环保行业政策点评-《电子信息制造业“十五五”规划》发布：绿色低碳与资源循环利用要求进一步细化

敬请阅读末页之重要声明 《电子信息制造业“十五五”规划》发布：绿色低碳与资源循环利用要求进一步细化 相关研究： 1. 《政策驱动绿色转型提速，环保产业迎来能源协同与零碳改造新机遇》 2026.07.27 2. 《碳排放计量能力扩容，绿色低 碳 技 术 体 系 进 一 步 完 善 》 2026.08.24 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1.6 1.2 -1.2 绝对收益 -0.8 -7.6 -1.0 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：许雯 证书编号：S0500517110001 Tel：(8621) 50293534 Email：xw3315@xcsc.com 联系人：徐雨珂 Tel：(8621) 50293534 Email：xyk08370@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路 88 号中国人寿金融中心 10 楼 核心要点： ❑ 《电子信息制造业“十五五”规划》发布 近日，工业和信息化部、国家发展改革委印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》（以下简称《规划》），对未来五年电子信息制造业发展作出系统部署。《规划》提出，到 2030 年，规模以上电子信息制造企业营业收入突破 30 万亿元，产业智能化、绿色化、融合化发展水平进一步提升。（资料来源：工业和信息化部官网） ❑ 电子信息制造业绿色管理由生产端向产品全生命周期延伸 《规划》提出加快电子信息产品碳足迹核算规则标准供给、构建碳足迹数据库，并加强锂电池、光伏组件报废退役管理，提升废弃电子产品高值化、规范化利用水平。环保需求由传统污染治理进一步延伸至碳数据管理、退役回收和资源循环利用。（资料来源：工业和信息化部官网） ❑ 电子废弃物处理进入“扩品类、提质量”阶段 2026 年实施的《废弃电器电子产品处理污染控制技术规范》将服务器、智能终端、可穿戴设备等新型电子产品纳入管理，并进一步细化精密拆解、材料回收及全过程追溯要求，与《规划》提出的“高值化利用、精细化拆解”形成政策衔接。随着电子产品结构升级，行业竞争重点将更多体现为新型设备处理能力、有价材料提取效率和规范运营水平。（资料来源：工业和信息化部官网、生态环境部官网） ❑ 光伏、电池退役及资源化需求持续提升 Wind 数据显示，2013—2025 年我国废电池（铅酸除外）回收量由 9.3 万吨增至 102 万吨。同时，《废光伏设备污染控制技术规范》于 2026 年落地。结合《规划》继续推动光伏和新型电池产业发展的部署，资源循环体系正由规模扩张进一步向规范化、高值化发展。（资料来源：工业和信息化部官网、生态环境部官网、Wind） ❑ 投资建议： 我们认为，环保行业短期调整不改中期配置价值，政策端已由主题催化转向刚性约束，叠加现金流修复与新成长催化，行业“β”改善趋势明确。“十五五”碳达峰、固废治理及数字监管政策持续推进，资源化、降碳、危废及监测信息化等领域需求有望加速释放；同时垃圾焚烧、水务等传统资产进入稳态运营阶段，自由现金流改善与分红提升逻辑增强。维持环保行业“增持”评级。 核心受益方向： 1）跨界科技与新成长：受益于 AI 基础设施建设、算力扩张及产业链外溢，环保企业凭借现金流优势和园区资源切入 IDC 制冷、算力租赁、半导体洁净配套等新领域，第二增长曲线逐步打开。 2）降碳与资源化：受益于碳市场扩容、CCER 机制完善及绿色产业政策推进，再生资源、绿色燃料、绿氢等方向盈利约束持续改善，成长空间进一-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%沪深300环保（申万）证券研究报告 湘财证券研究所 行业研究 环保行业政策点评 敬请阅读末页之重要声明 步释放。 3）红利防守资产：垃圾焚烧、水务等公用事业属性增强，行业资本开支下降、现金流改善，叠加水价顺价与分红提升，低估值高股息资产配置价值凸显。 4）检测与数字监管：受益于环保监管体系升级和“十五五”数字化监测建设，行业集中度提升、龙头竞争格局改善，检测监测及数智化平台需求有望持续增长。 5）电子信息绿色循环：受益于产品碳足迹、退役管理及高值化利用政策推进，电子废弃物、退役光伏及电池回收向规范化、精细化升级，资源化处理及数字化管理需求有望释放。 ❑ 风险提示 宏观经济波动；电子信息产业发展不及预期；碳足迹及退役管理政策落地不及预期；高值化资源利用盈利改善不及预期。 1 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 1 电子信息制造业绿色管理向产品端和资源端延伸 近日，工业和信息化部、国家发展改革委印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》（以下简称《规划》），对未来五年电子信息制造业发展作出系统部署。《规划》提出，到 2030 年，规模以上电子信息制造企业营业收入突破30 万亿元，产业智能化、绿色化、融合化发展水平进一步提升。（资料来源：工业和信息化部官网） 本次《规划》的重点落在产品碳足迹、锂电池及光伏组件退役管理、废弃电子产品高值化规范化利用等具体环节。结合 2026 年实施的新版《废弃电器电子产品处理污染控制技术规范》（HJ 527—2026）和《废光伏设备回收处理污染控制技术规范》（HJ 1463—2026），电子信息产品绿色管理正在由生产环节进一步向碳数据、退役管理和资源循环利用延伸。（资料来源：工业和信息化部官网、生态环境部官网） 产业规模持续扩张，绿色化同步纳入发展主线 电子信息制造业产业规模大、链条长、产品更新迭代快。《规划》提出，到 2030 年产业创新效能、产业生态和绿色化发展水平进一步提升，并围绕集成电路、先进计算、消费电子、能源电子和人工智能终端等领域部署重点任务。（资料来源：工业和信息化部官网） 其中，能源电子领域将继续推进高效光伏电池技术升级，发展钙钛矿叠层电池，并推动固态电池、钠电池、液流电池等产业化；人工智能领域将推动云端训练设备、端侧推理设备以及人工智能手机、智能眼镜、车载终端、工业终端等产品发展。（资料来源：工业和信息化部官网） 随着产品品类持续扩展，环境管理对象同步由制造环节向产品使用和退役环节延伸，碳足迹、报废产品回收、精细拆解和材料循环利用的重要性进一步提升。 碳足迹、退役管理和高值化利用成为主要环保抓手 《规划》在“增强产业可持续发展能力”部分提出，推动电子信息绿色低碳转型，加快电子信息产品碳足迹核算规则标准供给，构建电子信息产品碳足迹数据库；同时加强锂电池、光伏组件报废退役管理，提升废弃电子产品高值化规范化利用水平，支持精细化拆解、数据擦除和综合利用等关键共性技术研发应用。（资料来源：工业和信息化部官网） 由此看，电子信息行业绿色发展的政策抓手已经进一步细化为两个方向：一是围绕产品碳足迹形成核算规则、基础数据和碳管理体系；二是围绕产品 2 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 退役形成规范回收、精细拆解和高值资源利用体系。对于环保行业，增量需求也将更多体现于碳数