长，但增速大幅回落至 1%。石化行业内需偏弱、出口拉动有限，尽管 OEPC 模式带来少量增量项目，但中东部分海外项目受地缘因素停滞，整体市场难以扭转下行趋势。  投资建议：受益于 OEM 自动化市场回暖，锂电、半导体、PCB、工业机器人等高景气下游资本开支集中释放，2026 年自动化行业迎来需求上行周期。国产厂商持续攻坚高端市场，依托成本、交付与服务优势加速进口替代，产品矩阵持续完善，业绩弹性充足。建议关注：汇川技术、信捷电气、伟创电气、禾川科技和雷赛智能。  风险提示：宏观经济波动风险、下游需求不及预期、市场竞争加剧。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 代码 股价（元） 2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E 2026E 评级 汇川技术 300124.SZ 52.29 2.23 2.87 3.54 23.44 18.24 14.79 3.54 强推 信捷电气 603416.SH 45.50 1.99 2.48 3.01 22.82 18.36 15.10 2.45 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为 2026 年 9 月 28 日收盘价 证券分析师：范益民 电话：021-20572562 邮箱：fanyimin@hcyjs.com 执业编号：S0360523020001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 649 0.08 总市值(亿元) 74,684.50 5.98 流通市值(亿元) 56,084.43 5.85 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.0% -3.0% 0.9% 相对表现 1.9% 0.6% 5.5% 相关研究报告 《机械行业周报（20260921-20260927）：关注人形机器人和工程机械》 2026-09-29 《光模块迭代测试先行：AI 算力浪潮下的光通信测试设备机遇》 2026-09-27 《机械行业周报（20260914-20260920）：关注人形机器人和工程机械》 2026-09-20 -8%2%12%22%25/0925/1226/0226/0526/0726/092025-09-29~2026-09-28机械沪深300华创证券研究所 自动化行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 机械组团队介绍 组长、首席分析师：范益民 上海交通大学机械硕士，CFA，5 年工控产业经历，8 年机械行业研究经验，2023 年加入华创证券研究所。2019 年金牛奖机械行业最佳分析团队；2019、2022、2024 年 Choice 最佳分析师及团队。 高级分析师：丁祎 新南威尔士大学金融硕士，上海财经大学本科，曾任职于国海证券，华鑫证券，2023 年加入华创证券研究所。 分析师：陈宏洋 上海交通大学机械工程博士，曾就职于中泰证券研究所，2023 年加入华创证券研究所。 助理研究员：於尔东 南京大学工学硕士。2023 年加入华创证券研究所。 分析师：朱珠 复旦大学经济学院硕士。曾就职于开源证券，2026 年加入华创证券研究所。 自动化行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张婷 北京机构销售副总监 zhangting3@hcyjs.com 刘懿 公募机构销售总监 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 侯春钰 资深销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 顾翎蓝 资深销售经理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 刘颖 资深销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 阎星宇 销售经理 yanxingyu@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcy