智能汽车主线周报：传祺越7搭载文远WRD 3.0方案，看好智能化

智能汽车主线周报：传祺越7搭载文远WRD 3.0方案，看好智能化证券分析师 ：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn2026年9月28日证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分本周核心结论2◼行情总结：本周（2026/09/21~09/27，4 个交易日，涨跌幅区间为 09/18 收盘至 09/24 收盘）我们编制的智能汽车指数 +4.29%，除特斯拉+1.34%，除整车 -0.96%；同期标的池不加权的总市值变化分别为 +3.09%、-0.70%、-0.48%。节奏上，09/21 指数单日 +3.20% 为本周最强，09/24 -0.68% 为最弱。估值方面，全池 PS(TTM) 12.9x，处 2023 年以来 80% 分位，较上周 12.4x 上行 0.50x；除特斯拉 2.9x（33% 分位）、除整车 3.9x（49% 分位）。个股层面，标的池 41 只已上市个股中 12 只上涨，涨幅前三为 均胜电子 +12.3%、千里科技 +6.2%、文远知行-W +4.8%，跌幅前三为 Momenta -16.0%、易控智驾 -13.9%、曹操出行 -7.6%。◼本周变化：本周产业变化集中在四条线。一是智驾方案与车型落地：文远知行与广汽传祺联合打造的越7于9月22日上市、预售权益价17.18万元起，搭载WRD 3.0一段式端到端方案；小鹏汽车9月22日推送XOS 6.3.0，上线图灵VLA 2.0与预测世界模型；一汽-大众ID. AURA T6激光雷达版搭载速腾聚创192线数字化激光雷达、14.99万元起，预售订单突破3万台；黑芝麻智能华山A2000家族（200-1000TOPS）全面进入量产；佑驾创新发布座舱安全评估模型DFR并完成E-NCAP 2026适配。二是无人化运营与出海：新石器与iMile达成战略合作，在欧洲、拉美及澳洲推动L4级无人配送落地，全球部署RoboVan超27,000辆、覆盖近20国300余城、累计里程超2.5亿公里；嬴彻科技在申通的商用运营里程突破1.5亿公里；上汽大通等四方推进5万台换电无人物流车落地；希迪智驾矿山智能体「小元」已在15个矿山应用、单车运输效率提升11.7%；文远知行入选《财富》2026改变世界的公司，车队约3,400辆、其中Robotaxi超1,800辆。三是中报与经营数据：小马智行上半年总收入7,050万美元（同比+98.9%）；速腾聚创上半年总收入10.20亿元（同比+30.2%）；易控智驾上半年收入5.49亿元（同比-17.3%）；曹操出行收入103.40亿元（同比+9.0%）；博泰车联网上半年AI业务收入约2.09亿元（同比+588.6%）；蔚来ES9累计交付突破3万台、换电站达4,109座。四是政策与生态：市场监管总局发布国家标准《汽车软件质量与缺陷管理规范》（GB/T 48140—2026），并对OTA召回作出规定；华为乾崑智驾生活圈已支持120万个停车场车位到车位；优必选发布全球首部《人形机器人科技伦理治理白皮书》；阿里通义千问发布Qwen-Audio-3.1系列五款语音模型并全线降价。◼投资建议：我们看好智驾板块——智驾是物理AI应用落地最快且规模广阔的场景，产业链多数环节仍具中长期配置价值。➢1）具备物理AI基座模型&芯片自研能力厂商：小鹏/理想/地平线机器人/Momenta等；2）具备物理AI基座模型能力厂商：小马智行/文远知行/千里科技等；3）具备模型应用+场景深耕运营能力厂商：曹操出行/如祺出行/易控智驾/希迪智驾等；4）智驾产业链核心硬件环节：芯片（黑芝麻智能）+激光雷达（禾赛/速腾聚创）+底盘（耐世特/伯特利）+检测（中国汽研）+车灯（星宇股份）+玻璃（福耀玻璃）等。◼风险提示：贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。注：「本周」指报告期 2026.09.21－09.27；指数与个股涨跌幅区间为 09/18 收盘至 09/24 收盘（4 个交易日，09/25 A股中秋休市）。一、行情复盘行情复盘：本周指数与估值4数据来源：Wind，东吴证券研究所；区间为09/18 收盘至 09/24 收盘◼本周（2026/09/21~09/27，4 个交易日，涨跌幅区间为09/18 收盘至 09/24 收盘）智能汽车指数+4.29%，除特斯拉 +1.34%，除整车 -0.96%。◼估值方面，全池 PS(TTM) 12.9x，处 2023 年以来 80% 分位，较上周 12.4x 上行 0.50x；除特斯拉2.9x、除整车 3.9x。◼个股层面，标的池 41 只已上市个股中 12 只上涨、29 只下跌，涨幅前三为 均胜电子 +12.3%、千里科技+6.2%、文远知行-W +4.8%，跌幅前三为 Momenta -16.0%、易控智驾 -13.9%、曹操出行 -7.6%。➢口径说明：本周五（09/25）A股中秋休市，指数与个股涨跌幅区间取 09/18 收盘至 09/24 收盘（4 个交易日）；指数以 2023/01/04 为基期的累计涨跌幅口径编制，个股涨跌幅按收盘价计算（不复权）。表：行情复盘：本周指数与估值指数口径本周涨跌幅总市值变化PS(TTM)上周 PS分位数智能汽车指数+4.29%+3.09%12.9x12.4x80%除特斯拉+1.34%-0.70%2.9x2.9x33%除整车-0.96%-0.48%3.9x3.8x49%行情复盘：指数与估值走势（2023 年以来）5数据来源：Wind，东吴证券研究所；区间为2023/01/04至2026/09/24◼左图为三条指数 2023/01/04 以来的累计涨跌幅：智能汽车指数 +411%、除特斯拉 +132%、除整车 -36%。全体指数由特斯拉主导，方向与另两条背离，看板块内生趋势应以后两条为准。◼右图为同期三条指数的 PS(TTM) 估值走势，与左图逐日一一对应，可直接看出涨跌里有多少来自估值扩张、多少来自收入增长：全池 PS 由 4.2x 抬升至 12.9x，除特斯拉 由 2.8x 微升至 2.9x，除整车 由 3.3x 抬升至 3.9x。◼截至本周末，全池 PS(TTM) 12.9x，处 2023 年以来 80% 分位；除特斯拉 2.9x（33% 分位）、除整车3.9x（49% 分位）。图：智能汽车指数走势（左）与 PS(TTM) 估值走势（右）行情复盘：本周个股涨跌幅前五6数据来源：Wind、公司公告，东吴证券研究所；区间为09/18 收盘至 09/24 收盘◼本周涨跌两端分化明显，最强 均胜电子 +12.3%、最弱 Momenta -16.0%，两端相差 28 个百分点；标的池 41 只中 12 只上涨、29 只下跌。➢涨跌幅按本币收盘价计算，不含股本变动；未列出原因的个股表示本周无对应的公司层面事件可供归因，涨跌以板块联动与资金面波动为主。图：本周个股涨幅前五（左）与跌幅前五（右）二、本周产业边际变化本周产业边际变化汇总（1/4）8数据来源：上市公司公告、公司官方公众号、东吴汽车智驾数据库，东吴证券研究所◼统计区间（