公司简评报告：业绩快速增长，AI赋能高效发展

公司研究 公司简评 医药生物 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2026年09月22日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [Table_NewTitle] 百普赛斯（301080）：业绩快速增长，AI赋能高效发展 ——公司简评报告 [Table_Authors] 证券分析师 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn [Table_cominfo] 数据日期 2026/09/22 收盘价 118.80 总股本(万股) 16,768 流通A股/B股(万股) 12,684/0 资产负债率(%) 11.57% 市净率(倍) 7.50 净资产收益率(加权) 3.63 12个月内最高/最低价 129.86/35.87 [Table_QuotePic] [Table_Report] 相关研究 《百普赛斯（301080）：国内外业务快速增长，业绩符合预期——公司简评报告》 2026.04.24 《百普赛斯（301080）：业绩表现亮眼，盈利能力显著提升——公司简评报告》 2025.08.29 《百普赛斯（301080）：收入端增长良好，研发投入加大——公司简评报告》 2024.11.05 [table_main] 投资要点 ➢ 公司业绩保持快速增长态势。2026年H1，公司实现营业收入5.00亿元（同比+28.97%），归母净利润0.98亿元（同比+17.36%），扣非归母净利润0.90亿元（同比+6.78%），经营性现金流净额0.96亿元（同比+25.71%）；其中，Q2单季度营业收入2.64亿元（同比+31.43%），归母净利润0.52亿元（同比+20.53%），扣非归母净利润0.44亿元（同比-5.32%）。上半年，公司扣除股份支付影响后的净利润同比增长30.06%，公司业绩整体保持快速增长态势。 ➢ 国内市场高速增长，新签订单充沛。报告期内，公司重组蛋白实现销售收入4.02亿元（同比+26.00%），抗体试剂类实现销售收入0.75亿元（同比+50.92%）；分区域来看，国内市场实现销售收入1.89亿元（同比+53.88%）,海外市场实现销售收入3.11亿元（同比+20.63%）；上半年公司新签订单同比增长超30%。报告期内，公司国内市场保持高速增长，新签订单充沛，与国际国内知名生物医药企业均建立合作关系，已成功拓展至全球近80个国家和地区，赢得13000多家工业和科研客户的信赖与认可，市场空间广阔。 ➢ 财务费用短期增加，AI赋能高效发展。报告期内，公司销售毛利率90.27%（同比+0.13pct），销售净利率19.69%（同比-1.84pct）；销售费用率28.25%（-1.44pct），管理费用率15.30%（-0.06pct），研发费用率19.11%（-4.15pct），财务费用率0.89%（+8.09pct）。报告期内，公司财务费用受汇兑损失等增加明显，其他费用控制良好。AI制药方面，公司积极构建覆盖“分子亲和力-细胞功能-成药性”的一体化体外验证平台和“AI预测-实验验证”双轮驱动的蛋白质设计开发体系等，快速驱动自研，高效赋能客户。 ➢ 投资建议：我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为2.26/2.93/3.74亿元，对应EPS分别为1.35/1.75/2.23元，对应PE分别为88.15/67.89/ 53.25倍。公司国内市场高速增长，新签订单充沛，AI赋能高效发展，维持“买入”评级。 ➢ 风险提示：新品研发拓展不及预期风险；海外市场不确定风险；汇率波动风险等。 [Table_profits] 盈利预测与估值简表 2025A 2023A 2026E 2027E 2028E 营业总收入（百万元） 838.12 1,058.37 1,307.37 1,591.77 增长率（%） 29.94% 26.28% 23.53% 21.75% 归母净利润（百万元） 165.57 225.99 293.40 374.06 增长率（%） 33.70% 36.50% 29.83% 27.49% EPS（元/股） 0.99 1.35 1.75 2.23 市盈率（P/E） 120.32 88.15 67.89 53.25 市净率（P/B） 7.50 7.31 7.01 6.67 资料来源：携宁，东海证券研究所（截止至2026年9月22日收盘） -68%-41%-14%14%41%68%96%123%25-0925-1226-0326-06百普赛斯沪深300证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/3 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 公司简评 [Table_FinchinaDetail] 附录：三大报表预测值 利润表（百万元） 资产负债表（百万元） 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入 838 1,058 1,307 1,592 货币资金 947 804 834 867 %同比增速 30% 26% 24% 22% 交易性金融资产 399 419 449 489 营业成本 74 91 112 136 应收账款及应收票据 136 173 207 243 毛利 764 967 1,195 1,456 存货 264 305 343 378 ％营业收入 91% 91% 91% 91% 预付账款 16 20 24 27 税金及附加 4 5 7 8 其他流动资产 29 47 63 79 ％营业收入 0% 1% 1% 1% 流动资产合计 1,790 1,768 1,919 2,084 销售费用 249 333 405 485 长期股权投资 16 16 16 16 ％营业收入 30% 32% 31% 31% 投资性房地产 0 0 0 0 管理费用 139 185 226 272 固定资产合计 386 378 350 293 ％营业收入 17% 18% 17% 17% 无形资产 34 32 30 29 研发费用 184 238 288 342 商誉 0 0 0 0 ％营业收入 22% 23% 22% 22% 递延所得税资产 84 90 90 90 财务费用 -35 -9 -6 -6 其他非流动资产 698 832 859 926 ％营业收入 -4% -1% 0% 0% 资产总计 3,010 3,115 3,264 3,437 资产减值损失 -68 0 0 0 短期借款 0 10 20 30 信用减值损失 -4 0 0 0 应付