摩托车行业2026年重庆摩展点评：自主品牌不断向上，多家品牌亮相电摩

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业跟踪报告 证券研究报告 股票研究 / [Table_Date] 2026.09.23 自主品牌不断向上，多家品牌亮相电摩 [Table_Industry] 摩托车 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Report] 相关报告  2026 年重庆摩展点评 [table_Authors] 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘一鸣(分析师) 021-23154145 liuyiming@gtht.com S0880525040050 管正月(分析师) 021-38032026 guanzhengyue@gtht.com S0880521030003 本报告导读： 重庆摩展规模再创历史新高，新品集中亮相，摩托自主品牌中大排供给及产品品类不断丰富，各个主要品牌亮相电摩产品。 投资要点： [Table_Summary] 维持行业增持评级，看好摩托车自主向上和电摩产业链。2026 年重庆摩博会中大排燃油与高性能电摩新品密集发布，自主品牌不断向上，电摩供给端逐步丰富，看好摩托车自主向上和电摩产业链，推荐春风动力、隆鑫通用、博力威。 重庆摩展规模创历史新高，新品集中亮相。本届展会首日观展人次突破 5 万人次，总展览规模达 19 万平方米，参展企业 1120 家，展示规模和展商数均创历史新高。多款自主中大排燃油新车集中亮相，如张雪机车首发 5 款新车，无极发布极屿智行平台，推出 CU-X 概念车。多家厂商推出电摩产品，如凯越推出电动仿赛和电动越野车型，鑫源旗下电摩品牌缤森亮相 7 款新品等。 自主品牌向上，持续完善中大排新品与产品品类。国内主要摩企均推出了竞争力较强的中大排量车型。张雪机车带来 820X 三缸 ADV，自研三缸动力平台；凯越发布 650R 自研直列四缸车系。产品矩阵不断丰富，隆鑫无极推出 CU-X 混动巡航、RR660S 改款车型；奔达亮相全新美式巡航系列“吉普赛”；宗申赛科龙推出 RT450双缸大踏板、RX628 硬派 ADV，大排量踏板、硬派 ADV 品类补齐国产产品矩阵短板。 海外电摩高景气，电摩供给端不断丰富。高性能玩乐电摩、通勤电摩、混动技术多点开花。整车端，春风极核持续完善高性能电摩产品矩阵，鑫源、宗申森蓝等整车厂加大电摩资源投入，高压平台、全域 OTA、整车域控架构逐步落地。产业链端，博力威携越野电摩电池、高速电摩电池、国标合规电池等全谱系产品线重磅亮相，围绕用户真实出行场景，集中展示产品性能与优势。海外电摩需求旺盛，电摩供给端增长叠加自主供应链不断完善，电摩行业打开自主品牌新成长空间。 风险提示：新车销量不及预期，贸易政策风险，汇率波动风险。 行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表1：可比公司估值表 股票代码 股票简称 收盘价（元） EPS（元） PE 2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E 603129.SH 春风动力 305.62 10.92 14.95 18.95 28.0 20.4 16.1 603766.SH 隆鑫通用 14.91 0.8 1.11 1.31 18.6 13.4 11.4 688345.SH 博力威 49.78 0.55 1.55 2.95 90.5 32.1 16.9 数据来源：Wind，国泰海通证券研究。可比公司盈利预测来自国泰海通证券研究，收盘价为 2026 年 9 月 21 日 行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 [Table_Endpage] 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 评级 说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 10%以上 谨慎增持 相对沪深 300 指数涨幅介于 5%～10%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%～5% 减持 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 无评级 对于个股未来市场表现与