商贸零售行业周报：琳朝德基店开业，黄金消费由“买克重”走向“买作品”

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 33 商贸零售 2026 年 09 月 27 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《六福珠宝英国首店开业，珠宝品牌加速出海布局—行业周报》-2026.9.20 《8 月社零同比+0.4%，政策推动商品消 费 扩 容 升 级 — 行 业 点 评 报 告 》-2026.9.15 《毛戈平新店落地香港，彩妆师李东田再创新品牌—行业周报》-2026.9.13 琳朝德基店开业，黄金消费由“买克重”走向“买作品” ——行业周报 黄泽鹏（分析师） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 ⚫ 琳朝德基新店开业，黄金消费由“买克重”走向“买作品” 9 月 25 日，琳朝南京德基店正式开业，为品牌华东首店、全国第二家门店，新店面积约 200 平方米，延续“一店一设计、一城一店”理念，以“博物馆式”策展空间呈现品牌工艺与南京文化，围绕雨花石、红楼、金陵鸭、谢道韫、《桃花扇》等南京城市与历史意象开发限定作品。销售端继续强化稀缺性管理，南京店实行严格限量与预约制，盲订款仅在开业首周开放，并通过分层消费门槛解锁部分稀缺作品的购买或预定资格，同时配套栀子花香插礼盒、错金银锻刀等专属礼赠，以“限量+配货门槛+礼赠”强化购买资格与消费仪式感。门店之外，琳朝通过围挡提前完成品牌表达，围挡以原创珠宝设计手稿为核心，消费者可直接撕下带走，使施工围挡转化为可观看、可收藏、可传播的内容载体。整体看，琳朝持续强化“手工即艺术”和“作品本身”的存在感，门店、围挡及开业活动均服务于作品叙事，以文化立意和原创设计建立差异化，以极致手工构筑工艺壁垒，推动消费者由“买克重”进一步转向“买设计、买工艺、买作品”。 ⚫ 行业关键词：薛大叔农场、HopeGoo、小核酸、美好生活 3.0、百瑞吉等 【薛大叔农场】薛记炒货旗下超市薛大叔农场首店开启试营业。 【HopeGoo】同程旅行旗下国际旅行平台 HopeGoo 承接杭州入境游消费券发放。 【小核酸】全球首家生物合成小核酸技术产业化企业艾领克扩产。 【美好生活 3.0】步步高美好生活 3.0 样板店登陆怀化。 【百瑞吉】敏感肌功效护肤品牌维缇芮生母公司百瑞吉在北交所上市。 ⚫ 板块行情回顾 本周（9 月 21 日-9 月 24 日，除中秋假期外共 4 个交易日，下同），商贸零售和社会服务指数分别报收 1764.53 点/7450.12 点，分别下跌 1.77%/上涨 0.89%（同期上证综指累计下跌 0.60%），在 31 个一级行业中分别位居第 25/6 位。商社各细分板块中，本周教育板块涨幅最大，2026 年年初至今互联网电商板块跌幅最小。个股方面，本周科德教育（+36.7%）、昂立教育（+13.4%）、汇通能源（+12.9%）涨幅靠前。 ⚫ 投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大生等，受益标的六福集团、周生生等； 投资主线二（零售电商）：关注品牌力提升、库存改善和 AI 赋能的跨境电商龙头，重点推荐赛维时代、华凯易佰、吉宏股份等，受益标的希音-W 等； 投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费升级和 AI 提效赋能服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等； 投资主线四（医美化妆品）：关注具备科研创新、深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，重点推荐珀莱雅、若羽臣、巨子生物、朗姿股份、毛戈平等。 ⚫ 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -36%-24%-12%0%12%24%2025-092026-012026-05商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 33 目录 1、 零售社服行情回顾 .................................................................................................................................................................... 4 2、 周观点：琳朝新店开业，黄金消费由“买克重”走向“买作品” .............................................................................................. 6 2.1、 琳朝德基新店开业，黄金消费由“买克重”走向“买作品” ........................................................................................... 6 2.2、 高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司 .......................................................................................... 8 2.2.1、 科笛-B：2026H1 亏损收窄，商业化放量与管线兑现可期 ........................................................................... 10 2.2.2、 朗姿股份：2026H1 经营质量持续改善，医美与女装协同成长 ................................................................... 10 2.2.3、 中国黄金：中报业绩承压，关注渠道优化和高端化、国际化推进 ............................................................. 11 2.2.4、 毛戈平：2026H1 彩妆表现亮眼，高端化与渠道拓展驱动成长 ................................................................... 11 2.2.5、 丸美生物：2026H1 主品牌稳健，大单品与研发创新驱动成长 ................................................................... 12 2.2.6、 若羽臣：2026H1 业绩高增，自有品牌与品牌管理协同发力 ....................................................................... 12 2.2.7、 上美股份：2026H1 主品牌韩束阶段承压，多品牌矩阵延续成长 ............................................................... 13 2.2.8、 美丽田园医