建筑材料行业：Agent AI拉动CPU需求，AI材料景气持续

01 / 28 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 建筑材料 | 2026/09/27 [Table_Title] 建筑材料行业 Agent AI 拉动 CPU 需求，AI 材料景气持续 [Table_Invest] 行业评级 持有 前次评级 持有 [Table_Summary] 9 月 Meta 新发布大模型 Muse 应用，快速拉动个人消费 Agent 需求，Agentic AI 驱使下 CPU 有望成为超预期的板块，CPU：GPU 配比由过去 1：4-1：8，逐步向 1：1 收敛。T 布、ABF 载板、ABF膜等 CPU 产业链有望受益，建议关注中国巨石、中材科技、国际复材、建滔积层板（建滔集团）、宏和科技等。同时关注 M10/PTFE 带来边际变化，M10 所用树脂、填料单位价值量比 M9 高，建议关注联瑞新材、东材科技、凌玮科技、国瓷材料等。北京现房销售细则发布，明确新老划断与土地分期方式，给予一定过渡期安排。京东方 IPC 2026 定调玻璃基新曲线，英伟达加码玻璃基板，玻璃材料前景可期，建议关注旗滨集团、凯盛科技、戈碧迦、力诺药包等。成本波动下消费建材 Q3 业绩或继续承压，新一轮涨价函发布，龙头顺价能力显现。 消费建材：盈利能力有望修复，关注龙头阿尔法机会。二手房支撑零售建材需求，若新房需求逐步企稳，有望带来板块收入增长弹性；在景气企稳修复阶段，格局优化、价格战拐点、成本下行、高毛利业务拓展将显著修复毛利水平，叠加费用率下降，行业龙头有望实现利润的强复苏。关注三棵树、兔宝宝、北新建材、东方雨虹、中国联塑、悍高集团、伟星新材、科顺股份、东鹏控股、坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎。 水泥：本周全国水泥市场均价环比上涨 1.3%。据数字水泥网，截至 2026 年 9 月 24 日，全国水泥含税终端均价 324 元/吨，环比+4.00 元/吨，同比-27.50 元/吨；全国水泥出货率 49.53%，环比+1.4pct，同比+3.07pct。目前行业 PB 估值在历史底部区域，关注华新建材（A、H）、海螺水泥（A、H）、上峰材料、中国建材、华润建材科技、塔牌集团。 玻璃：浮法玻璃价格涨跌互现；光伏玻璃交投好转。据卓创资讯，截至 2026 年 9 月 24 日，国内浮法玻璃均价 1100 元/吨，环比-0.4%，同比去年-14.3%；库存天数 35.56 天，较上期增加 0.04 天。2.0mm 镀膜面板主流订单价格 10.0-10.5 元/平方米，均价 10.25 元/平方米，环比持平。当前玻璃龙头 PB 估值偏低，关注旗滨集团、信义玻璃、信义光能、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、南玻 A、山东药玻。 玻纤/碳基复材：粗纱市场价格稳中局部调整，电子纱及电子布价格暂稳。据卓创资讯，截至 2026 年9 月 24 日，国内 2400tex 缠绕直接纱主流价格在 3695.75 元/吨，环比下滑 0.65%，同比上涨 4.85%；电子纱 G75 主流市场价格在 22800-24000 元/吨不等，均价环比持平。玻纤龙头公司领先明显，电子布高景气持续，关注中国巨石、国际复材、中材科技、建滔积层板（建滔集团）、宏和科技等。 风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 谢璐 SAC 执证号：S0260514080004 SFC CE No. BMB592 xielu@gf.com.cn 张乾 SAC 执证号：S0260522080003 gzzhangqian@gf.com.cn 陈琳云 SAC 执证号：S0260526010002 chenlinyun@gf.com.cn 张蒙幻 SAC 执证号：S0260526070009 zhangmenghuan@gf.com.cn 请注意，张乾,陈琳云,张蒙幻并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究 建筑材料行业:电子布/CCL 涨价传导顺畅，中材科技定增产能有望加速释放，重点跟踪板块三季报表现 2026-09-20 建筑材料行业:电子布/纱继续涨价，PTFE有望拉动树脂、球硅需求 2026-09-13 建筑材料行业:9 月电子布和光伏玻璃继续涨价，PTFE 有望成为新一代低损耗材料 2026-09-06 -4%9%22%34%47%60%09/2512/2502/2604/2607/2609/26建筑材料沪深300 请务必阅读末页的免责声明 02 / 28 [Table_PageText1] 投资策略周报 | 建筑材料 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 东方雨虹 002271.SZ CNY 10.40 2026/04/22 买入 19.47 0.85 1.16 12.24 8.97 4.93 4.30 9.70 12.60 三棵树 603737.SH CNY 21.50 2025/10/23 买入 63.12 1.80 2.46 11.94 8.74 7.36 5.74 29.70 31.60 北新建材 000786.SZ CNY 15.91 2026/09/22 买入 23.40 1.67 1.99 9.53 7.99 5.74 5.02 9.90 11.00 伟星新材 002372.SZ CNY 8.17 2026/04/13 买入 13.30 0.53 0.62 15.42 13.18 11.10 9.60 16.80 19.00 兔宝宝 002043.SZ CNY 11.40 2026/09/07 买入 15.40 0.91 1.17 12.53 9.74 8.73 7.71 20.70 23.80 旗滨集团 601636.SH CNY 5.45 2026/07/02 买入 13.48 0.18 0.36 30.28 15.14 4.91 3.83 3.40 6.40 中国巨石 600176.SH CNY 43.06 2026/09/16 买入 52.62 2.10 3.51 20.50 12.27 12.91 8.40 23.30 31.50 海螺水泥 600585.SH CNY 16.93 2026/09/16 买入 25.86 1.07 1.29 15.82 13.12 6.31 5.51 2.90 3.40 华新建材 600801.SH CNY 23.75 2026/09/16 买入 34.17 1.82 2.28 1