计算机行业点评：关注半导体产业链的高能见度增长

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 计算机 关注半导体产业链的高能见度增长  核心结论 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 计算机 1.37 -4.68 -18.77 沪深 300 -1.61 -7.62 0.55 分析师 郑宏达 S0800524020001 zhenghongda@research.xbmail.com.cn 李想 S0800525040006 lixiang@research.xbmail.com.cn 相关研究 计算机：麒麟 9050 Pro 发布，逻辑折叠技术商业化落地 2026-09-09 计算机：GPT-6 新模型发布，关注算力与液冷方 向 — 计 算 机 行 业 周 观 点 第63期 2026-09-07 计算机：Vera Rubin 量产加速，看好产业环节价值量上移— 2026-08-29 全球存储供需持续紧张、AI 服务器带动高端存储需求快速增长。根据界面新闻的数据，长江存储正在推进扩产计划，在 2026 年建成一座新厂的基础上，再新建两座晶圆厂，全部投产后总产能将实现翻倍以上增长，单厂月产能有望达到 10 万片。 华为全联接大会 2026 上，华为发布了昇腾 960 超节点—昇腾 960 超节点采用正交架构和全液冷设计，基于灵衢实现内存统一编址，可扩展至 4096 卡规模，实现 8 EFLOPS FP8、16 EFLOPS FP4。华为同时推出了 NPO 光引擎 Hi-ONE，通信容量达到 7.2T，昇腾 960 超节点用 5500 个 Hi-ONE，替代原本需要的 4 万 8 千颗 800G 光模块。 分析与判断： 国产半导体产业链逐步进入量产落地、突破高端场景的发展周期。AI 算力需求有望重构半导体产业的技术演进路线：大模型对于高带宽存储的强劲需求，推动 HBM 堆叠、Chiplet 封装快速走向产业落地。晶圆制造的刻蚀、薄膜沉积工艺，或将延伸应用到先进封装环节，在行业门槛大幅提升的同时，也为国产头部半导体设备企业带来了新的增量空间。 关注量检测与零部件领域弹性空间。目前，国产半导体设备正从“导入验证”进入“规模复制”，瓶颈已从整机转向量检测与零部件。根据集微网的数据，2026 年上半年，头部半导体设备公司在手订单排至 2027 年，去胶设备的国产化率已超 80%，刻蚀、清洗的国产化率已达到五成到六成。但量检测环节仍存在系统性短板，国产化率不足 10%，上游零部件渗透率也不足 8%。 国产算力芯片有望加速落地和商业化。随着生成式 AI 模型逐步进入商业化落地阶段，推理需求正快速超越训练需求。国产算力芯片有望配合超节点架构，实现在推理场景的持续放量。 我们认为：国产半导体设备和芯片有望在国内市场的持续提高市占率，在生成式 AI 等增量需求的带动下，行业远期空间不断扩大，或将带动估值端持续修复。随着国产半导体产业链扩产、放量的能见度增加，量检测、上游零部件以及下游算力芯片等领域，有望出现确定性较高、弹性较大的增长。 建议关注：1）量检测设备：中科飞测（已覆盖）、精测电子；2）电检测设备：精智达、金海通；3）键合设备：华海清科、快克智能、芯源微；4）半导体零部件：富创精密、正帆科技、新莱应材；5）国产芯片：盛科通信（已覆盖）、寒武纪（已覆盖）、海光信息（已覆盖）。 风险提示：下游需求不及预期；新技术落地和商业化不及预期；宏观经济不及预期。 证券研究报告 2026 年 09 月 23 日 行业点评 | 计算机 西部证券 2026 年 09 月 23 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 西部证券—投资评级说明 超配： 行业预期未来 6-12 个月内的涨幅超过市场基准指数 10%以上 行业评级 中配： 行业预期未来 6-12 个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到 10%之间 低配： 行业预期未来 6-12 个月内的跌幅超过市场基准指数 10%以上 买入： 公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 20%以上 公司评级 增持： 公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%到 20%之间 中性： 公司未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到 5% 卖出： 公司未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数大于 5% 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址： 上海市浦东新区耀体路 276 号 12 层 北京市西城区丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 513 室 深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 10C 联系电话： 021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户