通信行业周报三十九：云栖大会继续强化超节点趋势

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 云栖大会继续强化超节点趋势 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信设备制造 增持 (维持) 王兴 研究员 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 高名垚 研究员 SAC No. S0570523080006 SFC No. BUP971 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 王珂 研究员 SAC No. S0570524080005 SFC No. BWA966 wangke020520@htsc.com +(86) 755 8249 2388 陈越兮* 研究员 SAC No. S0570525070005 chenyuexi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 唐攀尧* 研究员 SAC No. S0570526040003 tangpanyao@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 锐捷网络 301165 CH 168.53 买入 上海瀚讯 300762 CH 36.34 买入 盟升电子 688311 CH 33.38 买入 新易盛 300502 CH 576.15 买入 中际旭创 300308 CH 1,167.55 买入 中国移动 600941 CH 114.10 买入 星网锐捷 002396 CH 40.42 买入 国博电子 688375 CH 120.44 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 9 月 18 日│中国内地 行业周报三十九 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数下跌 3.05%，同期上证综指下跌 0.60%，深证成指下跌 2.37%。2026 年 9 月 22 日至 24 日，阿里云 2026 云栖大会在浙江举办，我们观察到：1）阿里云规划到 2032 年其运营的全球数据中心规模超过 20GW；2）平头哥发布新一代 AI 芯片真武 V900，单一 AI 集群可扩展至 50 万卡；3）阿里云发布全球首款 SNPO 光互连超节点磐久 AL64，Scale Up无收敛可扩展至1024卡。建议关注超节点光互联及相关配套环节。 周专题：阿里云栖大会观察：超节点趋势持续强化 2026 年 9 月 22 日至 24 日，阿里云 2026 云栖大会在浙江举办。结合主题演讲，我们观察到三点变化。1）阿里巴巴将全力投入 AI 基础设施建设，目标是到 2032 年，阿里云运营的全球数据中心规模超过 20GW，以满足快速增长的 AI 需求；2）平头哥发布新一代训推一体 AI 芯片真武 V900，性能是真武 M890 的三倍，同时 V900 通过自研 ICN Switch 互联芯片，可实现千卡全带宽高速互联；3）阿里云发布全球首款 SNPO光互连超节点磐久 AL64，采用单机 64 卡，ScaleUp 无收敛可扩展至 1024 卡，配备 51.2T SNPO 光互连交换。 重点公司及动态 我们看好 2026 年通信行业"一主两副"投资主线：主线-AI 算力链（推荐：中际旭创、新易盛、锐捷网络、星网锐捷）；副线#1-核心资产（推荐：中国移动）；副线#2-新质生产力（重点关注商业航天、低空经济赛道）（推荐：国博电子、盟升电子、上海瀚讯）。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 华脉科技 603042 CH 8.27 日海智能 002313 CH 8.19 润泽科技 300442 CH 7.46 *ST 天喻 300205 CH 7.20 路畅科技 002813 CH 6.70 万隆光电 300710 CH 6.60 华星创业 300025 CH 6.36 波导股份 600130 CH 6.09 二六三 002467 CH 5.93 通宇通讯 002792 CH 5.25 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 鼎通科技 688668 CH (13.95) 华丰科技 688629 CH (12.40) 超讯科技 603322 CH (11.54) 英维克 002837 CH (9.58) 永鼎股份 600105 CH (8.48) 世嘉科技 002796 CH (8.22) 兆龙互连 300913 CH (8.07) 剑桥科技 603083 CH (8.05) 鼎信通讯 603421 CH (7.94) 仕佳光子 688313 CH (7.68) 资料来源：华泰研究 (4.0)(2.5)(1.0)0.52.009/1809/2009/2209/24(%)通信通信设备制造沪深300(4.00) (2.25) (0.50)1.253.00通信服务通信运营通信设备制造(%)(4.0)(1.0)2.05.08.0房地产服务教育和人力资源房地产开发石油天然气煤炭纺织服装医药健康银行轻工制造汽车传媒保险计算机环保建筑与工程社会服务基础化工食品饮料家用电器证券公用事业交通运输机械设备钢铁农林牧渔建材综合商业贸易多元金融航天军工电子电力设备与新能源通信有色金属(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数下跌 3.05%，同期上证综指下跌 0.60%，深证成指下跌2.37%。2026 年 9 月 22 日至 24 日，阿里云 2026 云栖大会在浙江举办，我们观察到：1）阿里云规划到 2032 年其运营的全球数据中心规模超过 20GW；2）平头哥发布新一代 AI芯片真武 V900，单一 AI 集群可扩展至 50 万卡；3）阿里云发布全球首款 SNPO 光互连超节点磐久 AL64，ScaleUp 无收敛可扩展至 1024 卡。建议关注超节点光互联及相关配套环节。 周专题：阿里云栖大会观察：超节点趋势持续强化 2026 年 9 月 22 日至 24 日，阿里云 2026 云栖大会在浙江举办。结合主题演讲，我们观察到三点变化。1）阿里巴巴将全力投入 AI 基础设施建设，目标是到 2032 年，阿里云运营的全球数据中心规模超过 20GW，以满足快速增长的 AI 需求；2）平头哥发布新一代训推一体 AI 芯片真武 V900，性能是真武 M890 的三倍，同时 V900 通过自研 ICN Switch 互联芯片，可实现千卡全带宽高速互联；3）阿里云发布全球首款 SNPO 光互连超节点磐久 AL64，采用单机 64 卡，ScaleUp 无收敛可扩展至 1024 卡，配备 51.2T SNPO 光互连交换。 1） 阿里云规划到 2032 年其运营的全球数据中心规模超过 20GW，看好资