机械设备行业机器人产业跟踪：特斯拉Optimus量产持续推进，相关零部件企业有望受益

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械设备行业 ⚫ 特斯拉 Optimus 量产持续推进，有望提振板块情绪。我们看到此前市场对于具身智能发展的预期仍然较低，但伴随近期特斯拉 Optimus 审厂及量产进展的公布，机器人板块的情绪得到了一定的提振。据媒体报道，特斯拉目前在美国弗里蒙特工厂每周已可生产数百台 Optimus，较今年第二季度小批量测试阶段的每周数十台的产量提高约 10 倍。特斯拉管理层希望在今年年底前建立一条能够连续运行的自动化生产线，目标产能为每周超 1000 台。我们认为在当前节点特斯拉 Optimus 量产的确定性正在不断地加强，向前看，未来特斯拉 Optimus 量产进展的推进都将有望催化板块情绪，带动板块估值提升，相关零部件企业有望持续受益。 ⚫ 具身智能行业景气度呈现边际提升，加强特斯拉人形机器人量产确定性。从最新的边际变化来看，我们认为具身智能行业量产的景气度仍在提升，海关总署数据显示，2026 年 6-8 月里，智能仿生机器人的单月出口额均超过了 2 亿元 / 月，较 1-5月的平均水平有明显的提升； 2026 年 5 月以来我国智能仿生机器人单月出口数量保持在 2000 台左右的较高水平。其中，2026 年 1-8 月美国、日本、韩国、德国等国家地区的采购量较大。我们认为具身智能行业的高景气给特斯拉人形机器人量产提供了良好的外部条件，加强了量产的确定性。 ⚫ 凭借场景优势，Optimus 量产爬坡的确定性强，相关零部件企业将持续受益。我们看到虽然市场担心人形机器人当前的应用场景有限，但我们认为对于特斯拉、小鹏这类人形机器人跨界厂商而言，其具备天然领先的场景优势，特斯拉此前在2026Q2 电话会表示，首批下线 Optimus 将部署于 Optimus Academy 工厂内部场景采集数据。除此之外，我们认为特斯拉汽车工厂同样有望成为其人形机器人应用落地的适配场景，因此我们认为这样的场景优势为特斯拉 Optimus 量产提供了良好的内部条件。此前小鹏机器人完成了供应链审厂及核心零部件定点，我们认为这也侧面印证了人形机器人跨界厂商的量产动力足；除此之外，媒体报道显示小鹏机器人的核心供应商层面与特斯拉 Optimus 可能存在较高的重合度。向前看，我们认为特斯拉 Optimus 量产进展有望持续推进，相关零部件企业将持续受益。 ⚫ 我们认为在当前节点特斯拉 Optimus 量产的确定性正在不断地加强，向前看，未来特斯拉 Optimus 量产进展的推进都将有望催化板块情绪，带动板块估值提升，相关零部件企业有望持续受益。相关标的：拓普集团(601689，买入)、三花智控(002050，买入)、五洲新春(603667，未评级)、恒立液压(601100，未评级)、震裕科技(300953，买入)。 风险提示 厂商生产不及预期、场景需求落地不明确导致低于预期、国家政策变化导致行业发展放缓、行业融资不及预期、模型发展和数据采集慢于预期、订单执行效果低于预期、产品降价风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期 2026 年 09 月 28 日 杨震 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 yangzhen@orientsec.com.cn 021-63326320 敬希癸 执业证书编号：S0860125120011 jingxigui@orientsec.com.cn 具身智能本体厂商进展密集发布，行业商业化突破有望加速：——机器人产业跟踪 2026-09-21 特斯拉机器人量产有望加速，驱动具身智能模型发展：——机器人产业跟踪 2026-09-20 行业量产景气度上行，本体厂商表现相对更优：——机器人产业 2026 年中报总结 2026-09-09 机器人运动会显示具身模型新突破，关注整机厂商应用进展：——机器人产业跟踪 2026-08-25 人形机器人是 AI 物理应用重要载体，模型能力有望助本体公司提升价值：——机器人产业跟踪 2026-08-09 具身智能模型持续进步，行业商业化突破有望加速 2026-08-08 特斯拉机器人生产有望加速，关注零部件企业生产管理水平：——机器人产业跟踪 2026-07-14 特斯拉 Optimus 量产持续推进，相关零部件企业有望受益 ——机器人产业跟踪 看好（维持） 机械设备行业动态跟踪 —— 特斯拉Optimus量产持续推进，相关零部件企业有望受益 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图 1：2026 年我国智能仿生机器人单月出口额整体呈现增长趋势 图 2：2026 年 5 月以来我国智能仿生机器人单月出口数量保持较高水平 数据来源：海关总署，东方证券研究 数据来源：海关总署，东方证券研究 表 1：2026 年 1-8 月我国智能仿生机器人出口分区域情况 贸易伙伴 出口数量（台） 份额占比 贸易伙伴 出口金额（万元） 份额占比 日本 3617 25.0% 美国 25897 22.2% 美国 3286 22.7% 日本 12288 10.5% 德国 1070 7.4% 韩国 11642 10.0% 韩国 817 5.7% 德国 10195 8.7% 中国香港 696 4.8% 中国香港 6591 5.6% 中国台湾 493 3.4% 马来西亚 3340 2.9% 英国 461 3.2% 阿联酋 2865 2.5% 波兰 382 2.6% 波兰 2799 2.4% 马来西亚 216 1.5% 中国台湾 2732 2.3% 阿联酋 204 1.4% 英国 2684 2.3% 其他 3216 22.2% 其他 35777 30.6% 数据来源：海关总署，东方证券研究 依据《 发 布证 券 研究 报 告暂 行 规 机械设备行业动态跟踪 —— 特斯拉Optimus量产持续推进，相关零部件企业有望受益 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基