计算机行业周观察：巨头加码基建，智能体应用迎来爆发

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 09 月 27 日 推荐（维持） 计算机周观察 20260927 TMT 及中小盘/计算机 阿里在云栖大会上明确全栈 AI 战略，提出 2032 年阿里云数据中心规模目标、计划训练 5-10 万亿参数大模型，并发布平头哥真武 V900 芯片。海外 AI 赛道竞争同步升温，Anthropic 与 OpenAI 推出低价模型。Meta 推出的 AI 应用 Muse取得亮眼用户增长，依托社交平台流量优势快速放量，产品主打 AI 代理能力，可自主完成多类个人事务。我们认为消费 AI 正从对话式工具，向能够执行真实任务的自主智能体演进，AI 智能体落地有望拉动新一轮算力基础设施需求。 ❑ 阿里巴巴正以工业革命级别的战略雄心押注人工智能基础设施。9 月 22 日，在 2026 年杭州云栖大会上，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭发出迄今最为明确的AI 扩张信号，将机器智能定位为继工业革命之后人类社会最深刻的变革，并为此锚定了横跨 AI 模型、AI 芯片与 AI 云的全栈布局。吴泳铭宣布，阿里巴巴目标在 2032 年将阿里云运营的全球数据中心规模扩展至超过 20GW，并同步披露计划训练参数规模达 5 至 10 万亿的新一代 AI 模型。与此同时，旗下芯片部门平头哥当天发布最新 AI 芯片真武 V900，算力较前代 M890 提升 3倍，单一集群可扩展至 50 万卡规模，阿里表示预计平头哥 AI 芯片年出货量将大幅提升。 ❑ Anthropic 和 OpenAI 同日发布低价 AI 模型。9 月 23 日，据英国《金融时报》报道，Anthropic 和 OpenAI 于周二同时发布各自旗舰模型的低价版本。Anthropic 表示，最新的 Claude 模型 Opus 5.5 使用成本较前代降低约 40%，是一款新模型“家族”中的首款产品，该家族将比前几代更具成本效益。OpenAI则在本月初发布最先进的 ChatGPT-6 Astra 模型后，推出 ChatGPT-6 的低成本版本 Sol 和 Luna，价格较 ChatGPT-5.6 系列前代产品便宜 50%。 ❑ AI 再现“杀手级”应用。根据 Sensor Tower 数据显示，META Muse 于 9月 8 日发布后，上线 5 天下载量突破 73 万次，第 10 天登顶美国 App Store免费榜第一位，上线 13 天全网累计下载量约 260 万次，其中 iOS 端约 150万次，安卓端约 110 万次。作为对比，同期 Claude 的下载量约为 40 万次，Grok 约为 20 万次；在美国和加拿大 iOS 端，Muse 在发布后 12 天内的下载量达到 180 万，超过了 ChatGPT 同期的 130 万。日活用户方面，截至 9 月19 日，Muse 的美国日活约为 64.2 万。Meta 在用户导流方面具备显著的平台优势，据 Apptopia 数据，Muse 用户中逾 95%同时是 Facebook 用户，63%是 Instagram 用户。 ❑ Muse 主打普通用户 AI 代理入口，支持跨网络执行任务。消费 AI 正从被动的对话聊天机器人，迅速转向可执行真实世界任务的主主动自主代理，能够完成旅游预订、账单协商、日历管理、购物及行政等高价值个人工作流程。Muse支持 iOS、Android、网页及 WhatsApp 入口，由 Muse Spark 1.3 模型驱动，产品采用分级订阅：免费层每周最多 1 亿 tokens，Power 层每月 20 美元（5亿 tokens），Maximum 层每月 100 美元（30 亿 tokens）。我们认为 Muse的爆发式增长标志着 AI 代理应用正从开发者和技术爱好者群体向普通消费者加速渗透。 ❑ 投资建议：AI 智能体时代将带来新一轮服务器算力需求扩张，CPU、通用芯 行业规模 占比% 股票家数（只） 282 5.4 总市值（十亿元） 3824.4 3.4 流通市值（十亿元） 3437.5 3.5 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 1.1 -8.1 -14.7 相对表现 3.8 -7.3 -12.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《华为发布全新超节点，算力竞争 转 向 系 统级 — — 计算 机周 观 察20260920》2026-09-20 2、《大模型迭代节奏持续高速，继续看好模型及算力——计算机周观察20260912》2026-09-13 3、《美股软件是什么在超预期？—— 智 能 体 应用 研 究 系列 （四 ） 》2026-09-08 刘玉萍 S1090518120002 liuyuping@cmschina.com.cn 周翔宇 S1090518050001 zhouxiangyu@cmschina.com.cn -30-20-100102030Sep/25Jan/26May/26Sep/26(%)计算机沪深300巨头加码基建，智能体应用迎来爆发 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 片的价值被重新定价。Muse 系列的规模化落地，高性能 CPU 的需求会迎来新周期。海外重点关注 ARM、AMD、Intel；国内重点关注海光信息、禾盛新材、翱捷科技、芯原股份。此外，Muse 再次验证跨系统生态的价值，建议关注恒生科技的权重股阿里巴巴、腾讯；继续重点推荐网安深信服、绿盟科技；企业级服务金蝶国际；Data infra 达梦数据、星环科技；算力基础设施及算电协同宏景科技、协创数据、智微智能、南网科技。 ❑ 风险提示：AI 技术发展不及预期；行业竞争加剧。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 正文目录 一、 周热点更新 ................................................................................................ 4 二、 市场表现回顾 ............................................................................................. 6 图表目录 图 1：阿里巴巴正以工业革命级别的战略雄心押注人工智能基础设施 ............... 4 图 2：平头哥发布 AI 芯片真武 V900 .................................................................. 4 图 3：阿里巴巴计划全球数据中心规模扩展至超过 20GW ................................. 4 表 1：阿里巴巴构建全栈基础设施协同 .............................................................. 4 表 2：Anthropic 和 OpenAI 同日发布低价 AI 模型（单位：美元）