基于2026年新德里峰会的分析：全球金融治理变革与“大金砖”金融合作

来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5724855）| 引用请注明出处 1 / 8 热点追踪 领域属性 国际研究 全球金融治理变革与“大金砖”金融合作——基于2026 年新德里峰会的分析 国际合作部|赵红静 2026 年 9 月 23 日 摘要： 现行以西方主要储备货币为主导的国际货币金融体系，长期受困于“特里芬难题”的当代变形、流动性周期错配、金融基础设施“武器化”、发展融资中的货币错配及救助机制政治化等多重结构性积弊，导致全球南方国家承受不对称的宏观经济成本，全球治理赤字随之扩大。2026 年 9 月金砖国家领导人第十八次会晤通过的《新德里宣言》，确立了以“赋权选择”为核心的增量改进路径：在清算层推进主权支付系统跨境互操作性，在融资层加速新开发银行（NDB）本币化转型与多边担保创新，在流动性层提升应急储备安排（CRA）自主提款比例并赋能微观贸易融资。作为金砖金融合作网络的“体系锚”与“技术赋能者”，中国以“四个先锋”战略思想为引领，依托高水平制度型对外开放，持续供给普惠型金融公共产品。尽管面临成员内部异质性、美元网络惯性及跨国监管合规摩擦等现实制约，金砖合作仍将沿着“由点及面、增量创新”的务实路径推进，为全球南方构筑兼具金融主权与发展效率的现代化新方案，推动国际金融秩序向多极、包容与均衡演进。 关键词：金砖合作；新德里宣言；全球南方；全球金融治理；中国智慧 正文： 一、引言：金砖合作二十年与“全球南方时刻” 2026 年 9 月 12 日至 13 日，金砖国家领导人第十八次会晤在印度新德里举行。本次峰会以“建设韧性、创新、合作和可持续的金砖”为主题，恰逢金砖合作机制成立20 周年。二十年间，金砖合作机制已从最初的经济对话平台逐步发展为覆盖政治安全、经贸财金、人文交流三大支柱的综合性战略合作机制。2024 年，金砖完成首轮历史性扩员，沙特阿拉伯、埃及、阿联酋、伊朗、埃塞俄比亚正式加入；2025 年，印度尼西亚加入，形成覆盖 11 个正式成员国和 10 个伙伴国的“大金砖”体系，总人口占世界来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5724855）| 引用请注明出处 热点追踪 | 国际研究 2 / 8 近一半，按购买力平价计算的经济总量约占全球 40%，对全球经济增长贡献率超过 50%。 在国际格局深刻演变的背景下，全球治理权力结构的失衡与集中态势愈发凸显。长期以来，既有体系呈现出高度集中的金字塔特征：处于塔尖的少数发达国家主导并制定多边规则，处于底层的广大发展中国家往往只能被动承受规则制定者的外部成本与政策溢出。然而，伴随新兴市场经济体的群体性崛起与战略自主意识觉醒，全球南方正迎来“全球南方时刻”。其核心标志是：全球南方不再满足于充当国际议程的被动接受者，而是要求实现向“规则塑造者”的历史性转变。 在政治安全、经贸财金与人文交流三大支柱中，金融合作日益凸显为金砖国家凝聚战略自主、降低不对称依附的关键抓手。面对地缘政治冲突频发、单边制裁泛化、传统多边开发金融供给滞后等系统性挑战，金砖成员国在 2026 年新德里峰会上将金融安全与金融制度创新置于核心议程。峰会通过的《新德里宣言》承诺扩大本币结算、推动支付系统互联互通、深化新开发银行本币融资，充分彰显了扩员后金砖机制在全球金融治理中的议程设置能力。 