半年度业绩平稳增长，一体化国际业务稳步推进

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年09月22日优于大市新大陆（000997.SZ）半年度业绩平稳增长，一体化国际业务稳步推进核心观点公司研究·财报点评计算机·计算机设备证券分析师：熊莉联系人：侯睿021-61761067xiongli1@guosen.com.cnhourui3@guosen.com.cnS0980519030002基础数据投资评级优于大市(维持)合理估值收盘价20.05 元总市值/流通市值20313/20199 百万元52 周最高价/最低价31.60/15.16 元近 3 个月日均成交额435.20 百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《新大陆（000997.SZ）-Q3 净利润同比提升，AI 智能体扩展顺利》 ——2025-11-03《新大陆（000997.SZ）-移动支付出海打开增长空间，Agent 产品提高生态变现能力》 ——2025-05-08业绩平稳增长，各业务部门均实现双位数增长。根据公司半年报披露数据，2026H1 公司实现营业收入 56.37 亿元，同比+40.24%；实现归母净利润 6.90亿元，同比+15.85%。其中 2026Q2 公司实现营收 30.98 亿元，同比+45.91%、环比+22.03%；实现归母净利润 4.09 亿元，同比+43.72%、环比+45.34%。分业务部门来看，智能终端集群业务受益于公司加速全球市场拓展，在欧美、拉美等市场销量快速提升，实现营收 30.85 亿元，同比+62.50%。行业数字化集群业务受益于商户运营服务交易流水增加，实现营收 25.49 亿元，同比+20.46%。推进一体化国际业务，发布鲁班超级智能体。根据 2026 年 6 月 8 日公司公告，新大陆控股子公司香港贝比拟以现金 1,990,000 新元增资认购 Debia 新发行普通股 550,293 股，交易完成后香港贝比将持有 Debia19.9%股权；同时协议约定香港贝比在相应条件达成的前提下拥有后续持续增资认购股份的权利，第二期及第三期增资认购股份份额占 Debia 发行股本的 25.1%及 35%，认购对价分别为 2,510,000 新元和 3,500,000 新元。若上述股份增资认购均实现，香港贝比将合计持有 Debia 总股本的 80%。Debia 持有新加坡金融管理局颁发的 MPI 牌照，并取得马来西亚央行授予的支付牌照核准函，一体化国际业务为持续推进。公司在今年 5 月发布“鲁班”超级 AI 智能体，为商户打造 AI 智能体解决方案。目前“鲁班”已接入星驿付全系列产品及慧徕店 SaaS 体系，国内版正与支付行业标准制定者积极对接，海外版已与 Visa、Mastercard 等国际卡组织开展安全支付对接。毛利率暂时承压，费用率下降。2026H1 公司实现毛利率 28.18%，同比-7.57个 pct；期间费用率为 14.40%，同比-2.29 个 pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 4.31%、4.37%、5.05%、0.67%，分别同比-1.39、-1.36、-2.86、+3.32 个 pct。2026Q2 公司毛利率为 27.17%，环比-2.26 个 pct；期间费用率为 13.91%，环比-1.08 个 pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 4.21%、3.83%、5.04%、0.82%，分别环比-0.21、-1.20、-0.01、+0.34 个 pct。毛利率下降主要系存储价格上涨，导致主要产品毛利率下降。风险提示：AI 发展不及预期，行业竞争加剧等。投资建议：调整盈利预测，维持“优于大市”评级。公司充分受益于移动支付快速发展，推出 Agent 打开下游商户付费空间，且存储价格上行导 致 毛 利 率 短 期 承 压 。 预 计 2026/2027/2028 年 实 现 收 入 为119.59/144.25/164.78 亿元，实现净利润为 11.48/16.50/19.82 亿元。盈利预测和财务指标202420252026E2027E2028E营业收入(百万元)7,7458,75811,95914,42516,478(+/-%)-6.1%13.1%36.5%20.6%14.2%归母净利润(百万元)10101011114816501982(+/-%)0.6%0.1%13.5%43.8%20.1%每股收益（元）0.981.001.131.631.96EBITMargin19.1%16.5%12.1%13.8%14.3%净资产收益率（ROE）14.7%13.9%14.2%17.9%18.7%市盈率（PE）20.520.117.712.310.2EV/EBITDA17.018.120.015.413.6市净率（PB）3.022.802.522.201.91资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测注：摊薄每股收益按最新总股本计算2026年09月29日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2业绩平稳增长，各业务部门均实现双位数增长。根据公司半年报披露数据，2026H1 公司实现营业收入 56.37 亿元，同比+40.24%；实现归母净利润 6.90 亿元，同比+15.85%。其中 2026Q2 公司实现营收 30.98 亿元，同比+45.91%、环比+22.03%；实现归母净利润4.09 亿元，同比+43.72%、环比+45.34%。分业务部门来看，智能终端集群业务受益于公司加速全球市场拓展，在欧美、拉美等市场销量快速提升，实现营收 30.85 亿元，同比+62.50%。行业数字化集群业务受益于商户运营服务交易流水增加，实现营收 25.49亿元，同比+20.46%。图1：新大陆营业收入及增速（单位：亿元，%）图2：新大陆季度营业收入及增速（单位：亿元，%）资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理图3：新大陆净利润（单位：亿元，%）图4：新大陆季度净利润（单位：亿元，%）资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理推进一体化国际业务，发布鲁班超级智能体。根据 2026 年 6 月 8 日公司公告，新大陆控股子公司香港贝比拟以现金 1,990,000 新元增资认购 Debia 新发行普通股 550,293股，交易完成后香港贝比将持有 Debia19.9%股权；同时协议约定香港贝比在相应条件达成的前提下拥有后续持续增资认购股份的权利，第二期及第三期增资认购股份份额占Debia 发行股本的25.1%及35%，认购对价分别为 2,510,000 新元和 3,500,000 新元。若上述股份增资认购均实现，香港贝比将合计持有 Debia 总股本的 80%。Debia 持有新加坡金融管理局颁发的 MPI 牌照，并取得马来西亚央行授予的支付牌照核准函，一体化国际业务为持续推进。公司在今年 5 月发布“鲁班”超级 AI 智能体，为商户打造AI 智能体解决方案。目前“鲁班”已接入星驿付全系列产品及慧徕店 SaaS 体系，国内版正