2026年中报点评：收入与毛利率稳健增长，资本运作聚焦卫星通信与高端MLCC

证券研究报告 中航证券研究所发布 股市有风险 入市需谨慎 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联www.avicsec.com 联联联联联010-59219558 联联联010-59562637 1 2026 联 09 联 28 联 联联联联联联|联联联联|联联联联 信维通信（300136） 投资评级 买入 首次评级 2026年 09 月 28 日 收盘价(元)： 52.80 目标价(元)： 公司基本数据 总股本(百万股) 967.57 总市值(百万) 51,087.62 流通股本(百万股) 825.01 流通市值(百万) 43,560.66 12 月最高/最低价(元) 129.44/25.16 资产负债率(%) 46.15 每股净资产(元) 8.28 市盈率(TTM) 73.26 市净率(PB) 6.38 净资产收益率(%) 1.88 股价走势图 作者 滕明滔 分析师 SAC 执业证书：S0640525080001 联系电话：010-59562521 邮箱：tengmt@avicsec.com 方晓明 分析师 SAC 执业证书：S0640522120001 联系电话：010-59562523 邮箱：fangxm@avicsec.com 张超 分析师 SAC 执业证书：S0640519070001 联系电话：010-59219568 2026 年中报点评：收入与毛利率稳健增长，资本运作聚焦卫星通信与高端 MLCC 报告摘要 [Table_summary] ◆ 事件：2026 联联联联联联联联联联联联40.32 联联联+8.88% 联联联联联联联联联1.51 联联联-6.99% 联联联联联联联联联联1.41 联联联+22.05% 联联联联联联19.99% 联+1.38pcts联联联联联联3.73% 联-0.55pcts联联 ◆ 泛射频领域上游供应商，覆盖消费电子、 卫星通信、智能汽车等领域 联联联联联 A 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联EMI/EMC联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联+联联联联+联联联联+N联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 ◆ 收入与毛利率稳健增长，汇兑损益短期压制净利润表现 2026 联联联联联联联联联联联 联40.32 联联联 +8.88% 联联联联联联19.99% 联+1.38pcts联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联27.44 联联联+14.49% 联联联联联联21.17% 联+1.70pcts联联联联联联联联联联联联联联联联联联12.87 联联联-1.42% 联联联联联联联联联联17.46% 联+0.43pcts联联联联联联联联联联联联联68.07% 联+3.33pcts联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联1.51 联联联-6.99% 联联联联联联联联联联3.73% 联-0.55pcts联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联0.58 联联联联联联联联联联0.57 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 28.27% 联联联联联联联联联1.41 联联联+22.05% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联-30%10%50%90%130%170%210%250%290%330%370%25-0925-1226-0226-0526-0726-09联联联联联联联联联联300证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联2026Q1 联联联联联联联19.92 联联联+14.31% 联联联联联联联联1.05 联联联+35.35% 联联联联联联联2026Q2 联联联联联20.40 联联联+4.06% 联联联联联联联联联联联联0.46 联联联-45.89% 联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联AI 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 ◆ 费用管控整体稳健，研发投入维持较高水平 联联联联联2026 联联联联联联联联联联联联联7.87% 联+1.10pcts联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联0.84 联联联联联联联联联联0.57 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2.09% 联+1.34pcts联联联联联联联联联联联0.35联联联+7.73% 联联联联联联联1.98 联联联+4.04% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联 0.86% 联-0.01pcts联联联联联联联联4.92% 联-0.23pcts联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联2026 联联联联联联联联联联联联联联3.14 联联联-2.74% 联联联联联联联联联联联联7.80% 联-0.93pcts联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联/联联/联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联 5687 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 ◆ 经营性现金流有所回落，回款质量仍处于健康水平 联联联联联联2026 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联4.40联联联-59.18% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联48.78 联联联+6.13% 联联联联联联联联联联 120.97% 联联联联联联联联联联联联联 邮箱：zhangchao@avicsec.com 相关研究报告 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 ◆ 公司报告期内重点业务板块进展情况 ①商业卫星通信联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 ②智能汽车联联联 4D 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 6G 联联联联联联联