汽车和汽车零部件行业周报-26Q3前瞻：板块表现分化，出口贡献增量

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20260921 26Q3 前瞻：板块表现分化 出口贡献增量 glmszqdatemark 本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（9 月 14 日-9 月 18 日）A 股汽车涨跌幅 1.53%，在申万子行业中排名第 11 位，较沪深 300 涨跌幅+1.59%。细分板块中，摩托车及其他、汽车零部件、乘用车、汽车服务、商用车分别变化+2.42%、+2.30%、-0.22%、-0.56%和-1.04%。 本周观点：本月建议关注核心组合【比亚迪、吉利汽车、奇瑞汽车、中国重汽 H、潍柴动力、宇通客车、金龙汽车、春风动力、拓普集团、新泉股份】。 周专题：26Q3 前瞻：板块表现分化 出口贡献增量。1）乘用车：2026M7-8 总量同比下滑，环比逐步修复，出口持续强势。2026M7-8 乘用车批发销量 463.6万辆，同比-4.0%；上险销量 302.8 万辆，同比-19.1%；出口销量 182.6 万辆，同比+76.9%；预计 2026Q3 内需逐步修复，出口持续高增。2）零部件：零部件或有分化，铜成本环比小幅提升，聚丙烯、铝、热轧板卷、碳酸锂成本均环比下降；美元、欧元兑人民币汇率持续下降、出口企业面临汇兑压力；海运费小幅提升，看好轻量化+线控制动及出口系车企产业链，及核心头部机器人供应链企业；3）重卡：2026M7-8 我国重卡批发销量 17.0 万辆，同比-3.7%；上牌量 11.2 万辆，同比-14.1%，出口量 7.5 万辆，同比+37.4%；2026Q3 重卡内需修复出口释放，景气度有望延续；4）客车：2026M7-8 大中客批发销量 1.9 万辆，同比+6.5%；展望 2026Q3，预计大中客行业批发 3.0 万辆，同比+0.5%、环比+5.5%；5）摩托车：2026M7-8 中大排车批发销量 22.8 万辆，同比+31.7%；出口 14.4万辆，同比+52.0%；预计 2026Q3 中大排销量稳增，内销出海表现分化。 智能化：小马智行发布第四代 L4 自动驾驶重卡 零跑发布自研世界模型智驾。9月 14 日，小马智行与广汽领程联合发布第四代 L4 级自动驾驶重卡，基于广汽领程 T9 纯电平台，配备全冗余线控底盘及 9 颗激光雷达、3 颗毫米波雷达和 13 个摄像头，自动驾驶套件 BOM 成本较上一代下降 70%，预计可降低吨公里运输成本 30%，计划年内实现量产。9 月 16 日，零跑汽车在 2026 技术日发布 LEAP 5.0 整车架构及自研 LWM 世界模型辅助驾驶系统，通过云端大模型实现车队数据协同进化；已交付的激光雷达版车型均可免费升级该系统并终身免费使用。 投资建议： 乘用车：内需好转+油价上涨带来新能源出口高增大趋势，看好出海+高端化+智能化，推荐【比亚迪、吉利汽车】，建议关注【奇瑞汽车、零跑汽车、江淮汽车】； 零部件：1）智能化：推荐【伯特利、小鹏集团、地平线机器人、中国汽研】，建议关注【千里科技、小马智行、瑞立科密】； 机器人：推荐机器人标的【拓普集团、新泉股份、伯特利、双环传动】，关注汽车机器人主机厂【宇树科技、小鹏集团】、【浙江荣泰、福赛科技、斯菱智驱】； 商用车：重卡-以旧换新政策驱动内需向上，叠加出口稳增，推荐【中国重汽、潍柴动力】；客车-出口盈利能力强劲，推荐【宇通客车】，建议关注【金龙汽车】； 北美缺电：AI 算力快速增长带来数据中心建设及散热需求增大，动力方面建议关注【潍柴动力、银轮股份】；液冷方面建议关注【银轮股份】； 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。 风险提示：汽车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；智驾进度不及预期；人形机器人进展不及预期；关税及贸易摩擦风险。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0590525110023 邮箱： cuiyan@glms.com.cn 研究助理 杨睿 执业证书： S0590126050049 邮箱： yangrui@glms.com.cn 相对走势 相关研究 1． 摩托车行业系列点评三十二：8 月中大排销量创新高 出口端显著提速-2026/09/19 2． 汽车和汽车零部件行业周报 20260913：出口持续高增 静待内需好转-2026/09/13 3． 汽车和汽车零部件行业周报 20260906：Cybercab 发布并运营 8 月出口持续高增-2026/09/07 4． 新势力系列点评三十：8 月新势力同环比均增 出海与技术突破加速落地长-2026/09/02 5． 汽车和汽车零部件行业周报 20260830：乘用车出口发力 商用车关注缺电-2026/08/30 -30%-13%3%20%2025/92026/32026/9汽车沪深3002026 年 09 月 21 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/汽车 目录 0 周专题：2026Q3 前瞻：板块表现分化 出口贡献增量 .............................................................................................. 3 0.1 乘用车：内需逐步修复 出口持续高增 ........................................................................................................................................... 3 0.2 零部件：原材料成本压力下降 汇兑对利润仍有影响 ................................................................................................................. 6 0.3 重卡：政策延续 Q3 内需修复、出口高增 .................................................................................................................................... 8 0.4 客车：中大客月度需求稳健 出海持续提速 .................................................................................................................................. 9 0.5 摩托车：中大排月度销量稳健增长 出海持续提速 ..................................................................................