汽车行业周报(20260921-20260927)：关注中欧贸易及汽车出口政策变化情况

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 汽车 2026 年 09 月 27 日 汽车行业周报（20260921-20260927） 推荐 （维持） 关注中欧贸易及汽车出口政策变化情况 华创证券研究所 证券分析师：张程航 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 证券分析师：林栖宇 邮箱：linxiyu@hcyjs.com 执业编号：S0360525070002 证券分析师：于公铭 邮箱：yugongming@hcyjs.com 执业编号：S0360526040009 9 月国内零售预计-20%左右，近期市场核心关注点在出口政策、中欧贸易、供给侧改革、电池格局、机器人等，带来阶段性的机会。其中政策利空后续如落地，板块可能反弹。 投资建议： 1、整车：短周期里，出海政策影响股价，10 月 8-9 日欧委会来华访问，政策方面存在不确定性，交易端仍需等待；中周期里，以内需弹性为主、出口成长为辅。本轮调整之后，底部可以关注#比亚迪、吉利汽车、零跑汽车，出海大格局确立。#江淮汽车 在豪华市场的竞争格局稳定，但豪车行业逆风导致标的处于低谷、未来行业重建有赖于资产价格上涨和优质供给增加，目前底部配置等待。 2、汽零：①机器人：9-10 月周产有望加速，板块全年量产核心逻辑不变，建议珍惜当前底部布局机会，继续推荐#福赛科技、拓普集团、浙江荣泰，建议关注#铁流股份。②AIDC液冷：全年液冷订单明确，继续推荐#敏实集团、银轮股份，建议关注飞龙股份、中鼎股份。③AI/智驾：国内 L3L4 强标已获批发布、准入基线明确，海外 Cybercab 在奥斯汀开启公开载客、Robotaxi 进入专用车型商业化阶段，内外共振下技术迭代和量产节奏有望加快，继续推荐#地平线、禾赛，建议关注#速腾聚创、小马智行、文远知行。 3、重卡：内需进入季节性金九银十，有望迎来恢复，中期看 2-3 年我们判断重卡景气仍会随政策变化继续向上，继续推荐龙头#中国重汽，AIDC 链#潍柴动力。 一、 行业数据 截至 2026 年 9 月 24 日， 1) 碳酸锂：3Q26 均价 14.73 万元/吨，同比+102%、环比-14%；最新 13.31 万元/吨，较上周末-0.92%； 2) 铝：3Q26 均价 2.37 万元/吨，同比+14%、环比-2%；最新 2.43 万元/吨，较上周末-0.49%； 3) 铜：3Q26 均价 10.74 万元/吨，同比+35%、环比+4%；最新 11.21 万元/吨，较上周末+1.72%； 4) 天然橡胶：3Q26 均价 1.73 万元/吨，同比+18%、环比+0%；最新 1.85 万元/吨，较上周末+3.64%； 5) 钯：3Q26 均价 319 元/克，同比+4%、环比-7%；最新 308 元/克，较上周末-2.69%； 6) 铑：3Q26 均价 0.22 万元/克，同比+21%、环比-6%；最新 0.23 万元/克，较上周末+5.52%； 7) 聚氯乙烯 PVC：3Q26 均价 0.47 万元/吨，同比-3%、环比-6%；最新 0.49 万元/吨，较上周+2.04%； 8) 纯碱：3Q26 均价 1022 元/吨，同比-21%、环比-14%；最新 1004 元/吨，较上周末-0.30%； 9) 天然气：3Q26 均价 0.58 万元/吨，同比+38%、环比-2%；最新 0.62 万元/吨，较上周 汽车行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 末-0.76%； 10) 95#汽油(截至 9 月 20 日)：3Q26 均价 9.65 元/L，同比+13%、环比+3%；最新 11.02元/L，较 9 月 10 日+5.47%。 11) DRAM:DDR5：3Q26 均价 52.09 美元，同比+731%、环比+27%；最新价格 57.67 美元，较上周末+2.98%。 12) DRAM:DDR4：3Q26 均价 76.05 美元，同比+723%、环比+17%；最新价格 80.25 美元，较上周末持平。 13) NAND Flash(截至 8 月 31 日)：3Q26 均价 35.49 美元，同比+474%、环比+64%；最新价格 39.91 美元，较 8 月 24 日+1.69%。 二、 行业要闻 1) 9 月 22 日,大湾区氢能综合应用试点城市群工作部署会在广州召开。试点期内，城市群将推广氢燃料电池汽车 1.6 万辆，新建加氢站 100 座。（财联社） 2) 9 月 23 日，据乘联分会数据，9 月 1-20 日全国乘用车厂家批发 100.1 万辆，同比去年同期下降 19%，较上月同期增长 21%；今年以来乘用车累计批发 1818.4 万辆，同比去年同期下降 6%。（财联社） 3) 9 月 21 日，产业链人士透露，特斯拉机器人团队已于上周在拓普集团、三花智控、均胜电子等供应链企业开启审厂工作。（财联社） 4) 9 月 24 日，欧洲汽车制造商协会（ACEA）公布数据显示，8 月欧盟汽车注册量同比增长 4.5%，达到 70.8 万辆；欧洲汽车注册总量同比增长 5.3%，达到 83.3 万辆。同期，欧盟、英国和欧洲自由贸易联盟的乘用车注册量同比增长 5.3%，年初至今增长 5.8%。（财联社） 三、 市场表现 本周汽车板块涨幅-0.42%，板块排名 9/29。本周指数涨幅情况：上证综指-0.60%、沪深300 -1.51%、创业板指-2.48%、恒生指数-0.97%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-0.42%、零部件-0.19%、乘用车+0.87%、商用车-4.05%、流通服务+1.54%。 四、 风险提示 宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。 汽车行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1：22-26M7 批发销量及增速（万辆、%） ................................................................... 4 图表 2：22-26M7 出口销量及增速（万辆、%） ................................................................... 4 图表 3：22-26M7 零售销量及增速（万辆、%） ................................................................... 4 图表 4：22-26M7 库存变化（估算） ....................................................................