软件与服务行业AI4S进行时：玩家布局-扩产均加速，行业多点共振，坚定看好产业趋势

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] AI4S 进行时：玩家布局&扩产均加速，行业多点共振，坚定看好产业趋势 报告要点 [Table_Summary]近期 AI4S 行业玩家布局与转型明显加速，尤其是 AI 制药行业，伴随模型为代表的玩家加速进入，设计端扩张与验证端扩产正在同时发生，AIDD 进入多点共振阶段。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 郭敬超 刘思缘 SAC：S0490517070012 SAC：S0490525120002 SFC：BUW100 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2] AI4S 进行时：玩家布局&扩产均加速，行业多点共振，坚定看好产业趋势 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 近期 AI4S 行业玩家布局与转型明显加速，尤其是 AI 制药行业，伴随模型为代表的玩家加速进入，设计端扩张与验证端扩产正在同时发生。 事件评论 ⚫ Design 设计端：玩家扩容、布局加速，设计量继续扩张。（1）字节跳动分拆的 AI 制药业务 Anew Labs 完成首轮独立融资，融资规模 2.9 亿美元。（2）诺和诺德与 Anthropic 合作推进药物研发；此前 4 月，诺和诺德也与 OpenAI 建立战略合作。我们认为，当前参与玩家继续扩容，国内玩家也开始进入，同时海外大模型加速推进和药企共同研发新药，两者均指向设计端继续量增，下游验证需求或将继续扩大。 ⚫ 模型玩家开始越来越强调模型在科研发现领域的能力表现，我们认为，模型能力的验证场从 Coding 转向科研工作流和科学发现，AI 闭环和实验的能力都在强化，科研市场有望加速扩容。以 OpenAI 和 GPT-6 为例，模型在 Terminal-Bench Science 0.1 取得 SOTA且成本比对照组节省 27%。该测试专门考察智能体能否用代码和终端工具完成科研工作流，覆盖生命科学、物理科学、地球科学、数学科学和工程科学五大领域。过往科研工作流基本分为“文献调研→提出假设→跑模拟→核对数据→给出下一步建议”，需要分成多轮对话，靠人工衔接。现在，这条链条理论上已经能被一个 Agent 串起来跑完。且 Agent成本大幅下降代表科研 Agent 能力开始向下沉降，市场有望迎来玩家扩容。 ⚫ Build-Test 构建&测试端：需求提升、能力边界拓宽、产能进入扩张期。（1）金斯瑞加入礼来 AI/机器学习药物发现平台 TuneLab，为参与企业提供湿实验服务。模型越强、设计通量越大，后端实验验证和数据回流的重要性越高，产业研发瓶颈则进一步向真实实验验证迁移。此前公司近 3 亿美元募资重点投向 AIDD 自动化、高通量湿实验设施，本次合作则进一步证明潜在的庞大需求。（2）百普赛斯与迈邦生物达成战略合作，推动 AI 蛋白在细胞培养领域应用。同时百普赛斯正在加速转型，9 月 10 日秋季创新发布会，发布三大创新——CHO-Direct 快速高通量亲和力验证服务、ACROAIx 以及 ACRO 出海平台，标志着公司业务边界开始延拓，由蛋白试剂供应商向“AI 蛋白设计+实验验证+生物制造应用”延伸，湿实验能力和数据闭环的价值也将进一步提升。 ⚫ 产业链取得多进展突破，设计端扩张与验证端扩产正在同时发生，AIDD 进入多点共振阶段。同时，当候选通量越大，高质量的湿实验验证与数据越成为新瓶颈，前国内核心龙头玩家积极布局，海外模型龙头加码投入，AI4S 和 AIDD 已是确定性产业趋势，持续看好后续产业变化及产业机遇。 风险提示 1、AI 技术发展不及预期的风险； 2、下游应用需求不及预期的风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《Agentic Cloud：云计算的下一次范式迁移》2026-08-31 •《AI 沉思录（五）：Coding 之后，智能的下一步是什么？》2026-08-28 •《为什么看好云——云 ROIC 测算视角》2026-08-24 -40%-20%0%20%2025/92026/12026/52026/9软件与服务沪深3002026-09-24%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、AI 技术发展不及预期。大模型创新伴随参数量及模态的增速能力天花板尚未达到，但模型效果本身仍存瓶颈及问题，倘若 AI 在 AI 制药和科研发现等场景的技术发展不及预期，投入厂商仍然存在失败风险。 2、下游应用需求不及预期。人工智能本质是通过供给创新催生需求扩容，目前大模型仍处于商业模式摸索期，倘若本轮技术变革无法真实带动下游需求，投入厂商将受到影响。 [Table_Disclosure] %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：沪深两市以沪深 300 指数为基准；北交所市场以北证 50 指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /虹口区新建路 200 号国华金融中心 B 栋 22、23 层 P.C /（200080） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430023） 北京 深圳 Add /朝阳区景辉街 16 号院 1 号楼泰康集团大厦 23 层 P.C /（100020） Add /深圳市福田区中心四路 1 号嘉里建设广场 3 期 36 楼 P.C /（518048） %%%%%%%%research.95579.com