通信行业周跟踪：RSI加速大模型研发迭代，华为发布NPO超节点昇腾960

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1通信周跟踪（20260914-20260918）领先大市-A(维持)—— RSI 加速大模型研发迭代，华为发布 NPO 超节点昇腾 9602026 年 9 月 22 日行业研究/行业周报通信行业近一年市场表现资料来源：常闻相关报告：【山证通信】—— 光博会 NPO 硅光为最大亮点，Anthropic 呼吁 AI 安全以时间换空间-周跟踪（20260907-20260911） 2026.9.16分析师：张天执业登记编码：S0760523120001邮箱：zhangtian@sxzq.com投资要点行业动向：1）AI 加强安全监管不改 RSI 算力投入，美国加息预期落地或带来算力反弹行情。根据新智元 9 月 18 日报道，Anthropic 发文透露了内部研发观察到的 RSI 进展。根据 Epoch AI 的六级自动化标准，Anthropic 的 AI 研发参与度已进入 AL3（AI协作完成）等级，甚至有可能在部分环节下实现 AL4（AI 主导完成）。目前 Claude已经能够主导高达 26%的核心研发工作，而达到人机深度协同的工作突破了90%。RSI 的帮助下，Fable5.2、Opus5.2 有望在近期发布并超越 GPT6 的测试性能；此外根据新智元而 9 月 20 日报道，Arena 上代号“Gemini 3.8 flash”的谷歌新模型（被认为是谷歌即将发布的 Gemini 4 Pro）已开始公测，或成为当前最强SOTA。我们看到，RSI（递归自我改进）以及与之相适应的安全监管算力投入将未来两年算力资本开支确定性推向新高，AI 算力链估值模型分子端有望上调。分母端，根据国际金融报报道，北京时间 9 月 17 日凌晨，美联储以 12 票赞成、0 票反对将联邦基金利率目标区间上调 25 个基点至 3.75%-4.00%。加息靴子落地，我们认为这一结果早已被市场 price in，反而有助于压制油价通胀对北美 AI 基建的成本压力，并有助于 AI 基建久期的延长。我们继续看好海外算力链跟随美股反弹，短期谷歌链若观察到新模型超预期展示有望超额反弹，当前重点推荐 NPO、CPO、OCS 等新技术上游方向，包括受益于 scaleup 带宽和高密度产品量价齐升的 MPO、MMC、FAU 以及台积电第二代 COUPE、格罗方德等硅光 FAB 量产催化的 dFAU和 WLO 核心卡位公司。2）华为提前发布昇腾 960 系列，国产算力供需共振频率有望提前。在上周的华为全连接大会上，华为将昇腾 960DT 的量产时间提前到 27Q1，960PR 提前到27Q3。960DT 在 FP8 算力（2P）上基本完整对标 H200 且支持 FP4，HBM 容量和带宽对标 B300，同时由于 4096 卡 NPO 光互联的引入，或成为全球首个超千卡 NPO 超节点。我们认为昇腾 960 系列超预期主要有三点：一是发布提前对于国产算力和存储的产能释放信心或超出预期（一部分也由于华为在先进封装和先进工艺的持续前置投入）；二是国产超节点 NPO 需求释放超预期，我们看到互联网大厂均有相关产品规划；三是对标华为，国产 AI 集群系统性配套 CPU 超节点、SSD 池化技术快速推出。对于昇腾链，我们认为 960 NPO 光连接、CPU 光连接、SSD 存储配套价值量有望提升；同时我们认为此前解禁流动性冲击导致超跌的国产 GPU 二三线厂商有望反弹；最后作为 NPO 核心价值组件，下一代国产算力放量有望带来绝佳窗口期，我们提示 PIC 左侧机会。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明23）再次强调端侧逻辑，重点是端侧小权重模型性能的提升、端侧推理算力和内存带宽以及桌面机器人等高端增量场景都在发生重要变化。重点建议关注生态壁垒深厚的高端 SOC 以及智能模组产品线占比快速提升、成本转嫁加速业绩释放的通信模组厂商。建议关注：1）NPO/CPO 无源：光库科技、太辰光、致尚科技、仕佳光子、杰普特、蘅东光；2）谷歌链：长芯博创、汇聚科技、腾景科技、中际旭创、立讯精密；3）昇腾链：华丰科技、华工科技、光迅科技、飞荣达；4）国产 GPU：摩尔线程、壁仞科技、天数智芯、沐曦股份；5）端侧 AI：瑞芯微、移远通信、广和通、美格智能。市场整体：本周（2026.09.14-2026.09.18)通信行业表现领先，申万通信指数涨 3.75%。细分板块中，周表现最好的前三板块为物联网（+13.3%）、连接器（+9.9%）、无线射频（+8.6%）。从个股情况看，移远通信、长光华芯、共进股份、长芯博创、仕佳光子涨幅领先，涨幅分别为+23.14%、+15.66%、+15.55%、+14.90%、+14.73%。风险提示：美联储货币政策或地缘政治形势变化影响风险偏好，安全对齐等管制因素导致模型迭代放缓，Scaleup 等光互联新兴领域技术路线变化，先进制程和 HBM 供应限制导致国产算力资本开支不及预期，中美科技贸易摩擦导致制裁升级等。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3目录1. 周观点和投资建议........................................................................................................................................................... 41.1 周观点.......................................................................................................................................................................... 41.2 建议关注...................................................................................................................................................................... 52. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 52.1 市场整体行情............................................................................................................................................................