北交所定期报告：成长赛道全线走强，北交所估值修复加速

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。证券研究报告2026 年 9 月 22 日成长赛道全线走强，北交所估值修复加速北交所定期报告分析师：费小平SAC 执业证书编号：S0340518010002电话：0769-22111089邮箱：fxp@dgzq.com.cn分析师：尹炜祺SAC 执业证书编号：S0340522120001电话：0769-22118627邮箱：yinweiqi@dgzq.com.cn分析师：曾浩SAC 执业证书编号：S0340523110001电话：0769-22119276邮箱：zenghao@dgzq.com.cn分析师：熊越SAC 执业证书编号：S0340524080001电话：0769-22118627邮箱：xiongyue@dgzq.com.cn分析师：叶子沛SAC 执业证书编号：S0340525070001电话：0769-22119276邮箱：yezipei@dgzq.com.cn北证 50 日线走势数据来源：Wind，东莞证券研究所要点：市场行情回顾：上周A股市场整体呈现普涨格局，科创50以6.39%的单周涨幅强势领涨，北证50同步走高，上涨2.04%，收于1044.34点。其余主流指数同步上行，上证指数上涨0.61%，深证成指上涨1.26%，创业板指上涨1.52%，市场结构性行情特征凸显，资金明显偏好硬科技与小盘专精特新赛道，传统权重蓝筹表现相对平淡。流动性方面，上周全市场成交整体环比萎缩，全市场总成交额9.05万亿元，日均成交额1.81万亿元，增量资金入场力度偏弱。北交所交投热度有所下降，北证50上周总成交额696.23亿元，日均成交额139.25亿元，环比下降17.88%；区间日均换手率为1.54%，成交额与换手率同步走弱，板块场内博弈热情降温，指数呈现典型的缩量上涨态势，上涨持续性缺乏充足量能支撑。估值方面，截至9月18日，各大宽基指数估值普遍抬升，成长板块估值修复力度突出。其中北证50估值弹性最大，整体市盈率由39.41倍大幅攀升至46.22倍；创业板指估值温和上行，整体PE由37.95倍升至38.42倍；科创50估值延续高位抬升态势，PE从131.43倍升至135.83倍。本轮北证50估值快速抬升，核心源于市场对北交所专精特新企业的价值重估，是板块成长属性、政策红利与产业升级逻辑的集中体现。往后看，预计北交所市场短期内将以良性结构性震荡上行格局为主，整体行情韧性充足、机会明确。一方面，当前市场整体处于量能修复的阶段，板块短期经历估值快速修复后，进入良性震荡整理周期，有助于充分消化估值、夯实底部支撑，为后续稳步上行积蓄动能，行情调整空间相对有限；另一方面，北交所核心投资逻辑持续夯实，板块集聚海量专精特新优质标的，叠加北交所持续深化改革、流动性优化、三季报业绩兑现等多重正向催化，板块长期成长逻辑清晰、向上空间充足，整体市场有望维持强结构性、高韧性的向好态势。重点关注方向：一是业绩兑现主线：聚焦三季报业绩稳健增长、盈利质量优异、具备核心技术壁垒的专精特新标的，规避无业绩支撑的高估值题材股；二是硬科技成长主线：重点布局半导体设备与材料、高端装备、AI配套产业链等高景气细分赛道；三是流动性与政策催化主线：持续跟踪北交所制度改革落地进度、板块成交额与换手率修复情况。风险提示：美伊冲突持续背景下能源价格反弹，全球通胀风险尚存；美联储释放偏鹰信号，全球流动性存在收紧预期；美国财政赤字持续扩张，债务风险传导下全球长债利率抬升；围绕AI科技资本开支回报和自由现金流的担忧加剧；中国经济新旧动能转换阵痛期，宏观数据阶段性不及预期。投资策略北交所定期报告证券研究报告北交所定期报告2请务必阅读末页声明。目录1、行情回顾................................................................................................................................................................31.1 整体市场表现.............................................................................................................................................31.2 行业板块.....................................................................................................................................................51.3 个股板块.....................................................................................................................................................62、重点新闻及政策....................................................................................................................................................73、公司公告................................................................................................................................................................84、本周观点................................................................................................................................................................85、风险提示................................................................................................................................................................9插图目录图 1 ：指数涨跌幅（2026 年 9 月 14 日—2026 年 9 月 18 日）..............................................................