家电出口链：2026M8家电出口增速较快，空调同比+30%

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 09 月 28 日 行业日报 看好 / 维持 家电 家电 出口链：2026M8 家电出口增速较快，空调同比+30% ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 白色家电Ⅱ 无评级 黑色家电Ⅱ 无评级 小家电Ⅱ 无评级 照 明 电 工 及其他 无评级 厨房电器Ⅱ 无评级 相关研究报告 <<美的集团：2026Q2 收入业绩表现稳健，楼宇与机器人业务双位数增长>>--2026-09-02 <<海尔智家：2026Q2 收入增速回正，智慧暖通业务实现逆势增长 >>--2026-08-31 <<TCL 电子：2026H1 业绩持续高增，显示业务大幅跑赢行业>>--2026-08-31 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 证券分析师：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190525040001 报告摘要 整体来看，2026M8 家电行业出口金额同比+11%，延续增长态势，较M7 的+7%有所提速。 分板块看，M8 白电景气度明显回升，空调、电扇实现较快增长；黑电及智能投影整体表现较好，各品类均实现正增长；厨电及电工照明延续较快增长；清洁电器继续维持高景气；厨房小家电多数品类表现较好，微波炉降幅收窄至持平；个护按摩小家电表现较为分化。 分品类看，M8 吸尘器继续领涨家电板块，空调、电扇、电咖啡机或茶壶、抽油烟机等品类增速较快。 1）白电：空调/电扇同比分别+30%/+27%，较 M7 的+1%/+5%明显提速；冰箱/洗衣机同比分别+2%/+4%，保持正增长；整体来看，白电板块景气度较 M7 明显改善。 2）黑电及智能投影：液晶电视机同比+7%，较 M7 的-5%实现由负转正；传声器同比+13%，保持双位数增长；音响同比+5%，延续正增长；投影机同比+17%，虽较 M7 的+26%有所放缓，但仍保持较快增长。 3）厨电及电工照明：抽油烟机/插头及插座分别同比+20%/+15%，均保持双位数增长，其中抽油烟机较 M7 的+6%明显提速，板块整体延续较好增长态势。 4）清洁电器：吸尘器 M8 同比+46%，仍维持较高景气度。 5）厨房小家电：板块整体表现较好，电热厨具、搅拌机&榨汁机、电(10%)(6%)(2%)2%6%10%25/9/2925/12/1026/2/2026/5/326/7/1426/9/24家电沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业日报 P2 出口链：2026M8 家电出口增速较快，空调同比+30% 热烤面包器、电咖啡机或茶壶分别同比+14%/+10%/+4%/+29%，均实现正增长，其中电咖啡机或茶壶增长明显提速；微波炉同比 0%，较 M7 的-13%明显改善。 6）个护按摩小家电：板块内部有所分化，电吹风机、电熨斗分别同比+8%/+4%，保持正增长；电动剃须刀同比-7%，短期承压。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业日报 P3 出口链：2026M8 家电出口增速较快，空调同比+30% 图表1：2026M8 家电行业出口金额同比+11%，较 M7 的+7%有所提速 资料来源：iFind，海关总署，太平洋证券整理 -11%-27%-3%2%9%-1%-18%-17%-18%-17%-18%-13%-20%-16%-14%-28%-31%-6%-2%-8%-16%-25%-15%-2%-13%-3%-7%-19%9%-26%-13%-23%-15%-17%-31%-40%-37%10%-9%14%12%-19%-9%20%43%7%40%7%-1%1%46%8%-7%29%33%-7%13%56%49%73%2%-4%-5%37%12%0%1%-15%5%-16%12%5%-18%9%12%-16%-26%20%14%51%1%6%-6%36%1%0%-8%-12%16%-16%-9%3%-7%11%1%-11%-11%15%21%31%4%10%-1%36%3%17%-11%-16%-34%-17%-16%-3%0%12%-2%-12%-16%16%23%26%-4%10%-15%4%-11%8%-17%-19%-38%-15%-14%-10%1%4%-1%-11%-19%11%15%12%11%20%12%23%-9%13%-8%-8%-24%-4%-10%19%-2%13%21%11%-6%32%36%22%12%35%7%24%-10%27%-9%-22%-21%23%-15%20%8%10%15%23%-8%-1%26%26%8%37%26%13%-10%21%-12%-21%-11%-5%-17%8%22%4%12%25%-10%-4%12%14%12%42%2%23%6%15%2%-3%-14%30%-5%6%7%7%16%16%4%-4%30%13%15%46%5%25%11%15%17%6%-11%26%2%14%12%15%20%25%10%0%25%29%15%35%14%30%12%2%21%6%9%24%16%18%21%16%11%12%16%28%24%35%21%33%2%23%37%13%31%28%-9%19%43%25%-5%23%56%52%32%35%57%13%-5%20%-7%10%-12%4%-12%-11%-16%-2%-28%3%-6%-17%-13%-13%-22%-12%-5%22%11%19%7%8%15%24%6%3%3%14%-8%4%2%1%8%3%3%-1%10%11%18%14%24%8%31%23%10%4%-7%21%9%13%-6%9%19%20%9%14%17%21%18%24%39%3%15%11%7%10%11%8%10%13%7%9%24%31%14%18%27%38%17%20%46%4%15%17%1%5%9%19%-1%15%8%8%17%15%25%13%11%21%12%23%37%1%2%14%-7%-8%13%21%6%7%14%4%13%20%11%14%6%4%4%12%27%0%3%6%-11%-3%12%-14%2%-6%2%2%6%3%16%13%-8%3%23%30%54%18%17%30%4%5%12%26%18%17%5%14%31%19%47%34%19%22%10%11%40%0%18%18%-2%5%4%-5%5%-4%9%1%17%18%33%19%-1%6%14%16%35%14%31%10%-1%10%8%2%9%7%-3%8%17%6%28%17%12%8%11%9%16%1%18%7%-16%-4%-2%-10%7%7%11%5%8%13%16%4%14%1%0%12%22%1%2%-6%-30%-18%-11%2%-27%-2%15%-