食品饮料行业周观点(2026年9月第4期)：关注双节-26Q3业绩预期催化

证券研究报告 | 行业专题 | 食品饮料 http://www.stocke.com.cn 1/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 食品饮料 报告日期：2026 年 09 月 27 日 食品饮料：关注双节&26Q3 业绩预期催化 ——食品饮料行业周观点（2026 年 9 月第 4 期） 投资要点 ❑ 市场表现复盘 本周（9 月 20 日-9 月 25 日，下同），食品饮料板块涨跌幅-0.65%，上证综指涨跌幅为-0.60%，沪深 300 指数涨跌幅为-1.51%，具体来看，其他酒类/保健品/乳品/零食/调味发酵品/啤酒/烘焙食品/软饮料/预加工食品/肉制品/白酒板块涨跌幅分别为 5.58%/1.01%/0.98%/0.55%/0.50%/-0.10%/-0.14%/-0.26%/-1.04%/-1.11%/-1.43%。 ❑ 周观点更新 ❑ 白酒：预计双节动销同比平稳，延续强分化。本周沪深 300/食饮/白酒涨跌幅分别-1.51%/-0.65%/-1.43%，其中皇台酒业/天佑德酒涨幅居前（+5.54%/+4.12%)。我们预判 26 年双节白酒行业动销低基数下仍同比平稳（商政务拖累，送礼刚需场景积极），品牌/单品间强分化延续，其中高端酒批价稳定/青花 20 动销延续H1 积极态势/100-300 元价位核心单品动销仍正增等均为亮点。后续重点关注高端酒批价稳定度及大众宴席动销变化。 ❑ 大众品：关注双节潜在催化&26Q3 业绩预期。 A—泉阳泉/海融科技/千味央厨涨幅居前（+15.48%/+10.17%/+9.56%），H—H&H 国际控股/中国飞鹤/百威亚太涨幅居前（+5.82%/+2.38%/+1.86%）。本周黄酒概念继续推升会稽山表现，同时泉阳泉公告正式公开挂牌转让园区园林 100%股权催化股价，亏损资产剥离更近一步；安琪酵母公告拟发可转债& 26-28 年股东分红回报规划，护航酵母蛋白第二曲线产业趋势。后续重点关注大众品双节旺季反馈及 26Q3 业绩预期变化，由于大众品与消费/餐饮关联度高，需求端均表现平稳，持续看好强 α 市占率提升逻辑。 ❑ 板块投资建议 【白酒板块】白酒板块筑底迹象显现，区域酒降幅改善最为明显&后期或蓄能弹性向上，建议重点关注：贵州茅台（偏确定性）&区域酒-今世缘/迎驾/金徽等（偏弹性）。 【大众品】“均衡配置”风格下，继续强调“仓位>个股"，建议重点关注： ① 大众品里业绩稳+高股息+有安全边际+价值底标的。颐海/海天/伊利/东鹏/农夫等。 ② 有β逻辑的乳制品板块推荐。上游优然/现代；下游蒙牛/伊利/新乳业/妙可。 ③大众品强α标的。燕啤/安琪/盐津/宝立/西麦/卫龙/万辰/百龙/百润等。 ❑ 风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等 行业评级: 看好(维持) 分析师：张潇倩 执业证书号：S1230526010001 zhangxiaoqian01@stocke.com.cn 分析师：孙天一 执业证书号：S1230521070002 suntianyi@stocke.com.cn 分析师：杜宛泽 执业证书号：S1230521070001 duwanze@stocke.com.cn 分析师：何宇航 执业证书号：S1230526050002 heyuhang@stocke.com.cn 研究助理：隋牧含 suimuhan@stocke.com.cn 研究助理：杨美云 yangmeiyun@stocke.com.cn 相关报告 1 《食品饮料：黄酒预期估值先行，关注双节大众品催化》 2026.09.21 2 《大众白酒韧性强，啤酒结构升级持续》 2026.09.20 3 《食品饮料：关注双节动销表现，食饮出海进行中》 2026.09.13 行业专题 http://www.stocke.com.cn 2/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 周观点更新及行情回顾 ............................................................................................................................... 4 1.1 酒水观点：预计双节动销同比平稳，延续强分化 ........................................................................................................... 4 1.2 大众品板块观点：关注双节潜在催化&26Q3 业绩预期。 .............................................................................................. 4 2 板块及个股情况 ........................................................................................................................................... 6 2.1 板块涨跌幅情况 ................................................................................................................................................................. 6 2.2 板块估值情况 ..................................................................................................................................................................... 8 3 重要数据跟踪 ............................................................................................................................................. 10 3.1 成本指标变化 ................................................................................................................................................................... 10 3.2 重点白酒价格数据跟踪 ..................................................................