温和修复行情可期

证券研究报告 中航证券研究所发布 股市有风险 入市需谨慎 2026 年 09 年 26 年 年年年年年年|年年年年|年年年年 请务必阅读正文之后的免责声明部分 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年www.avicsec.com 年年年年年010-59219558 年年年010-59562637 1 v 温和修复行情可期 年年年年 ◆ [Table_summary] 年年年年年 ◆ 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 ◆ 年年年年年年年年年年年年年年年年 100 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 9 年年年 PMI年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 ◆ 年 AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年/年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年0 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 ◆ AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 3 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 ◆ 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 作者 董忠云 分析师 SAC 执业证书：S0640515120001 联系电话：010-59562478 邮箱：dongzy@avicsec.com 刘庆东 分析师 SAC 执业证书：S0640520030001 联系电话：010-59219572 邮箱：liuqd@avicsec.com 庞晨 分析师 SAC 执业证书：S0640526040001 联系电话： 邮箱：pangc@avicsec.com 王警仪 分析师 SAC 执业证书：S0640525100001 联系电话： 邮箱：wangjybj@avicsec.com 杨子萌 分析师 SAC 执业证书：S0640526060001 联系电话： 邮箱：yangzm@avicsec.com 年年年年年年 年年年年年年年年A 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 9 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 年年年年年年年年年年年年年年 年年年Ⅱ年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 ◆ 年年年年年年年年年年年年年年年年 “年年”年“年年”年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 ◆ 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 A 年年年年年年年年年年年年 “年年”年“年年”年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年AI 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 290034003900440049002600290032003500380041004400上证指数沪深300[证券研究报告] 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 中航证券研究所发布 本周市场回顾： 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 -0.60% 年年年年年年年-2.37% 年年年年300年-1.51% 年年年年50年-1.86% 年年年年年年年-2.48% 年年年年500年-2.25% 年年年年1000年-1.53% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 0.10% 年年年年年年年年年年年年 1.76% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年2.28% 年2.10% 年1.75% 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 4.16% 年3.05% 年2.50% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 19135.07 年年年年年年年年 1034.77 年年年年年年年年A 年年年年年年年 21.47 年年年年年年年 0.84% 年 正文： 近期中美关系释放 积极变化， 经贸磋商持续推进并拓展至人工智能等新议题，贸易摩擦暂停期 有望进一步 延长；两国元首在不到半年内实现互访，双方亦就年内两国元首的互动安排保持着沟通 。年年年年 9 年 20 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 9 年 23 年年 25 年年年年年年年年年年年 中美两国元首在不到半年时间里实现互访，在中美关系史上是前所未有的。 年年年9 年 24 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年1 年 10年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 10 年年年年年年年年年年年年年年 APEC年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年11 年年年年年年年 APEC年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 中东局势焦灼， 本周布油一度再冲上 100 美元大关，但随着媒体报道美国和伊朗研究分阶段重启霍尔木兹海峡的方案 ，国际油价有所回落， 但仍在高位 。另一方面 ，美国 9 月综合 PMI 大超市场预期，创近五年以来新高 ，市场对