农林牧渔行业周报：集中出栏压制猪价，高体重与二育压力加快出清

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 农林牧渔 2026 年 09 月 27 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《短期供给与库存压力延续，母猪去化提速强化中期改善预期—行业点评报告》-2026.9.24 《短期供给释放仍占主导，中期亏损加 深 强化 产能 去化 —行 业周 报 》-2026.9.20 《农业板块 2026 年中报盈利承压，生猪短期供给高位、中期产能去化加速—行业周报》-2026.9.13 10 集中出栏压制猪价，高体重与二育压力加快出清 ——行业周报 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 ⚫ 周观察：集中出栏压制猪价，高体重与二育压力加快出清 猪价继续下探，屠宰量大幅提升，节前需求放量仍难承接集中出栏。截至 9 月24 日，全国生猪均价降至 10.44 元/公斤，环比下降 0.26 元/公斤，降幅 2.43%；同期日屠宰量由 15.98 万头快速升至 17.35 万头，增加约 1.37 万头，增幅8.60%。 “量明显增、价继续跌”说明国庆前备货确实推动需求明显放量，但集团追进度、散户及二育集中出栏形成的供应增量更大，供给压力仍主导短期价格。展望后市，短期供给释放仍压制猪价，但大猪、二育及冻品库存均在加快消化；中期双端亏损推动产能去化，供需改善预期正在逐步增强。 出栏均重连续回落，高体重猪源进入加速消化阶段。截至 9 月 24 日，全国/集团/散户均重分别降至 128.82/124.97/149.04 公斤，环比分别下降 0.43/0.11/1.02公斤，同比绝对变化分别为+0.27/+0.98/+5.12 公斤。其中散户均重单周下降超过 1 公斤；全国均重也已连续第二周下降。均重结束高位横盘，前期压栏及二育形成的大体重猪源正在集中释放，大猪库存进入较快消化阶段。 二育加速出栏，冻品库存去化同步提速。截至 9 月 20 日，二次育肥栏舍利用率降至 36.27%，较 9 月 10 日下降 6.51pct。冻品库存去化继续加快，节前需求改善与主动去库共同推动库存下降。截至 9 月 24 日，全国冻品库容率降至22.29%，较 9 月 17 日下降 0.34pct。连续两周较快去库，说明双节前鲜销改善、冻品出库及屠企减少主动入库共同推动库存消化。 仔猪价格跌破前期平台，双端亏损持续加深。截至 9 月 22 日，7kg 仔猪价格降至 130 元/头，较 9 月 15 日的 144 元/头下降 14 元/头，降幅 9.72%。截至 9 月24 日，销售仔猪头均利润降至-150 元/头，环比-14 元/头；自繁自养企业销售商品猪头均利润降至-193.23 元/头，环比-25.20 元/头。 ⚫ 重点新闻： （1）国家发改委：发挥好政策托底作用，将及时在符合条件的地方启动粮食最低价执行预案。（2）2026 年 9 月 28 日将进行出库竞价交易挂牌国产冻猪肉2500 吨、将于 2026 年 9 月 23 日轮换出库 5100 吨冻牛羊肉。 ⚫ 本周市场表现（9.21-9.24）：农业板块跑输大盘 0.96 个百分点 本周上证指数下跌 0.60%，农业指数下跌 1.56%，跑输大盘 0.96 个百分点。子板块来看，宠物食品板块领涨。个股来看，泉阳泉（+15.48%）、金健米业（+15.15%）、邦基科技（+9.83%）领涨。 ⚫ 本周价格跟踪（9.21-9.24）：本周对虾、牛肉等农产品价格环比上涨 9 月 24 日全国外三元生猪均价为 10.39 元/kg，较上周下跌 0.33 元/kg；仔猪均价为 15.83 元/kg，较上周下跌 0.56 元/kg；白条肉均价 14.78 元/kg，较上周下跌0.23 元/kg。9 月 24 日猪料比价为 3.08:1。自繁自养头均利润-205.66 元/头，环比-15.18 元/头；外购仔猪头均利润-117.99 元/头，环比-29.90 元/头。 ⚫ 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -29%-19%-10%0%10%19%2025-092026-012026-05农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 周观察：集中出栏压制猪价，高体重与二育压力加快出清 .................................................................................................. 3 2、 本周市场表现（9.21-9.24）：农业板块跑输大盘 0.96 个百分点 .......................................................................................... 4 3、 本周重点新闻（9.21-9.24）：国家发改委：发挥好政策托底作用 将及时在符合条件的地方启动粮食最低价执行预案 ............................................................................................................................................................................................................ 6 4、 本周价格跟踪（9.21-9.24）：本周对虾、牛肉等农产品价格环比上涨 ............................................................................... 6 5、 主要肉类进口量 ......................................................................................................................................................................... 9 6、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 10 7、 风险提示 .......................................................................................................................