本文试图回答的核心问题是：金砖金融合作如何在二十年制度积累的基础上，以新德里峰会的增量成果为依托，针对全球金融治理的深层缺陷提供有效制度修补，为全球南方增加可自主选择、可逐步切换、可联合防御的制度工具？ 二、制度病灶：全球金融治理的五大结构性缺陷 二战后确立的布雷顿森林体系虽已历经数十年演化，但其制度基因中始终内嵌着服务于主要储备货币发行国利益、调整成本由发展中国家不对称承担的结构性失衡。对于全球南方国家而言，现行全球金融治理格局表现出五大难以自我修复的结构性缺陷： 一是“特里芬难题”的当代变形与“美元潮汐”的周期性震荡。美元兼具主权法定货币与全球核心储备资产的双重属性，使得传统“特里芬难题”演化为破坏力更强的当代形态。由于缺乏超主权约束，美联储的货币政策制定仅锚定美国本土通胀与就业目标，却主导着全球跨境资本流向与流动性松紧。新兴市场与发展中经济体被迫承受不对称调整成本：在非常规量化宽松刺激阶段，超额流动性外溢催生新兴市场资产泡沫与外债杠杆；一旦美联储启动紧缩周期，“美元潮汐”急剧回流，新兴市场旋即陷入货币贬值、偿债成本激增与资本外逃的三重重压，实体经济长期积累的财富被周期性稀释。 二是金融基础设施的“武器化”与中心化清算垄断风险。国际支付、报文清算与来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5724855）| 引用请注明出处 热点追踪 | 国际研究 3 / 8 外汇储备托管本应属于服务全球经贸运转的中立公共产品，但在地缘博弈驱动下，已异化为单边经济胁迫工具。主要发达经济体依托 SWIFT 系统、CHIPS 及离岸清算账户体系的自然垄断地位，频繁将切断清算通道、冻结主权外汇资产及实施单边次级制裁作为外交打压手段。金融基础设施的武器化，严重动摇了国际法框架下主权财产保护与跨境清算安全的信任基石。 三是布雷顿森林机构的权力固化与治理代表性赤字。IMF 与世界银行的股权配置与投票权分配机制，仍延续二战结束初期形成的地缘权力格局，严重滞后于世界经济重心的客观转移。按购买力平价计算，金砖国家的经济总量已超越七国集团，但在 IMF和世界银行中的投票份额却长期遭受实质性压制。以 IMF 为例，美国拥有 16.49%的投票权，在须经 85%特别多数通过的重大决策中握有事实上的否决权，发达国家整体亦凭投票权优势维持主导地位。尽管历经数轮份额审议，既得利益方仍通过程序性策略阻碍治理重构，导致多边机构的代表性与公信力持续流失。 四是多边发展融资模式的“外币错配”与主权债务困境。全球南方国家在基础设施建设、工业化转型与应对气候变化领域面临万亿美元级资金缺口，但传统多边开发银行与商业借贷体系的资本供给机制存在结构性货币错配。绝大多数国际开发贷款与商业外债以美元、欧元等西方储备货币计价，而发展中国家基础设施项目的实际现金流主要为本国货币。一旦汇率遭遇外部冲击，以本币计量的偿债成本将显著上升，加剧借款国的债务偿付压力。加之西方三大评级机构的主权信用评级模型对发展中国家存在系统性偏差，不仅抬高了新兴市场的融资溢价，更在危机时刻加剧顺周期的评级下调，进一步收紧融资渠道。 五是危机救助机制的政治附加条件与结构性调整枷锁。传统布雷顿森林机构在向陷入国际收支危机的经济体提供流动性救助时，往往将其援助与严苛的“华盛顿共识”式结构性改革深度捆绑，包含强行削减民生财政开支、取消基本生活补贴、无序开放核心市场乃至推进国有核心资产私有化。此类具有惩罚性质的紧缩政策不仅难以修复受援国的内生造血机能，反而会破坏基本的社会保障网络，加剧贫富分化与政局动荡，严重压缩借款国依循本国国情选择发展道路的政策空间。 三、制度回应：《新德里宣言》的三层金融架构 面对上述五大系统性病灶，20