北交所策略专题报告：北交所五周年：未来产业链"专精特新主阵地"成型，北证50迎配置窗口

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 36 2026 年 09 月 29 日 《北交所专精特新纯度跃升：搭建从“小而美”到“强而久”选股框架—北交所策略专题报告》-2026.9.29 《放疗定位装置单项冠军国内市占率42.5%，布局康复辅助器械—北交所首次覆盖报告》-2026.9.28 《北证 50 高特质波动、相对低 Beta特征辨析，三维筛 36 只低波动标的—北交所策略专题报告》-2026.9.27 北交所五周年：未来产业链"专精特新主阵地"成型，北证 50 迎配置窗口 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） 杨懿宁（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yangyining@kysec.cn 证书编号：S0790526060001 ⚫ 北交所先进制造业中小企业占主导，2026 年专精特新+单项冠军含量提升 北交所整体上市公司的典型画像可以概括为三点：1）细分隐形冠军：多数不为大众所知，但在各自细分赛道占据国内乃至全球前列的市场份额，下游绑定行业龙头企业。2）技术小而美：聚焦单一技术路线，研发投入强度高（平均研发费用率约 5%），掌握核心专利，具备进口替代能力 3）成长早中期：平均市值约 10-30 亿元，营收规模多在 2-10 亿元区间，处于从 “技术验证” 向 “规模放量” 过渡的关键阶段，业绩弹性较大。截至 2026 年 9 月 18 日，北交所上市企业达344 家，北交所整体市值达到 8525.84 亿元，2026 年目前新上市企业 58 家。北交所上市企业创新属性方面来看，北交所专精特新属性占比实现高速发展，截至2026 年 9 月 18 日，2020-2026 年国家级小巨人企业从 16 家增长至 204 家，占比从 42.11%提高至 59.30%，2020-2026 北交所单项冠军企业从 8 家增长到 80 家。 ⚫ 北交所新质生产力主阵地全面成型，布局未来产业链枝干 北交所聚焦 “更早、更小、更新” 的创新型中小企业，不做头部龙头的聚集地，而做细分赛道冠军的孵化器，填补沪深市场对中小企业的服务空白，是多层次资本市场的 “腰部承接层”。 对比科创板和创业板来看，北交所企业多数集中于中游制造环节，属于在科技龙头“未来产业链”的枝干配套企业，与科创板"硬科技"、创业板"三创四新"形成互补格局。从产业链上看，现阶段北交所在新兴支柱产业、未来产业中均有较多的布局，北交所作为代表稀缺性的先进制造业以及专精特新“主阵地”，深耕的新能源、高端装备、关键材料等领域，既是新质生产力的核心载体，更是 AI 算力、新兴支柱产业、全球供应链不可或缺的 “实体底座”。 ⚫ 北证 50 核心资产特征鲜明，从"扩容期"切向"工具完善期” 北证 50 成分股通常是北交所市值较大以及流通较好的 50 家企业，市值主要集中在 15-60 亿元之间，企业主要集中在 0-30X、30-70X 和 100X 以上，对比科创 50和创业板指来看，行业整体配置较均衡，同时国家级专精特新占比最高，是细分领域国产替代“卡脖子”攻坚的核心力量，并且相对科创 50 与创业板指具备估值性价比。参照双创发展规律，北交所正处"标的扩容期"向"工具完善期"过渡关键节点。上市公司数量突破 300 家后，核心宽基指数将进入加速发展期。沿"标的扩容期→工具完善期→估值修复期"三阶段演进。当前北交所上市公司已超 330家，正处于“工具完善期”过渡的关键节点，北证 50 的配置价值也正在加速显现。以科创50ETF为例，截至2026年9月18日，科创50ETF占流通市值比重达8.90%，按照同比例测算，预计北证 50ETF 远期规模或有望超 100 亿元。增量资金多路进场，双指数 29 只重合龙头是被动配置高确定性方向。从机构配置方面来看，被动基金是 2026 二季度重仓北交所占比最高的基金投资类型，随着 10 家基金公司放宽北证 50 指数基金产品份额上限，有望成为 ETF 落地前的“流动性压力测试”，为场内 ETF 平稳运行铺路，我们认为当前北证 50 估值处于 2024 至今中低分位，叠加 ETF 落地、产品扩容等催化剂密集释放，正处于左侧战略配置窗口。 ⚫ 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 36 目 录 1、 北交所先进制造业中小企业占主导，2026 年专精特新+单项冠军含量提升 ...................................................................... 4 2、 北交所新质生产力主阵地全面成型，布局未来产业链枝干 ................................................................................................. 8 3、 北证 50 核心资产特征鲜明，从"扩容期"切向"工具完善期” .............................................................................................. 25 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 34 图表目录 图 1： 截至 2026 年 9 月 18 日，北交所上市企业达 344 家（家） ............................................................................................ 4 图 2： 截至 2026 年 9 月 18 日，北交所整体市值达到 8525.84 亿元（亿元） ......................................................................... 4 图 3： 北交所上市企业创新属性方面来看，专精特新属性占比呈提升趋势（家） ................................................................ 5 图 4： 北交所单项冠军企业数量同样也实现了高增长趋势（家） ............................................................................................ 5 图 5： 北交所企业形成了以先进