投资策略专题：开源金股，10月推荐

投资策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 9 2026 年 09 月 29 日 《中秋节假日影响，机构关注度环比回落—机构调研周跟踪》-2026.9.28 《会晤后，重盈利、寻张力—投资策略周报》-2026.9.27 《中美会晤的政治信号与市场映射—投资策略点评》-2026.9.23 开源金股，10 月推荐 ——投资策略专题 韦冀星（分析师） 夏诗晴（联系人） weijixing@kysec.cn 证书编号：S0790524030002 xiashiqing@kysec.cn 证书编号：S0790126070049 ⚫ 策略：再平衡仍是主旋律，继续重点推荐小微盘 经贸落地层是八项成果中对 A 股最具实质意义的一项，是从“预期差”走向“盈利传导”的关键变量。配置建议：短期：（1）小微盘；（2）净利润增速超预期行业：电子、国防军工等；（3）行业再平衡：轻工、有色等；（4）高股息：银行、公用事业、电力；（5）具备“叙事张力”的主题机会：厄尔尼诺下的农业、复飞下的商业航天等。中期关注：AI 材料、国产算力链，海外算力链中的 PCB、光模块上游等。 ⚫ 金融工程：基于行业轮动模型的 10 月行业多头 基于行业动力学模型，10 月行业组合为：美容护理、非银金融、房地产、传媒、公用事业、家用电器。 ⚫ 电子：万通发展（600246.SH） 控股数渡切入高壁垒 PCIe Switch 赛道，AI Agent 时代强化 CPU 为主体的互联配套品类，板块已进入全面缺货上行周期。 ⚫ 通信：杰普特（688025.SH） AI算力需求驱动盈利扩容，CPO/OCS 趋势驱动光器件量价齐升，MPO/FAU 多元布局打开成长空间。 ⚫ 计算机：华亚智能（003043.SZ） 公司充分受益半导体设备景气度周期，半导体精密零部件业务进入快速增长期。 ⚫ 海外：联想集团（0992.HK） 服务器业务 ISG 业务有望超预期，带动利润超预期上修，估值仍处较低水平。 ⚫ 医药：药明康德（603259.SH） 公司作为行业龙头业绩持续超预期，持续经营业务在手订单稳健增长。 ⚫ 钢铁有色：西部矿业（601168.SH） 公司拥有采矿权 14 个，探矿权 4 个。2026 年增量是铁矿，2027 年-2028 年增量是铜矿、铅锌矿，远期增量主要是铜矿。 ⚫ 非银金融：华泰证券（601688.SH） 公司国际业务、大投行及财富管理驱动 ROE 中枢上行。 ⚫ 银行：苏州银行（002966.SZ） 苏州银行 2026H1 分别实现营收、归母净利润 73.54 亿元（YoY+13.08%）、34.01亿元（YoY+8.51%），增速均边际提升，盈利能力稳健。 ⚫ 零售社服：珀莱雅（603605.SH） 珀莱雅主品牌大单品迭代有望驱动增长修复，叠加花知晓并表及多品牌矩阵持续放量，后续增长空间进一步打开。 ⚫ 煤炭公用：兖矿能源（600188.SH） 公司为国际化煤炭能源巨头，形成煤炭、煤化工、电力新能源等多元主导产业。 ⚫ 风险提示：政策超预期变动；全球流动性及地缘政治风险；定价模型失效；业绩不及预期风险。 策略研究 投资策略专题 开源证券 证券研究报告 研究团队 相关研究报告 投资策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 9 目 录 1、 开源金股，10 月推荐 ............................................................................................................................................................... 3 2、 核心观点 .................................................................................................................................................................................... 3 2.1、 策略：会晤后，重盈利、寻张力 ................................................................................................................................. 3 2.2、 金融工程：基于行业轮动模型的 10 月行业多头 ........................................................................................................ 4 2.3、 电子：万通发展（600246.SH） ................................................................................................................................... 4 2.4、 通信：杰普特（688025.SH） ....................................................................................................................................... 4 2.5、 计算机：华亚智能（003043.SZ） ................................................................................................................................ 4 2.6、 海外：联想集团（0992.HK） ....................................................................................................................................... 5 2.7、 医药：药明康德（603259.SH） ................................................................................................................................... 5 2.8、 钢铁有色：西部矿业（601168.SH） ......................................................................................................................