医药生物行业周报：百英生物招股书梳理

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 医药生物 2026 年 09 月 27 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《创新药行业进入快速成长期，关注BD 出海价值兑现机会—行业点评报告》-2026.9.24 《2026 WCLC：国产创新药多点开花，持续突破 —行业周报》-2026.9.20 《原料药板块业绩增速企稳回升，创新药及 CDMO 转型公司进入兑现期—行业深度报告》-2026.9.17 百英生物招股书梳理 ——行业周报 余汝意（分析师） 巢舒然（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 chaoshuran@kysec.cn 证书编号：S0790525110001 ⚫ 专注抗体表达和抗体发现与优化的 CRO 企业，打造抗体发现一站式服务 百英生物是一家专注于抗体和蛋白表达、抗体发现与优化业务的 CRO 公司。公司建立了高通量、高表达、快速交付的抗体和蛋白表达平台，赋能抗体药物研发；公司从抗体和蛋白表达业务拓展到抗体发现和优化业务，致力于为客户提供一站式抗体发现服务。此外，公司还从事通用抗体、重组蛋白等科研试剂的生产和销售。 公司的技术平台是以基因工程技术、免疫学技术、细胞生物学技术、生物分离工程技术等通用生物技术为基础，不断开发新技术、新工艺，开拓新的技术平台。目前公司拥有高通量抗体表达平台、抗体发现与优化平台、稳定细胞株构建平台。 ⚫ CRO 服务主要包括抗体和蛋白表达、抗体发现与优化和稳定细胞株开发等 2023-2025 年营业收入、归母净利润快速增长，2025 年境外业务收入占比超 60%。据公司招股说明书，2023-2025 年公司营业收入由 3.38 亿元增长至 6.08 亿元，归母净利润由 0.84 亿元增长至 2.16 亿元，均实现快速增长，且毛利率均维持在 65%以上水平；2026H1，公司延续快速发展势头，实现营业收入 4.4 亿元（同比+78.08%），归母净利润 1.84 亿元（同比+122.15%）。此外，公司近年来加大境外市场布局，2021年 5 月，公司在美国设立了全资子公司，致力于拓展北美及欧洲等区域的业务。2025年，公司境外主营业务收入为 37,655.40 万元，占公司当期主营业务收入超 60%。目前公司与境内外近 3,000 家生物医药企业建立了合作关系，包括强生、艾伯维、阿斯利康、莫德纳、赛诺菲、长春高新、复宏汉霖、恒瑞医药、信达生物、和铂医药等。 经营采购方面，原材料采购为核心科目。原材料包含日常经营所需试剂、耗材、消耗性生物资产等，2025 年原材料采购金额为 9231.03 万元，占采购总额的 86.73%。从供应商来看，2025 年公司前五大供应商分别为绿百草、洁特生物、奥浦迈、瑞贝西和钧易生物，主要供给试剂及耗材，占采购总额的比例合计为 18.32%。 ⚫ 9 月第 4 周医药生物上涨 1.39%，疫苗涨幅最大 从月度数据来看，2026 年初至今沪深整体呈现下跌趋势。2026 年 9 月第 4 周房地产、煤炭、美容护理等行业涨幅靠前，有色金属、通信等行业跌幅靠前。本周医药生物上涨 1.39%，跑赢沪深 300 指数 2.90pct，在 31 个子行业中排名第 4 位。 2026 年 9 月第 4 周本周疫苗板块涨幅最大，上涨 7.93%，其他生物制品板块上涨7.92%，体外诊断板块上涨 5.84%，医疗研发外包板块上涨 5.50%，化学制剂板块上涨 4.26%；线下药店板块跌幅最大，下跌 0.87%，中药板块下跌 0.45%。 ⚫ 医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及 AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。 月度组合推荐：药明康德、凯莱英、普洛药业、英科医疗、泽璟制药、石药集团、科伦博泰、信达生物、百利天恒。 周度组合推荐：益诺思、国邦医药、昊帆生物、艾力斯。 ⚫ 风险提示：地缘政治风险、市场竞争加剧的风险、销售不及预期等。 -29%-22%-14%-7%0%7%14%2025-092026-012026-05医药生物沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 百英生物：专注抗体表达和抗体发现与优化的 CRO 企业，打造抗体发现一站式服务 ................................................... 3 2、 9 月第 4 周医药生物上涨 1.39%，疫苗涨幅最大 .................................................................................................................. 8 2.1、 板块行情：本周医药生物上涨 1.39%，跑赢沪深 300 指数 2.90pct .......................................................................... 8 2.2、 子板块行情：疫苗涨幅最大，线下药店跌幅最大 ...................................................................................................... 8 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图 1： 百英生物拥有高通量抗体表达平台、抗体发现与优化平台、稳定细胞株构建平台 .................................................... 3 图 2： 抗体药物研发具有多个环节 ............................................................................................................................................... 4 图 3： 百英生物专注于抗体和蛋白表达、抗体发现与优化业务 ................................................................................................ 4 图 4： 2023-2026H1 营业收入、归母净利润快速增长 ......................................................