电力设备及新能源行业海外新兴产业日报：美国经济推升利率压力，AI产业链持续扩张，能源配套成为关键环节

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2026 年 09 月 25 日 海外新兴产业日报 20260924 推荐 （维持） 美国经济推升利率压力，AI 产业链持续扩 张，能源配套成为关键环节 华创证券研究所 证券分析师：张一弛 邮箱：zhangyichi@hcyjs.com 执业编号：S0360525080005 证券分析师：袁凤婷 邮箱：yuanfengting@hcyjs.com 执业编号：S0360525110001 证券分析师：韩家宝 邮箱：hanjiabao@hcyjs.com 执业编号：S0360525120004 本日报关注美国宏观、AI 及半导体、核电及数据中心电源等相关动态。美国宏观方面，9 月标普全球综合 PMI 初值升至 58.4，创 2021 年 7 月以来新高，经济韧性推动市场重新评估通胀压力，同时 10 年期美债收益率突破 5%，利率环境趋紧。AI 产业方面，谷歌发布轻量化 Gemini 模型，高通拟收购机器人软件公司 PickNik，微软持续加码中东 AI基础设施投资，AI 应用、智能终端及算力基础设施布局同步推进。半导体方面，台积电据报计划上调晶圆代工价格，先进制程成本变化受到关注。核电领域，ONE Nuclear Energy完成 SPAC 合并，推进天然气、先进核能与储能综合能源平台建设。数据中心电源方面，SB Energy 推迟 IPO 计划，反映 AI 基础设施高资本开支模式下融资环境受到市场关注。 一、美股隔夜市场概览 图表 1 美股隔夜市场概览及重点板块趋势 资料来源：iFinD，英为财情，华创证券 注：市场数据截至 2026 年 9 月 23 日收盘，新闻信息统计截至 2026 年 9 月 24 日。 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 二、美国宏观：经济数据保持强劲，油气价格表现分化 （一）美国 9 月 PMI：综合 PMI 升至五年新高，经济韧性强化。标普全球数据显示，美国 9 月综合 PMI 初值升至 58.4，创 2021 年 7 月以来最高水平，其中制造业和服务业活动均有所改善。强劲经济数据表明美国经济仍具较强韧性，但市场同时关注需求恢复对通胀回落进程的影响。随着经济活动保持较高水平，美联储后续政策路径及利率水平变化仍将受到市场关注。（新浪财经） （二）美债收益率：10 年期突破 5.1%，5 年期创 19 年来新高。基准 10 年期美债收益率一度升至 5.13%上方，日内升约 17 个基点，有望创四个月最大日升幅；2 年期美债收益率逼近 4.95%、日内近 19 个基点；5 年期收益率自 2007 年来首次突破 5%整数关口，盘中升接近 20 个基点。美债收益率全线走高，主要反映市场在美国 9 月 PMI 大幅超预期背景下，对经济增长韧性、通胀压力以及美联储后续政策路径进行重新定价。（腾讯网）。 （三）油气价格跟踪：国际油气价格表现分化。截至 9 月 23 日，布伦特原油期货价格为103.08 美元/桶，日环比上涨 3.9%，较 2 月底上涨 42.2%。亚洲 JKM、英国天然气及荷兰TTF 分别为 25.73、25.01 和 25.12 美元/百万英热单位，日环比分别下降 1.2%、上涨 4.1%和上涨 0.1%，较 2 月底分别上涨 139.8%、137.9%和 131.3%。美国 NYMEX 天然气期货为 3.17 美元/百万英热单位，日环比上涨 5.1%，较 2 月底上涨 11.1%；Henry Hub 现货（最新数据截至 9 月 22 日）为 2.90 美元/百万英热单位，日环比上涨 1.0%，较 2 月底下降 3.0%。国际油气价格整体维持高位震荡，布伦特原油仍处于百美元附近，欧亚天然气价格较 2 月底保持较高涨幅，而美国天然气价格近期有所回升，但整体仍低于国际天然气市场水平。 图表 2 2022 年至今主要油气价格变化 资料来源：iFinD，华创证券 注：期货价格截至 2026 年 9 月 23 日；Henry Hub 现货价格截至 2026 年 9月 22 日 三、AI：AI 应用生态扩展，高端算力与芯片成本变化受到关注 （一）谷歌：推出 Gemini 3.8 Flash 及 Flash-Lite 模型，优化 AI 应用部署效率。谷歌推出 Gemini 3.8 Flash 及 Flash-Lite 模型，进一步完善生成式 AI 产品体系。新模型主要针对推理效率和部署成本进行优化，同时增加文本转语音、自定义 AI 声音等功能，面向企业和开发者应用场景拓展。随着 AI 产业竞争重点逐渐从模型训练能力转向商业化应用效 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 率，轻量化模型有助于降低企业部署门槛，并推动 AI 从实验阶段向规模化应用阶段发展。（新浪科技） （二）高通：拟收购 PickNik，加强机器人软件生态布局。高通计划收购机器人软件公司PickNik，以增强其在开源机器人软件及具身智能领域的技术能力。PickNik 主要提供机器人运动规划、控制及开发工具，此次收购有助于高通补充机器人软件生态能力。随着 AI能力从智能手机、汽车等终端向机器人领域延伸，芯片企业正在通过软件平台和开发工具布局具身智能产业链，提升硬件生态竞争力。（观点网） （三）微软：计划 2030 年前向中东投资超 100 亿美元，加码 AI 基础设施建设。微软计划未来数年向中东地区投资超过 100 亿美元，用于扩大 AI 基础设施布局，包括云计算资源和数据中心建设。全球云厂商持续推进区域化算力部署，以满足企业 AI 应用增长需求。此次投资体现 AI 基础设施竞争正在从单纯芯片采购扩展至数据中心、电力供应以及区域云生态建设，海外 AI 算力网络持续完善。（界面新闻） （四）台积电：据报计划上调晶圆代工价格，先进制程供需持续紧张。台积电计划自 2027年 1 月起调整晶圆代工价格，涨幅约 3%-6%，涉及不同制程节点。市场认为，AI 芯片、高性能计算及先进封装需求增长，使先进制程产能持续保持较高利用率。若价格调整落地，可能影响 AI 芯片制造成本，并进一步传导至 GPU、ASIC 及服务器芯片供应链。（财联社） 四、核电：先进能源平台加速资本化，AI 数据中心推动稳定电力需求提升 ONE Nuclear Energy：完成 SPAC 合并，推进综合能源平台建设。ONE Nuclear Energy宣布完成与 Hennessy Capital Investment Corp. VII 的业务合并，正式成为纳斯达克上市公司。公司计划围绕天然气、先进核能及储能构建综合能源平台，目前项目组合规模约 5GW，并重点关注 AI 数据中心对于稳定电力供应的需求。随着大型 AI 数据中心持续扩张，稳定、低碳且可持续的电力供应成为基础设施建设的重要环节，先