传媒行业AI应用研究感思录(二十六)：META引领AGENT普及，国内AGENT业务有望跟上

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 2026 年 09 月 27 日 推荐（维持） AI 应用研究感思录（二十六） TMT 及中小盘/传媒 事项：近期海外META发布AGENT个人助理MUSE后，股价持续大涨，AGENT业务近期处于持续落地扩散中。 ❑ AGENT 业务需求巨大，META 引领了 AGENT 普及。META 自从上线个人 AGENT 工具 MUSE 后，根据 Apptopia 和相关媒体的数据反馈，其上线12 天的累计下载已经达到 280 万次，上线 11 天的 DAU 约 70 万，近期持续登顶了美国区 IOS 免费榜，数据增长非常惊人。我们看到，META MUSE的核心业务场景主要是邮件日常办公类，旅行出行规划，网购比价，家庭生活代办等，可以说，MUSE 的出现，确实帮助了更多人可以更方便的处理自己的生活工作上的一些琐事，让 AI 从传统的问答变为任务处理，这也是 AI 发展的一次质的突破，一旦未来更多的用户使用 MUSE，同时付费率持续提升，凭借 META 本身海量的全球用户，对 META 的业绩贡献也会非常不错， META 近期的大涨也在合理之中。 ❑ 国内 AGENT 业务有望跟上，成为基础配置。随着海外 META 的 AGENT工具大火，我们也对国内的 AGENT 行业进行了研究思考和沙盘推演，我们认为 MUSE 的出现确实打开了 AGENT 逐步落地的大幕，但我们并不认为 AGENT 业务未来会由一到两家大的公司进行垄断，即使是海外推出AGENT 产品较早的 META，我们也并不认为 META 凭借 MUSE 在 AGENT领域就此会遥遥领先，我们预计后期国内外各家大模型和互联网巨头都会陆续推出自己的 AGENT 产品，我们认为未来的 AGENT 就像 PC 时代进入到手机时代一样，预计大多数公司或者 APP 都会推出相应的 AGENT 功能，就跟大部分 PC 网址都会在手机端做一个 APP 一样，比如券商的交易软件，外卖平台，电商网站，OTA 酒店机票预订，以及一些工作中的报销，财务，税务等，或者打游戏的代打，教育培训等领域，未来都有可能都会推出相应的垂直领域的 AGENT 服务，而这也完全符合 AI 发展以人为本，解放人，方便人的科技发展宗旨，我们认为 AGENT 业务也是继 AI 编程，AI 影视，AI 制药之后又一个未来预计消耗海量 TOKEN 的 AI 应用细分领域，而且根据 META MUSE 的用户下载数据来看，未来国内的 AGENT 需求预计也会非常强烈。 ❑ 投资建议：我们建议投资者务必重视各个行业的垂直 AGENT 投资机会，特别是电商，外卖，办公，游戏，教育等领域，我们认为 AGENT 的用户需求预计会比较强烈，我们建议投资者重点关注布局 AGENT 的垂直领域公司：腾讯控股，值得买，国脉文化，光云科技，蓝色光标，易点天下，昆仑万维，若羽臣，壹网壹创，泛微网络，迈富时等 ❑ 风险提示：国内 AGENT 使用的安全问题，AGENT 调用权限的风险，AGENT业务的收费不清晰 行业规模 占比% 股票家数（只） 159 3.1 总市值（十亿元） 1674.6 1.5 流通市值（十亿元） 1535.8 1.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 2.8 -12.7 -7.5 相对表现 3.9 -11.5 -11.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《AI 应用研究感思录（二十二）—从海外 OpenRouter 看 Token 运营业务发展进入快车道》2026-08-30 2、《AI 应用研究感思录（二十一）—为什么说 AI 短剧可能成为 AI 应用的扛旗者》2026-08-23 3、《互联网行业周报—互联网龙头业绩密集披露，大模型行业集中上新》2026-08-20 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn -30-20-100102030Sep/25Dec/25Apr/26Aug/26(%)传媒沪深300META 引领 AGENT 普及，国内 AGENT 业务有望跟上 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 评级说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下： 股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。 本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。