汽车与汽车零部件行业全球视野看电车之十一：从海外产能梳理看头部出海车企本地化布局

行业研究丨深度报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 全球视野看电车之十一：从海外产能梳理看头部出海车企本地化布局 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 25 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]整体来看，部分市场关税壁垒趋于提升，或将税收优惠与本地生产相挂钩，推动车企出海模式由 CBU 整车出口逐步迈向 KD 组装及本地化生产。本文主要梳理头部出海车企的海外产能建设情况，当前我国头部出海车企以包括但不限于自建产能、合资建厂、当地经销商工厂多品牌共享产能、利用海外车企伙伴富余产能等多种方式布局本地化生产。随我国车企出海销量高速增长，未来将不断建设海外产能、渠道、研发、售后等本地配套，中长期来看有望实现从产品出海到生态出海，有望孕育全球出海龙头。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 麦贻智 SAC：S0490517060001 SFC：BUW101 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Table_Title2] 全球视野看电车之十一：从海外产能梳理看头部出海车企本地化布局 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 引言：本地建厂，长期出海的必经之路 从西欧、东欧、东南亚、拉美来看，核心地区逐步增加限制或鼓励本地化生产。欧盟当前对我国征收纯电反补贴关税，根据企业收取不同税率。我国重要出口目的地俄罗斯自 2024 年 10 月开始逐年上调报废税至 2030 年，报废税具体金额和车型排量有关。东南亚多国（泰国、印度尼西亚、马来西亚等）优惠政策逐步与本地化生产挂钩。拉美巴西和墨西哥关税优惠政策逐步退出。整体来看，部分市场关税壁垒趋于提升，或将税收优惠与本地生产相挂钩，推动车企出海模式由 CBU 整车出口逐步迈向 KD 组装及本地化生产。 从海外产能梳理看头部出海车企本地化布局 本文主要梳理头部出海车企的海外产能建设情况。整体来看，比亚迪海外产能覆盖东南亚、欧洲、拉美及中亚、南亚。在重点市场以直接投资、规模化建厂为主，在其他市场广泛通过合资及 KD 模式切入。吉利当前海外产能中主要以当地集团合作（与其他品牌生产共享）、收购部分股权、以及部分自建为主，此外在东南亚、拉美分别能使用宝腾、雷诺的部分产能。零跑汽车海外产能主要通过与 Stellantis 的合作协同，初步布局在欧洲、东南亚、拉美。长城汽车较早便具有海外产能布局意识，当前拥有俄罗斯、泰国、巴西三个全工艺制造工厂，以及在多地拥有 KD 组装工厂。上汽集团出海步伐较早，当前产能主要覆盖东南亚、南亚，并规划欧洲、拉美、非洲产能。奇瑞海外产能以 KD 组装为主，并通过合资、共享产线及既有工厂改造等方式加快落地。长安汽车当前海外产能以当地集团合作为主，并拥有泰国全工艺工厂、在巴西与CAOA 集团新投资产能。 投资建议 整车出海方兴未艾，持续保持高景气。一方面，当前我国乘用车尤其新能源车在全球具有领先的产品竞争力，叠加我国车企不断建设海外产能、渠道、研发、售后等本地配套，中长期来看有望实现从产品出海到生态出海，有望孕育全球出海龙头。另一方面，海外市场盈利性普遍好于国内市场，尤其在国内市场竞争日益激烈的格局下，车企具有较强的动机布局出海。远期来看，我国整车出海有望实现量利双升。当前新能源正驱动出海成长的新阶段，供需合力推动高景气，看好新能源出海，重点推荐比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等。 风险提示 1、汽车销量增速不及预期；2、市场竞争加剧风险； 3、海外拓展速度及销量不及预期；4、全球政策环境变化。 [Table_StockData] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《液冷之心，泵启新程》2026-09-16 •《AI 拓展新领域，出海打开新市场，寻找新的成长——汽车 2026 年度中期策略》2026-08-20 •《全球视野看电车之十：从各地关税看建厂选址规律》2026-08-11 -30%-13%3%20%2025/92026/12026/52026/9汽车与汽车零部件沪深3002026-09-24%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 25 行业研究 | 深度报告 目录 引言：本地建厂，长期出海的必经之路 ........................................................................................ 6 从海外产能梳理看头部出海车企本地化布局 ................................................................................. 8 比亚迪：全球新能源龙头已建立影响力 ......................................................................................................... 8 吉利汽车：能依托宝腾、雷诺、沃尔沃协同 ................................................................................................ 10 零跑汽车：与 Stellantis 合作实现轻资产出海 .............................................................................................. 12 长城汽车：皮卡和硬派越野差异化优势 ....................................................................................................... 14 上汽集团：MG 为原英国品牌，赋能欧洲出口 ............................................................................................. 15 奇瑞汽车：国内出海龙头，出海先发且重点布局 ......................................................................................... 17 长安汽车：海纳百川目标打造长期化、本地化、体系化 .............................................................................. 19 投资建议 ..............