计算机行业点评报告-MongoDB(MDB.O)：核心数据库业务增长提速，AI检索能力拓展企业应用

请阅读最后一页重要免责声明 1 诚信、专业、稳健、高效 2026 年 09 月 24 日 MongoDB（MDB.O）：核心数据库业务增长提速，AI 检索能力拓展企业应用 —计算机行业点评报告 推荐(维持) 事件 分析师：任春阳 S1050521110006 rency@cfsc.com.cn 分析师：谢孟津 S1050525120001 xiemj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) 2.1 -5.9 -21.9 沪深 300 -1.0 -8.6 -1.1 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1 、 《 计 算 机 行 业 点 评 报 告 ：Lumentum（LITE.O）：AI 光互联需求加速，组件与系统业务同步扩张》2026-09-23 2 、 《 计 算 机 行 业 点 评 报 告 ：Coherent（COHR.N）：数据中心光通信带动增长提速，产能扩张支撑交付》2026-09-23 3、《计算机行业点评报告：Credo（CRDO.O）：互联需求带动收入翻倍，铜光产品组合拓展应用空间》 2026-09-23 MongoDB 于 2026 年 9 月 1 日公布截至 2026 年 7 月 31 日的2027 财年第二季度业绩。公司实现营收 7.72 亿美元，同比增长 30%；GAAP 营业利润 2840 万美元，上年同期为亏损6530 万美元；非 GAAP 摊薄每股收益 1.90 美元，上年同期为1.00 美元。 投资要点 ▌Atlas 与企业版共同增长，核心工作负载支撑收入扩张 公司 Atlas 收入同比增长约 29%，Enterprise Advanced 及其他收入同比增长约 36%，云端与企业自主管理部署共同推动业务扩张。订阅收入 7.47 亿美元，同比增长 31%，服务收入2460 万美元，同比增长 29%，订阅业务继续构成收入主体。管理层指出，关键企业工作负载表现强劲，AI 场景开始贡献业务进展；核心数据库需求与 AI 应用拓展共同支持平台增长。 ▌检索与智能体连接能力完善，AI 应用覆盖多种部署环境 MongoDB Search与Vector Search已 在Enterprise Advanced 正式可用，将 AI 应用所需的检索能力拓展至自主管理、私有云及混合环境。公司推出 Atlas Managed MCP Server，支持 Claude Code、Codex 等编程智能体连接实时Atlas 数据，减少客户额外部署和管理基础设施的需求。自动嵌入、嵌入与重排序 API 等四项 AI 检索能力正式发布，帮助开发者从业务及流式数据中获取准确、及时的信息，拓展数据库在 AI 应用中的使用场景。 -30-20-1001020(%)计算机沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 ▌利润与现金流改善，合同积累支持全年指引上调 本季非 GAAP 营业利润 1.86 亿美元，上年同期为 8680 万美元；自由现金流 1.38 亿美元，上年同期为 6990 万美元，经营规模扩张带动盈利与现金回收改善。期末剩余履约义务15.19 亿美元，同比增长 91%，其中当期剩余履约义务 7.97亿美元，同比增长 73%，合同基础继续扩大。公司上调全年业绩指引，预计 2027 财年收入 29.9 亿—30.3 亿美元，下半年指引上调主要来自 Atlas，云数据库消费延续增长预期。 ▌ 风险提示 （1）企业数据库支出和 Atlas 消费增长不及预期；（2）AI检索及智能体产品商业化不及预期；（3）数据库市场竞争加剧；（4）服务可靠性、数据安全与客户迁移风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 ▌ AI&互联网、中小盘&北交所组介绍 任春阳：华东师范大学经济学硕士，6 年证券行业经验，2021 年 11 月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究 周文龙：澳大利亚莫纳什大学金融硕士 何春玉：金融学士、理学硕士，2023 年 8 月加盟华鑫证券研究所。 谢孟津：伦敦政治经济学院硕士，2023 年加入华鑫证券。 ▌ 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 > 20% 2 增持 10% — 20% 3 中性 -10% — 10% 4 卖出 < -10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 > 10% 2 中性 -10% — 10% 3 回避 < -10% 以报告日后的 12 个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌ 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负