传媒行业动态研究报告：从Muse到千问再到豆包，传媒如何承接AI应用新红利？

2026 年 09 月 24 日 从 Muse 到千问再到豆包 传媒如何承接 AI 应用新红利？ —传媒行业动态研究报告 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 4.1 0.9 -22.4 沪深 300 -1.0 -8.6 -1.1 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业动态研究报告：院线渠道积极求变 AI 应用新供给仍可期》2026-09-13 2、《传媒行业动态研究报告：AI 时代传媒从中长叙事 IP 到渠道如何撬动文化体力？》2026-09-03 3、《传媒行业动态研究报告：从内需到 AI 应用传媒如何看？》2026-08-15 ▌ 旺季不旺 档期效应失效？ 2026 年中秋国庆档期效应偏弱主因在于高关注的新内容影片供给缺席，市场情绪需高讨论度的内容加持，从游戏到电影再到剧集，AI 纯原生作品仅带来短期的社媒讨论，可持续较弱，作为供给拉动需求的板块，仍需要新内容，已定档的电影总体撬动情绪有限，进而档期效应不强，静待新品进展。 ▌AI 应用看 Muse 短期热度 从阿里千问再到字节豆包围绕 Agent 新更新 2026 年 9 月 Meta 推出个人 AI 助手（Personal AI Agent）Muse，区别于问答模式，Muse 可执行任务完成工作，Meta 指出个人智能是具有变革性技术之一，Muse 迈出第一步，后续Muse 将在美国的 iOS、Android 以及 muse.ai 平台上推出，并即将登陆智能眼镜。消费级 Agent 将个人日常数据、长期记忆等集合在同一入口，该逻辑在阿里千问、字节豆包 app 上均已探索，阿里千问依托 Qwen3.8 系列模型 Agentic 能力正在构建全新的 Personal Agent 形态，为 3 亿用户提供持续、个性化的智能服务，千问正将 Agent 能力逐步落地到更多场景中，千问开放平台已从开始覆盖的本地生活、物流等场景，拓展至求职、运动、游戏等，累计覆盖 20 多个领域，申请入驻的伙伴超过 1000 家；字节豆包推出新版豆包工作伙伴即为团队而生的企业级 Agent，可以和“人”一样拥有独立身份与记忆；中外三家企业虽均发力 Agent，但各家侧重不同，Meta依托云端虚拟机与多 Agent 协同，阿里千问用户优势及模型Agentic 能力，字节偏向 C 端用户技术与办公场景及 AI 手机复合路线，综合看均围绕 Agent 能力探索应用边界。 ▌ 传媒还可承接 AI 哪些应用？ 2026 年 9 月，AI 游戏代表企业恺英网络孵化的极逸人工智能公司旗下自主研发的极逸 SOON 大模型正式通过国家生成式人工智能服务备案，极逸 SOON 锚定游戏开发垂直场景，构筑 AI游戏开发技术底座，基于这套大模型矩阵极逸人工智能推出首个全链路 AI 游戏工业化平台 SOON，极逸 SOON 具备全球首创的“视频生成游戏”核心能力，有望推动 AI 游戏精品化、工业化。2026 年 9 月，AI 电商代表企业吉宏股份发布TokGate.io，其定位为 Giikin AI+的模型与算力底座，其对-40-30-20-1001020(%)传媒沪深300行业研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 内支撑十大业务智能体，对外连接全球开发者、企业 AI 应用与海外市场，TokGate 模式可类比美国 AI 模型聚合平台OpenRouter（美国支付公司 Stripe 宣布以超 70 亿美元将其收购），吉宏股份 TokGate 平台后续发展仍具潜力。从游戏到电商再到平台探索，传媒垂类应用在 AI 时代均有望续写新篇章。 ▌ 投资要点 迎 2026 第四季度，虽短期档期效应较弱，但 AI 应用新品仍在持续更新，AI 时代传媒的内容与渠道等板块有望承接其科技应用红利。投资维度看，第一维度，可关注 AI 新品供给标的如 AI 游戏（恺英网络、完美世界、吉比特、姚记科技、b 站等），AI 电商及 TokGate 平台（吉宏股份），AI 剧集/影游互动/电影（儒意电影、华策影视、上海电影、博纳影业、横店影视），AI 国漫/IP（奥飞娱乐、中信出版、荣信文化）；第二维度关注 AI 时代渠道价值，从院线到展览再到电竞渠道（儒意电影、横店影视、上海电影、博纳影业、风语筑、米奥会展、顺网科技等）。 ▌ 风险提示 产业政策变化的风险；AI 生产的文化产品不受欢迎的风险；AI 应用不及预期的风险；AI 产品商业化进展低于预期；电影游戏产品上线不及预期的风险；数据安全的风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争的风险；宏观经济波动的风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-09-23 股价 EPS PE 投资评级 2025 2026E 2027E 2025 2026E 2027E 002739.SZ 儒意电影 8.49 0.24 0.58 0.73 35.38 14.64 11.63 买入 001330.SZ 博纳影业 5.75 -1.01 0.16 0.2 -5.69 35.94 28.75 买入 002517.SZ 恺英网络 16.38 0.88 1.22 1.42 18.61 13.43 11.54 买入 002803.SZ 吉宏股份 19.88 0.61 0.76 0.95 32.59 26.16 20.93 买入 002624.SZ 完美世界 9.89 0.4 0.59 0.83 24.73 16.76 11.92 买入 603444.SH 吉比特 344.58 24.9 26.8 29.29 13.84 12.86 11.76 买入 300113.SZ 顺网科技 16.76 0.53 0.67 0.84 31.62 25.01 19.95 买入 300788.SZ 中信出版 30.49 0.68 0.87 1.03 44.84 35.05 29.60 买入 603466.SH 风语筑 12.69 -0.03 0.34 0.42 -423.00 37.32 30.21 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 8.71 0.05 0.13 0.17 174.20 67.00 51.24 买入 300133.SZ 华策影视 7.47 0.1 0.15 0.18 74.70 49.80 41.50 买入 002605.SZ 姚记科技 16.62 1.12 1.23 1.37 14.84 13.51 12.13 买入 601595.SH 上海电影 23.53 0.25 0.28 0.34 94.12 84.04 69.21 买入 603103.SH 横店影视 16.27 0.25 0.48 0.56 65.08 33.90 29.05 买入 300058.SZ 蓝色光标 13.52 0.06