快递行业2026年8月月报：件量增速放缓，单票收入同比回升

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 9 月 24 日 行业研究 件量增速放缓，单票收入同比回升 ——快递行业 2026 年 8 月月报 交通运输仓储 8 月行业件量保持增长，企业增速分化。1)全行业:2026 年 8 月全国快递企业件量 166.0 亿件，同比+2.8%；2026 年 1-8 月件量 1340.6 亿件，同比增长 4.6%。我们认为，线上电商消费仍然活跃，托稳件量增速底盘，叠加“国补”政策带动消费市场平稳运行、农村等下沉市场继续扩容等因素导致快递行业件量增速稳健上行。2)电商快递:各公司件量同比增速环比 7 月无显著变化，其中圆通由 7 月的+12.08%升至+12.94%，韵达由+0.46%降至-2.05%，申通由+19.53%降至+18.03%。3)直营快递:顺丰的业务量同比增速由-3.78%降至-8.53%。 行业单价稳步增长，快递“反内卷”力度和持续性超预期。1)全行业:2026 年 8月快递行业收入同比+6.9%，单票收入同比+4.0%。我们认为，价格持续正增的驱动因素有二:一是行业“反内卷”的提振效应具备较强持续性;二是去年同期激烈的价格竞争已将价格压至环比低位，这为今年行业单价持续正增奠定了基础。2) 电 商 快 递 : 圆 通 / 韵 达 / 申 通 2026 年 8 月 单 票 收 入 分 别 同 比 -4.65% /+10.42%/+3.40%，1-8 月单票收入分别同比-1.40% /+10.00%/+10.02%。3)直营快递:顺丰 8 月单票收入同比+7.84%，1-8 月单票收入同比+4.32%。顺丰件量结构持续优化，单价同比由负转正，“增益计划”效果逐步显现。 行业集中度略微趋缓，头部公司 8 月市场份额相对稳定。2022 年初到 2024 年末，由于政策监管下价格竞争相对温和，份额向头部集中较缓慢。1)全行业:2026年 1-8 月快递行业 CR8 为 86.9，同比持平；业务量品牌集中度指数 CR8 为 96.2，同比基本持平。2)电商快递:圆通/韵达/申通 2026 年 8 月市占率（按件量计算，下同）分别为 17.1% /12.7% /15.3%,分别较 26 年 7 月变化+0.13pct /-0.06pct /+0.03pct，头部快递公司 2026 年 8 月市占率环比相对稳定。申通 25 年 11-12月合并丹鸟物流，丹鸟物流作为国内品质快递及逆向物流服务的头部提供商，此次并入直接扩充了申通的业务版图。3)直营快递:顺丰 2026 年 8 月市占率达7.75%，环比变化-0.01pct。 投资建议： 2026 年行业“反内卷”的力度与持续性都有望超预期，有效缓和了行业竞争压力，促使行业价格水平逐渐回升，后续盈利能力也有望持续恢复。在电商经营高成本、暖冬等因素造成的行业增速下行的态势下，继续看好持续优化业务结构，构建差异化竞争壁垒以及海外业务增长迅速的快递龙头。 风险分析：经济波动、行业政策变化、非理性竞争、油价波动等。 增持（维持） 作者 分析师：虞楠 执业证书编号：S0930526070001 021-52523881 yunan@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 通关货运两旺，煤价运费双暖——2026 年 7 月第一周物流仓储行业周报（20260629-20260703）（2026-07-09） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 交通运输仓储 目 录 1、 行业量价 .............................................................................................................................................. 4 1.1、 件量总数缓慢增长，行业收入持续正增 ........................................................................................................... 4 1.2、 26 年 8 月行业单价企稳向好，实现 3.99%的同比增长 ................................................................................. 5 1.3、 异地业务核心地位稳固，中西部地区业务比重持续上行 ............................................................................... 6 1.4、 近两年行业集中进入高位阶段，集中趋势减缓 ............................................................................................... 8 2、 快递公司 .............................................................................................................................................. 9 2.1、 件量增速分化，头部份额小幅波动 ................................................................................................................... 9 2.2、 单票收入表现分化，顺丰与韵达同比提升 ....................................................................................................... 9 3、 中长期观点:行业良性竞争，龙头崛起仍将可期 ........................................................................... 11 3.1、 2019 年:“春秋”入“战国” .......................................................................................................................... 12 3.2、 战国终局:龙头崛起仍将可期 ........................................