油气行业2026年8月月报：美伊谈判受阻，8月全球油价大幅反弹，成品油短缺持续加剧

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年09月27日优于大市油气行业 2026 年 8 月月报美伊谈判受阻，8 月全球油价大幅反弹，成品油短缺持续加剧核心观点行业研究·行业月报石油石化优于大市·维持证券分析师：杨林证券分析师：薛聪010-88005379010-88005107yanglin6@guosen.com.cnxuecong@guosen.com.cnS0980520120002S0980520120001证券分析师：董丙旭0755-81982570dongbingxu@guosen.com.cnS0980524090002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《石化化工行业 2026 年 9 月投资策略-石化化工经营显著改善，全球成品油供应紧张加剧》 ——2026-09-10《油气行业 2026 年 7 月月报-7 月全球油价大幅反弹，成品油短缺加剧，关注美伊谈判进展》 ——2026-08-14《石化化工行业 2026 年 8 月投资策略-地缘因素扰动推升油价，关注 AI 硬件材料反弹》 ——2026-08-04《石油石化行业事件点评-中东地缘冲突持续升级，布伦特原油突破 100 美元/桶》 ——2026-07-24《油气行业 2026 年 6 月月报-6 月全球油价大幅下跌，7 月美伊谈判反复油价反弹》 ——2026-07-17油价回顾：2026 年 8 月布伦特期货均价为 88.3 美元/桶，环比上涨 4.5 美元/桶，收于 89.3 美元/桶；布伦特现货均价 91.7 美元/桶，环比上涨 8.5 美元/桶，收于 89.8 美元/桶，WTI 期货均价为 82.5 美元/桶，环比上涨 3.9美元/桶，收于 83.4 美元/桶。8 月上旬，美伊释放缓和信号，霍尔木兹海峡谈判取得进展，美油大幅下探至 75 美元附近；8 月 17 日美伊谈判窗口到期，美国出台对伊新制裁，强化伊朗原油出口限制，海峡通行维持低位，油价持续上行；8 月下旬，市场消化新制裁影响，同时传闻美伊即将达成停火，伊阿达成海峡通行框架谅解，油价高位回落；8 月末美国恢复美伊谅解备忘录预期降温，油价再度反弹。9 月以来，中东战火重燃，国际油价先扬后抑。9 月 8 日，也门胡塞武装袭击红海海域的沙特油轮，沙特东西石油管道遭无人机袭击进行预防性关闭，中东供应中断风险大幅升温，布伦特油价期货价格一度上涨至110 美元/桶，随着沙特宣布重启东西石油管道，油价小幅回落至 100 美元/桶附近。油价观点判断：供给端：7 月美国取消对伊朗售油豁免，随后伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，或影响约 1000 万桶/天的供应；7 月 20 日胡塞武装宣布对沙特实施“海上禁运”，且沙特东西石油管道造无人机袭击导致运力受限，原油通过曼德海峡出口陷入停滞，短期威胁约 400 万桶/天原油供应。未来要持续关注霍尔木兹海峡、曼德海峡通行情况对供给的影响。需求端：国际主要能源机构预计 2026 年原油需求变化为（-250）-38 万桶/天，预计 2027 年原油需求增长 236-260 万桶/天：根据 OPEC、IEA、EIA 最新月报显示，预计 2026 年原油需求分别较 2025 年+38、-250、-168万桶/天；2027 年原油需求分别较 2026 年增加 236、260、238 万桶/天。库存端：EIA 预测三季度全球原油去库约 300 万桶/天，预计四季度将继续去库 170 万桶/日，截至 8 月底，美国原油库存降低至 7.11 亿桶，战略石油储备降低至 2.87 亿桶，均创下 1983 年以来的最低水平，预计 OECD库存 2026 年底将跌至 23 亿桶，为 2003 年来最低。受美以伊战争影响，2026 年 Brent、WTI 油价中枢预计在 80-100 美元/桶，上游油气开采板块有望维持较高景气，具备海外产能、出口资质的炼化企业盈利有望改善。相关标的：重点推荐【中国海油】、【中国石油】、【恒逸石化】、【荣盛石化】。风险提示：原材料价格波动；产品价格波动；下游需求不及预期等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）20252026E20252026E600938.SH 中国海油优于大市32.801,559,0002.573.4811.89.4601857.SH 中国石油优于大市10.952,004,1000.860.9712.111.3600989.SH 恒逸石化优于大市17.2470,9000.072.73150.26.3600968.SH 荣盛石化优于大市13.11131,0000.080.86137.915.2资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、8 月回顾：美伊谈判遇阻，油价大幅反弹，成品油短缺加剧.................................................62、油价观点判断：布伦特油价中枢 80-100 美元/桶....................................................................73、油气重点数据跟踪......................................................................................................................133.1 原油价格与价差........................................................................................................................................ 133.2 原油供给：EIA 预计美国 2027 年原油产量 1426 万桶/天...................................................................143.3 原油需求：美国炼厂开工率大幅提升....................................................................................................153.4 原油库存：美国原油库存大幅下降，战略储备库存降低至历史新低................................................173.5 成品油价格与价差.................................................................................................................................... 183.6 成品油供给.................................................