零售社服行业2026半年报综述：消费复苏分化加剧，服务消费政策积极

公司研究报告请认真阅读文后免责条款1请认真阅读文后免责条款零售社服报告日期：2026 年 09 月 28 日消费复苏分化加剧，服务消费政策积极——零售社服行业 2026 半年报综述华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com相关阅读《服务消费迎政策催化，板块景气度持续修复—零售社服行业 2025 年报和2026 一季报综述》2026.05.24《扩大服务消费政策持续发力，关注景气度较高的板块—零售社服行业 2025年半年报综述》2025.09.24摘要：2026H1 商贸零售行业实现营业收入 6,568.15 亿元，同比+9.32%；归母净利润 173.91 亿元，同比+52.02%，营收延续稳健增长态势，利润维持大幅增长，线下消费持续回暖叠加企业降本增效，行业修复逻辑持续兑现。2026Q2 行业营收 3,220.62 亿元，同比+1.63%；归母净利润 60.75 亿元，同比+36.22%，Q2 营收同比小幅增长，利润端延续高增，板块景气维持修复态势。2026H1 社会服务行业实现营业收入 1,022.01 亿元，同比+9.42%；归母净利润 51.94 亿元，同比+0.89%，营收延续稳健增长，但盈利增速显著偏弱。2026Q2 行业营收 535.83 亿元，同比+2.40%；归母净利润 31.61 亿元，同比-10.02%，Q2 营收保持稳健增长，归母净利润同比双位数下滑，板块呈现“增收不增利”特征。社会服务和商贸零售景气度仍在持续修复。2026 年 1 月 25 日，国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出聚焦重点领域、潜力领域，加快培育服务消费新增长点，促进服务消费提质惠民，培育潜力领域发展动能，增加优质赛事供给，鼓励引进一批国外优秀体育赛事，支持地方举办群众性体育赛事，支持冰雪服务相关消费载体建设。2026 年 9 月，文化和旅游部印发《文化和旅游发展“十五五”规划》，到 2030 年，文化强国、旅游强国建设纵深推进，文化事业、文化产业和旅游业持续繁荣，文化和旅游深度交融、相得益彰，文化赋能、旅游带动作用充分显现，人民精神文化生活更加丰富，中华文化影响力显著增强，国家软实力持续提高。大力发展文化和旅游产业，把文化产业、旅游业培育成为支柱产业、民生产业、幸福产业。我们认为在加快培育服务消费新增长点和文化强国、旅游强国建设的积极政策导向下，社会服务和商贸零售板块有望持续迎来修复，我们维持行业“推荐”评级。建议关注个股：三峡旅游、长白山、科锐国际、力盛体育、小商品城、孩子王。风险提示：居民消费能力和消费意愿持续低迷、业绩增速不及预期风险、行业竞争加剧风险、企业降本增效压缩差旅成本风险、调改门店销售情况不及预期、第三方数据统计偏差风险。证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款2表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/09/22EPS（元）PE投资评级股价（元）2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028E002627.SZ 三峡旅游6.740.090.240.320.4084.128.221.116.7 未评级603099.SH 长白山39.970.480.590.690.7995.168.157.750.9 未评级300662.SZ 科锐国际21.211.591.842.162.5215.911.59.88.4 未评级002858.SZ 力盛体育11.63-0.040.270.430.57-369.843.227.520.7 未评级600415.SH 小商品城11.850.770.911.171.2020.813.010.19.9增持301078.SZ 孩子王7.070.240.360.440.5472.219.616.113.1增持数据来源：iFinD，华龙证券研究所（孩子王盈利预测来源于华龙证券研究所，小商品城 2026-2027 盈利预测来源于华龙证券研究所，其他数据来源于 iFinD 一致预期）。行业研究报告请认真阅读文后免责条款3内容目录1 零售社服：营收稳步上行........................................................................................................................42 子板块........................................................................................................................................................52.1 教育：营收实现正增长，利润端承压..............................................................................................52.2 旅游及景区：2026Q2 营收和归母净利润同比承压........................................................................82.3 专业服务：营收稳健增长，盈利边际承压....................................................................................112.4 酒店餐饮：2026Q2 营收同比小幅下滑..........................................................................................122.5 超市：营收正增长，利润大幅反弹................................................................................................132.6 百货：2026 上半年深度承压...........................................................................................................142.7 体育：2026Q2 营收和盈利均承压..................................................................................................163 投资建议..................................................................................................................................................164 风险提