家用电器行业38W2026周报：一文读懂Live Nation

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 一文读懂 Live Nation——38W2026 周报 家用电器 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.09.24 投资评级:看好（维持） 最近 12 月市场表现 分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 sunqian@ctsec.com 分析师 于雪娇 SAC 证书编号：S0160525080005 yuxj@ctsec.com 分析师 邢瀚文 SAC 证书编号：S0160525050001 xinghw@ctsec.com 分析师 戚志圣 SAC 证书编号：S0160525110003 qizs@ctsec.com 分析师 赵嘉宁 SAC 证书编号：S0160525120004 zhaojn@ctsec.com 联系人 刘航睿 liuhr@ctsec.com 相关报告 1. 《大尺寸与高阶 MiniLED 推动高端化，国产电视深化北美渠道布局》 2026-09-19 2. 《路在全球化——家电行业 1H26 中报总结》 2026-09-17 3. 《美股新高消费股梳理——33W2026 周报》 2026-08-21 核心观点 ❖ 周度研究聚焦：一文读懂 Live Nation ❖ 公司简介：全球现场娱乐龙头，形成音乐会、票务及赞助广告三大业务布局。 Live Nation 于 2005 年成立，2010 年与 Ticketmaster 完成合并，目前已形成音乐会、票务及赞助与广告三大核心业务。2Q26 公司实现收入 76.7亿美元，同比增长 9%，其中音乐会/票务/赞助及广告收入分别同比增长8%/15%/12%；对应调整后营业利润率分别为 4.8%/38.8%/67.1%，音乐会贡献主要收入，票务及赞助广告贡献较高盈利。 ❖ 公司所属行业介绍：现场演出市场规模较疫情前显著扩容，票务量价中枢提升，现场音乐商业价值持续拓展。 根据 Pollstar 数据，全球 Top 100 巡演票房由 2019 年的 55.5 亿美元提升至 2025 年的 89.0 亿美元，仍较 2019年增长 60.8%；同期售票量由 5770 万张提升至 6730 万张，平均票价由96.17 美元提升至 132.62 美元。2026 年中期 Top 100 巡演票房及售票量分别同比增长 12.3%/12.8%；此外，IEG 统计的 2025 年美国 39 个音乐节赞助权益费超过 1.69 亿美元，现场音乐的商业化空间进一步由票房、票务向品牌赞助延伸。 ❖ 公司核心竞争力：全球化演出、场馆及票务网络构筑规模优势，多环节布局及国际化扩张提升商业化能力。 2025 年公司共举办约 5.5 万场活动，连接 1.59 亿现场观众及超过 1.1 万名艺人，在全球拥有、运营、享有独家预订权或持有权益的场馆共 460 个；Ticketmaster 同期处理 6.46 亿张门票、服务约 1.05 万家客户。1H26 国际市场演出观众同比增长 15%，贡献近90%的观众增量，Ticketmaster 净新增客户票量中超过 85%来自国际市场；公司同时持续加码场馆网络，2026 年预计资本开支约 11 亿美元，其中约8 亿美元用于场馆扩张和升级。 ❖ 建议关注：1）大家电：如格力电器/美的集团/海信家电/海尔智家；2）小家电：如科沃斯/石头科技等；3）黑电：如 TCL 电子/海信视像；4）其他家电：如盾安环境/华翔股份；5）厨大电：如华帝股份/老板电器。 ❖ 风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。 -9%-5%-1%3%7%11%家用电器沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 周度研究聚焦：一文读懂 Live Nation ...................................................................................................... 4 1.1 公司基本情况 ............................................................................................................................................ 4 1.2 公司股权结构 ............................................................................................................................................ 4 1.3 公司高管结构 ............................................................................................................................................ 4 1.4 公司主要业务 ............................................................................................................................................ 4 1.5 公司财务数据 ............................................................................................................................................ 5 1.6 公司核心竞争力 ........................................................................................................................................ 6 1.7 所属行业情况 ............................................................................................................................................ 6 2 上周家电板块走势 ....................................................................................................................................... 8 3 周度