电力行业周报：江苏、广东10月电价同环比均上涨，电价企稳抬升信号加强

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电力 江苏、广东 10 月电价同环比均上涨，电价企稳抬升信号加强 本周行情回顾：本周（9.21-9.24）上证指数报收 3888.37 点，下跌 0.60%，沪深 300指数报收 4439.14 点，下跌 1.51%。中信电力及公用事业指数报收 3100.50 点，下跌 1.01%，跑赢沪深 300 指数 0.50pct，位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 19。 ➢ 10 月江苏月度交易均价 395.32 元/兆瓦时，环比+15%，同比+16%。9 月 23 日，2026 年 10 月份江苏电力集中竞价交易结果公示，本次交易成交电量 54.2 亿千瓦时，较 9 月 67.82 亿千瓦时，环比下降约 20.08%；加权均价上升至 395.32 元/兆瓦时，上涨 50.81 元/兆瓦时，环比涨幅约 14.75%，较去年 10 月同比提升 16.01%。 各类电源成交均价环比均双位数增长，火电电价环比提升 14.6%。分品种看，火电成交 32.80 亿千瓦时，加权均价 400.10 元/兆瓦时，环比提升 14.6%；风电成交 0.33 亿千瓦时，加权均价 394.23 元/兆瓦时，环比提升 15.7%；光伏成交 0.15 亿千瓦时，加权均价 361.48 元/兆瓦时，环比提升 15.8%；核电成交 20.89 亿千瓦时，加权均价 388.14 元/兆瓦时，环比提升 21.5%；发电类虚拟电厂成交 0.029 亿千瓦时，加权均价 352.77 元/兆瓦时，环比提升 13.5%。 10 月广东综合电价同比提升 22.67%，环比提升 13.26%。广东电力交易中心通报关于 2026 年 10 月中长期交易情况，10 月份月度综合价 456.78 厘/千瓦时，同比提升 22.67%，环比提升 13.26%。 广东煤电电价环比+14.62%，新能源电价环比提升 7.39%。分电源来看，燃煤机组月度交易成交电量 51.30 亿千瓦时，成交均价 464.28 厘/千瓦时，环比提升 14.62%；燃气机组月度交易成交电量 12.94 亿千瓦时，成交均价460.58 厘/千瓦时，环比提升 15.16%；核电机组月度交易成交电量 6.88 亿千瓦时，成交均价 372.00 厘/千瓦时，环比持平；新能源机组月度交易成交电量 4.55 亿千瓦时，成交均价 414.12 厘/千瓦时，环比提升 7.39%。 ➢ 2026 年度国家绿色算力设施推荐工作启动。9 月 22 日，五部门联合印发关于组织开展 2026 年度国家绿色算力设施推荐工作的通知，支持发展绿色低碳、集约循环的算力设施，加快数字基础设施节能降碳。 明确申报硬性门槛，对设备规模、运营以及稳定性均设置数值底线。规模上，算力设施规模不小于 3000 个标准机架，公共机构、金融领域算力设施以及智算设施除外。运营上，上架率不低于 60%，算力资源使用率处于行业先进水平。稳定性上，截至申报日已全系统连续稳定运行 1 年以上，所有者具有独立法人资格，拥有独立的供配电和制冷系统。 新评价体系扩展到能效、碳效、水效、算力利用效率和数字化管理等多方面。2026 年度绿色算力设施评价体系涵盖能源利用水平、碳排放管理水平、水资源利用水平以及算力资源利用水平。新评价体系纳入了单位算力能效、碳利用效率、数字化碳管理、产品碳足迹等指标；提升了碳利用效率、水资源利用效率、可再生能源电量占比、机柜上架率的分值，进一步强调绿色低碳、集约循环的总体要求。我们认为，后续运营企业碳排放管理台账、水资源计量记录、可再生能源电量消纳凭证，需要提前收集，即使 PUE 做得不错，如果设备大量闲置、算力资源利用不足、绿电比例偏低，或者能碳管理能力薄弱，也很难在综合评价中取得优势。 ➢ 中电联发布全国算力中心用电指数，8 月数值为 300.9。9 月 22 日，在 2026新型电力系统发展论坛上，中国电力企业联合会正式发布全国算力中心用电指数。这是中电联首个专门量化算力基础设施用电增长趋势的专项指数，客观反映了数字经济、算力基础设施快速发展带来的电力消费新变化。指数以2022 年 2 月“东数西算”工程全面启动时点作为固定基期，截至 8 月，自增持（维持） 行业走势 作者 分析师 张津铭 执业证书编号：S0680520070001 邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师 高紫明 执业证书编号：S0680524100001 邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师 刘力钰 执业证书编号：S0680524070012 邮箱：liuliyu@gszq.com 分析师 张卓然 执业证书编号：S0680525080005 邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 分析师 鲁昊 执业证书编号：S0680525080006 邮箱：luhao@gszq.com 研究助理 张晓雅 执业证书编号：S0680125090013 邮箱：zhangxiaoya@gszq.com 相关研究 1、《电力：8 月全社会用电增速 1.7%，火电降幅扩大，核电、风电、太阳能出力增速提升》 2026-09-20 2、《电力：2027 年机制电价竞价陆续启动，规上工业发电量同比回落》 2026-09-20 3、《电力：超 20 省多用户绿电直连政策落地，完成审批项目超 100 个》 2026-09-13 -10%-2%6%14%22%30%2025-092026-012026-052026-09电力沪深3002026 09 27年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 基期以来全国算力中心用电累计增长 200.9%，同比增长 22.8%；自基期以来算力中心用电累计增速超过同期全国全社会用电量增速 135.2 个百分点。 投资建议：2026 年 10 月江苏、广东月度电价同环比均明显上涨，电价企稳抬升信号加强，继续关注年底 2027 年度长协电价谈判市场预期变化情况。建议关注煤电一体化&高长协煤比例&电价反转预期火电企业，包括国电电力、华能国际（A+H）、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。水电来水可期叠加二季度业绩稳增长，建议关注长江电力、华能水电以及川投能源。建议关注算电协同相关标的，建议关注涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。算电协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。政策托底量价，2026 年核电站密集投产，建议关注中国核电和中国广核。燃气板块，建议关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，包括新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 600023