电力设备行业月报：风险和机会并存、等待业绩拐点

第1页 / 共14页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明电力设备及新能源分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003tangjn@ccnew.com 021-50586738风险和机会并存、等待业绩拐点——电力设备行业月报证券研究报告-行业月报同步大市(首次)电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现资料来源：中原证券研究所，聚源数据相关报告《电力设备及新能源行业月报：国内外需求持续疲软，关注各环节产能出清力度》2026-07-01《电力设备及新能源行业半年度策略：拥抱景气向上与产能出清双主线》 2026-06-18《电力设备及新能源行业月报：推动算电协同一体化发展，国内外需求疲软倒逼落后产能退出》 2026-05-27联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼发布日期：2026 年 09 月 28 日投资要点： 电力设备及新能源指数 8 月表现落后其他行业。和其他一级行业表现相比，8 月电力设备和新能源行业在 30 个一级行业中涨幅排在倒数第五，仅高于食品饮料、电力及公用事业、非银金融和银行；板块中电气设备表现优于电源设备。电气设备板块整体涨幅 5.77%，4 个子板块都取得正收益。电源设备板块整体微涨 0.03%，风电和太阳能板块都是负收益。 电力设备及新能源行业上半年净利润增速 20.61%。行业净利润增速来自新能源动力系统板块，上半年该子板块净利润增速 43.18%。电气设备板块和电源设备板块表现不佳，净利润增速分别为 0.24%和-212.97%。 “十五五”我国将加大新型电网建设力度；《可再生能源发展“十五五”规划》：风光装机 28 亿千瓦+，海上风电新增开工 1 亿千瓦；八家多晶硅企业联合倡议：杜绝低于成本销售、严格执行能耗标准。 8 月全社会用电量 10322 亿千瓦时，增长 1.7%，单月用电量再破万亿千瓦时。8 月中国规模以上工业发电量 9438 亿千瓦时，下降0.8%。截至 8 月底全国累计发电装机容量 41.03 亿千瓦，同比增长11.1%；8 月光伏产业链上下游价格同比有升有降。多晶硅 GFEX期货月度均价 37380 元/吨，同比下降 26.61%；N 型单晶硅片（182*183.75mm）和 N 型单晶硅片（210*210mm）月度均价为0.96 元/片和 1.16 元/片，同比下降 20.66%和 25.64%；N 型TOPCON 电池片（182mm）（210mm）月度均价为 0.31 元/瓦和0.3 元/瓦，同比上升 6.9%和 3.45%；N 型 TOPCON 双玻组件（182mm）月度均价 0.72 元/瓦，同比上升 4.35%。 行业估值、投资评级和投资建议：电气设备指数（中信）市净率 LF为 2.95 倍，处于历史 43.7%分位。电源设备指数（中信）市净率LF 为 1.98 倍，处于历史 30.71%分位。给与“同步大市”的行业投资评级，关注低谷困境反转板块（如风电、光伏）和新质生产力需求端带来的机会。 风险提示：电力设备需求下滑、出口需求波动；产能过剩、去库存压力大；“反内卷”政策执行不力，企业盈利能力不佳；原材料成本上升；国际贸易摩擦和关税壁垒。9417第 2页 / 共 14页电力设备及新能源本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明内容目录1. 行业表现回顾................................................................................................. 31.1. 电力设备及新能源指数走势基本同步沪深 300，8 月表现落后其他行业........................ 31.2. 子行业涨跌不一、电气设备强于电源设备...................................................................... 42. 行业 26 年中期财务数据情况 ..........................................................................42.1. 电力设备及新能源行业上半年净利润增速 20.61%、子板块电源设备表现最差..............42.2. 电气设备增收不增利、电源设备仍未见底...................................................................... 53. 行业动态.........................................................................................................74. 行业重点数据一览.......................................................................................... 85. 河南电力设备上市公司动态.......................................................................... 116. 行业估值、投资评级和投资建议...................................................................127. 风险提示.......................................................................................................13图表目录图 1：电力设备及新能源指数（中信）和沪深 300 指数 8 月涨跌幅走势比较单位：%...... 3图 2：中信 30 个一级行业 26 年 8 月区间涨跌幅一览.............................................................3图 3：电气设备中子板块 8 月表现........................................................................................... 4图 4：电源设备中子板块 8 月表现........................................................................................... 4图 5：中信 30 个一级行业 26 年中期归母净利润增速一览......................................................4图 6：电气设备中子板块 26 年中期归母净利润增速............................