电力设备行业人形机器人板块周观点：特斯拉机器人量产步伐加速，持续看好机器人行业拐点机会

证券研究报告 | 行业周报 | 电力设备 http://www.stocke.com.cn 1/2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 电力设备 报告日期：2026 年 09 月 27 日 特斯拉机器人量产步伐加速，持续看好机器人行业拐点机会 ——人形机器人板块周观点 投资要点 ❑ 核心观点：海外链，特斯拉开启新一轮国内供应链审厂，此轮审厂实质导向Optimus 量产，释放订单及产能扩建信号，四季度为特斯拉人形机器人产能爬坡关键验证期；国内端，消费级机器人启元 Q1/T1 已正式开始销售，国产机器人产业链有望与海外供应链形成双向共振。建议持续关注产业趋势对应的核心标的。 ❑ 周内热门事件关注 （1）9 月 21 日，上海证券报报道，特斯拉开启新一轮人形机器人量产级审厂。根据上海证券报，特斯拉团队近期前往宁波多家上市公司审厂，本轮审厂导向人形机器人机器人 Optimus 的量产订单，并有望向国内供应链企业派发相关订单。 ❑ （2）9 月 23 日，马斯克展望人形机器人 1000 亿台的发展前景。根据央视报道，马斯克在采访中预测，未来 10 年内或不到 10 年，人形机器人数量至少有10 亿台，未来 15 年或许达 100 亿台，未来 20 年可能会达 1000 亿台。马斯克认为在未来世界，每个人都能拥有专属机器人，一个人可以操控成百上千台，甚至上万台实体机器人和数字智能体。 ❑ （3）9 月 26 日，媒体报道特斯拉机器人 8 月产能较二季度翻 10 倍。根据 The Information 报道，截至上个月，特斯拉已经能每周生产数百台机器人，较二季度小批量生产测试时的每周数十台的水平增长约 10 倍。但是进一步的产能爬坡仍需解决自动化装配设备、灵巧手耐用性、触觉传感器可靠性等问题。 ❑ 重点推荐和关注 重点推荐峰岹科技、科达利，建议关注恒帅股份等。 ❑ 海外特斯拉链关注： 格局已定核心环节，建议关注确定性较高公司 （1）谐波减速器：科达利； （2）电机：峰岹科技、恒帅股份； （3）丝杠：恒立液压； （4）总成：三花智控； （5）结构件：长盈精密、科达利（身体内部，更复杂）； 格局未定环节，建议关注弹性公司 （1）电子皮肤：岱美股份； （2）六维力传感器：安培龙。 ❑ 国产链关注：宇树、上纬新材。 ❑ 风险提示 人形机器人产业链进展不及预期；特斯拉机器人进展不及预期等。 行业评级: 看好(维持) 分析师：吴婷婷 执业证书号：S1230525110004 wutingting03@stocke.com.cn 分析师：钟凯锋 执业证书号：S1230524050002 zhongkaifeng@stocke.com.cn 分析师：谢雨晨 执业证书号：S1230526060005 xieyuchen01@stocke.com.cn 相关报告 1 《液冷产业链交付向好，把握T2 零部件优先受益环节》 2026.09.21 2 《海内外机器人量产进展加速，看好机器人行业拐点机会》 2026.09.20 3 《小鹏机器人生产线启用，海内外机器人产业化加速》 2026.09.17 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ** 股票投资评级说明 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.买 入 ：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上； 2.增 持 ：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％； 3.中 性 ：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动； 4.减 持 ：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。 行业的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.看 好 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上； 2.中 性 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上； 3.看 淡 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。 建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 浙商证券研究所 上海总部地址：杨高南路 729 号陆家嘴世纪金融广场 1 号楼 25 层 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 E 座 4 层 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心 33 层 上海总部邮政编码：200127 上海总部电话：(8621) 80108518 上海总部传真：(8621) 80106010 浙商证券研究所：https://www.stocke.com.cn