策略月报：《金融强国建设“十五五”规划》出台，有望提振市场情绪

[Table_RightTitle] 策略研究|策略月报 [Table_Title] 《金融强国建设“十五五”规划》出台，有望提振市场情绪 [Table_ReportDate] 2026 年 09 月 29 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ A 股主要宽基指数表现：截至 9 月 24 日，上证综指收报3,888.37 点，较 8 月末下跌 2.46%。分结构看，9 月 A 股主要宽基指数中，上证 50 指数调整幅度最小，科创 50 指数次之。 ⚫ 市场流动性：截至 9 月 24 日，9 月 A 股全市场日均成交额较 8 月回落，限售解禁规模有所回升，重要股东净减持规模有所回落，市场新成立偏股型基金份额回升。整体看，市场流动性有所回落。分板块看，截至 9 月 24 日，9 月 F5G概念、物业管理、新股与次新股概念板块累计主力净流入规模较大。随着证监会持续推动增量资金入市工作，预计中长期 A 股市场流动性有望改善。 ⚫ 投资者情绪：国内需求侧小幅走弱，叠加地缘冲突升级、海外流动性收紧等因素，市场投资者情绪有所回落，风险偏好走弱。分板块看，截至 9 月 24 日，9 月半导体、通信设备、元件板块月成交额居前，交投热度较高。9 月 10 日，《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，预计随着资本市场改革效应持续显现，市场风险偏好有望转暖。 ⚫ 大势研判及行业配置建议：海外方面，8 月美国零售销售额同比增速较 7 月加快，需求侧边际改善。通胀水平仍高于目标区间，劳动力市场表现有所改善。货币政策方面，9 月FOMC 会议全票通过加息 25bp 的决议。建议持续关注美联储政策动向。 ⚫ 国内方面，从经济数据看，1-8 月份国民经济运行平稳。资本市场方面，9 月 A 股市场流动性有所回落，市场投资者情绪与风险偏好受多因素影响，持续性提升仍需更多支持。9月 10 日，《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，随着相关部门将持续深化资本市场投融资综合改革，扩大耐心资本、长期资本和战略资本供给，预计市场韧性有望进一步增强，流动性环境有望改善。建议关注：（1）科技领域需求增长较快、技术壁垒较高、商业化落地路径清晰的细分赛道。（2）以高股息、低波动为特征的红利价值股及供需紧平衡、盈利修复的上游资源品板块。 ⚫ 风险因素：海外经济陷入衰退；国内经济复苏力度较弱；政策成效未如预期。 [Table_Authors] 分析师: 宫慧菁 执业证书编号： S0270524010001 电话： 18028875418 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn 研究助理: 陈欣 电话： 13925030037 邮箱： chenxin1@wlzq.com.cn 研究助理: 卢天浩 电话： 18500866773 邮箱： luth@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 规模类指数 ETF 产品仍是资金关注的重点 南向资金净流入额大幅提升 元首会谈擘画中美关系新篇章 证券研究报告 策略月报 策略研究 3016 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 $$start$$ 正文目录 1 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 1.1 国际市场 ................................................................................................................ 3 1.2 A 股市场 ................................................................................................................. 3 2 市场流动性及风险情绪 ................................................................................................... 5 2.1 宏观流动性指标 .................................................................................................... 5 2.2 A 股市场流动性指标 ............................................................................................. 6 2.3 市场情绪指标 ........................................................................................................ 8 3 估值水平 ......................................................................................................................... 10 3.1 主要宽基指数估值 .............................................................................................. 10 3.2 申万一级行业估值 .............................................................................................. 10 4 政策分析 ......................................................................................................................... 11 5 大势研判与行业配置建议 ............................................................................................. 13 6 风险提示 ......................................................................................................................... 13 图表 1： 主要国际指数月度涨跌幅（%） ....................................................