综合行业周报：海外科技：AI Agent打开CPU空间，海外X86服务器供应链受益

综合 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 综合 2026 年 09 月 27 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《市场更加重视模型帕累托最优，模型厂&云厂&主权基金资金弹药充足—港股行业深度报告》-2026.9.24 《Oracle 云基建收入同比翻倍，Nebius再度提价，算力厂商 CDS 走阔—行业周报》-2026.9.20 《中资模型在图文生成赛道集群式领先，子不语在 TikTok 渠道实现高增 —行业周报》-2026.9.20 海外科技：AI Agent 打开 CPU 空间，海外 X86 服务器供应链受益 ——行业周报 初敏（分析师） 叶彬慧（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 yangzhe@kysec.cn 证书编号：S0790524100001 ⚫ AI 芯片：AI Agent 打开 CPU 空间，3.2T 重塑光模块电芯片价值 Muse 验证消费级常驻 Agent，CPU 打开增量空间：Meta Muse 上线后迅速登顶美国 App Store，验证消费级常驻 Agent 需求。其独立云端 VM 需持续调用 CPU运行浏览器、代码、工具及多 Agent 任务。我们认为，若消费级常驻 Agent 由单Agent 向多 Agent 扩展，AIDC CPU 需求有望超预期，AMD EPYC 等服务器 CPU生态受益。3.2T 驱动光模块光电协同升级：Marvell 在 ECOC 展示 2nm 400G/lane PAM4 方案，推动光互联由 1.6T 向 3.2T 演进。我们认为，升级逻辑正由光器件扩展至 DSP、TIA、Driver 等 EIC 全链条；先进制程与更高模拟带宽有望抬升电芯片价值量，并进一步利好 Tower SiGe 业务。 ⚫ 服务器：Agent 时代分布式推理迎产业验证，海外 X86 服务器供应链受益 9 月 24 日边缘算力服务商 Akamai 与 Anthropic 达成扩展合作，签署 7 年期 116亿美元基础合同，协议最高可扩展至 200 亿美元，重点承接 Anthropic 的 CPU 类工作负载，覆盖 Agent 编排、网关调度、数据预处理与轻量推理等业务。为履行订单，Akamai 规划三年合计 55 亿美元资本开支（2026 年 17 亿、2027 年 31 亿、2028 年 7 亿），投向 X86 服务器整机、内存及网络设备，并与联想、Jabil 签署硬件总协议锁定供应链产能。Akamai 采用 GPU 集群+全球分布式边缘节点两级架构，CPU 算力池以 AMDEPYC 为主体，依托跨 130 个国家的 4400 个边缘节点实现低时延推理，通过语义缓存、智能调度优化 GPU 资源消耗，验证 Agent 应用带动 CPU 算力的新增需求。本次大额长约打开北美 CSP 推理硬件采购空间，联想作为核心 X86 服务器供应商直接受益，海外 AI 基础设施业务增长弹性持续凸显。 ⚫ 投资建议： AI 芯片：Muse 等常驻型 Agent 有望提升服务器 CPU 配置规模，X86 CPU 且有独立 72 卡 AI 服务器设计能力的公司有望提升份额，受益标的：AMD；随 100G/通道逐步向 400G/通道发展，电芯片代工厂的价值有望提升，受益标的：Tower半导体。AI整机：大模型推理和 Agent 渗透推动算力需扩散，推动 X86 AI 和通用服务器份额企稳回升，企业端布局较深且具备保供能力的 OEM 品牌有望受益，受益标的：联想集团、DELL。AI 设备：先进存储和逻辑扩产资本开支上修将加速半导体设备需求向上，受益标的：ASMPT。 ⚫ 风险提示：产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。 -12%0%12%24%36%48%2025-092026-012026-05综合沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 AI 硬件：Agent 驱动 CPU 增量，3.2T 推动电芯片升级 ...................................................................................................... 3 1.1、 Meta Muse 走红，常驻 Agent 打开 CPU 增量需求想象空间 ..................................................................................... 3 1.2、 400G/通道迈向 2 纳米，3.2T 驱动光模块电芯片价值升级 ....................................................................................... 4 2、 服务器：Akamai 与 Anthropic 达成百亿美元通用服务器订单，联想成为核心硬件供应商 ............................................. 5 3、 港股周度更新 ............................................................................................................................................................................ 6 4、 模型信息更新 ............................................................................................................................................................................ 8 5、 投资建议 .................................................................................................................................................................................. 11 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： Akamai 全