交运行业低空经济周报(第81期)：Joby启动eIPP飞行，东莞控股及四川九洲加码低空业务

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 交通运输 2026 年 9 月 26 日 华创交运|低空经济周报（第 81 期） 推荐 （维持） Joby 启动 eIPP 飞行，东莞控股及四川九洲加码低空业务  海外观察：Joby 在德克萨斯州启动 eIPP 飞行。当地时间 9 月 10 日，德克萨斯州正式启动其首个由白宫支持的 eVTOL 整合试点项目（eIPP）飞行。Joby的 eVTOL 飞行器将在北德克萨斯州执行真实航线飞行，包括直飞达拉斯沃斯堡国际机场（DFW）及主要城市枢纽，这些飞行预计将产生 FAA 所需的真实运营数据，以制定规模化商业服务的安全规则。我们认为，eIPP 试点项目的实施，不仅为赛道头部厂商提供了率先实现商业化验证的宝贵时间窗口，亦有望形成强劲的产业外溢效应，推动低空经济上中下游环节协同走向成熟。从终端基建的完善到主机厂批产能力的爬坡，美国全产业链的演进节奏或将迎来系统性提速。  国内观察：东莞控股及四川九洲加码低空业务 1、东莞控股跨界布局低空经济，拟以 605 万元收购低空经济公司 65%股权。东莞控股近日公告拟以 605.42 万元收购交控集团持有的东莞市低空经济发展有限公司 65%股权，交易完成后纳入合并报表范围。低空经济公司是东莞市属唯一以低空经济运营服务为主业的国有平台，于 2025 年 12 月发布东莞市政务无人机“一网统飞”服务平台，为全市提供统一调度、按需下单、一飞多用的低空政务服务；截至 2026 年 8 月底，已累计统筹部署无人机机场 83 套，完成飞行时长达 3404.8 小时。本次收购低空经济公司控股权，公司实现“基金+资本+综合运营服务”布局低空经济产业生态。 2、四川九洲控股孙公司拟投资 3.6 亿元建设低空测试能力。四川九洲近日公告称，公司控股孙公司绵阳科技城低空装备检验检测认证有限责任公司拟投资3.6 亿元建设低空测试能力，股东同比例增资 1.65 亿元。本次投资是公司卡位低空经济服务赛道、补齐全链条检测能力、破解行业痛点的核心战略举措，针对低空检测公司增资是突破项目建设资金瓶颈、保障核心测试装备按期购置与平台落地的必要前提。  华创交运|低空 60 指数：本周下跌 0.9%，全年下跌 25.9%。1、指数表现：9月 24 日，华创交运|低空 60 指数为 113.21 点，周下跌 0.9%。全年累计表现：华创交运|低空 60 指数下跌 25.9%，作为比较，沪深 300 指数全年下跌 4.1%，Wind 全 A 指数下跌 0.9%，创业板指上涨 2.7%。2、个股表现：周涨幅前三，上工申贝（22%）、天和防务（13%）、纵横股份（10%）。周跌幅前三，地铁设计（-15%）、应流股份（-10%）、联创光电（-9%）。全年累计看，涨幅前五分别为：商络电子（106%）、地铁设计（17%）、中复神鹰（11%）、富临运业（10%）、吉峰科技（1%）。  投资建议：1、从产业链维度，我们建议重点关注：环节 1：主机厂：新质生产力的链主。通航飞机+eVTOL：万丰奥威；通航飞机：西锐；eVTOL：亿航智能；无人机：绿能慧充、纵横股份、航天彩虹、中无人机。环节 2：供应链：共建繁荣体系。航发市场：宗申动力、应流股份；电机电控：英搏尔。环节 3：低空数字化：莱斯信息、四川九洲、深城交、苏州规划；环节 4：低空基础设施-雷达：国睿科技、纳睿雷达、四创电子、航天南湖；低空基础设施-反无：联创光电等；环节 5：运营：在应用端探索商业闭环。低空+通航：中信海直；低空+文旅：祥源文旅；低空+物流：富临运业。2、自 2024 年 1 月起，我们开启对低空经济的重点研究，围绕产业链已经发布 29 篇深度，深度覆盖 16 家重点公司，具体请参见正文。  风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 证券分析师：张梦婷 邮箱：zhangmengting@hcyjs.com 执业编号：S0360526030003 联系人：刘邢雨 邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 120 0.02 总市值(亿元) 32,089.87 2.50 流通市值(亿元) 27,894.78 2.82 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.0% -5.3% -5.6% 相对表现 1.8% -4.5% -2.9% 相关研究报告 《交通运输行业周报（20260914-20260920）：聚焦：VLCC 运价延续强势上涨行情，继续看好油运大周期来临》 2026-09-20 《快递行业 8 月数据点评：8 月行业延续收、量增幅差扩大的趋势，申通收入、件量增速保持领先；河南、义乌迎来旺季提价》 2026-09-20 -11%-3%4%11%25/0925/1226/0226/0426/0726/092025-09-26~2026-09-24交通运输沪深300华创证券研究所 华创交运|低空经济周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 一、海外观察：Joby 在德克萨斯州启动 eIPP 飞行 当地时间 9 月 10 日，德克萨斯州正式启动其首个由白宫支持的 eVTOL 整合试点项目（eIPP）飞行。Joby 的 eVTOL 飞行器将在北德克萨斯州执行真实航线飞行，包括直飞达拉斯沃斯堡国际机场（DFW）及主要城市枢纽。 以北美大草原天际线为背景，此次飞行活动建立在今年早些时候进行的电动空中出租车演示基础之上，包括在旧金山湾区和纽约市的飞行，展示了该飞行器融入繁忙空域的能力。在北德克萨斯州的飞行在 TxDOT 获胜的“Project Nexus”提案下进行，该提案属于美国交通部于 2026 年 3 月宣布的 eIPP 计划的一部分，汇集了联邦、州和地方政府与私营企业，共同加速电动空中出租车安全融入美国空域。 在整个一周内，Joby 将在佩罗特菲尔德沃斯堡联盟机场（Perot Field Fort Worth Alliance Airport）、主要城市地点和 DFW 机场之间执行飞行任务，后者是全球最繁忙、连通性最强的机场之一。这些飞行预计将产生 FAA 所需的真实运营数据，以制定规模化商业服务的安全规则。 随着 Joby 推进 FAA 型号认证的第五阶段也是最终阶段，并得到其符合性飞行器持续测试以获取型号检验授权（TIA）的支持，这些飞行展示了规模化推出商业空中出租车服务所需的运营成熟度、声学性能和空域整合能力。 图表 1