海外宏观周报（2026年第36期）：全球主要央行进入加息周期

研究报告·宏观策略研究 海外宏观周报（2026 年第 36 期） 全球主要央行进入加息周期 【一周焦点】 8 月下旬以来全球已有 10 家主要央行/货币局采取加息，在中东冲突推升全球能源价格大幅上涨的背景下，多数央行已重新将政策重心转向对抗通胀。美联储加息符合市场预期，投票格局呈现一边倒，美联储同时上调经济和通胀预期。沃什会后表态极为鹰派，市场预计 2026 年内再加息一次的概率大于 50%，至 2027 年底则还再有 1.2次加息。日本央行加息符合预期，但加息间隔缩短，加息过程提速。预计未来仍将处于加息通道，但是否保持每半年两次的节奏将视通胀进程而定。英国央行上周维持利率不变，但后续通胀或抬升，预计年内也将大概率开启加息进程。中东局势存在升级风险，各国政治光谱继续右翼化，关税与贸易保护主义加剧，全球供应链受阻都可能助推通胀，全球央行的加息周期或将在中期持续。 【交易模式】 通胀交易持续，美联储加息落地当日市场宽松交易 【关键数据】 美国：零售销售反弹，进口价格上涨，新屋开工与营建许可环比下降，工业产出减速，库存环比全面回升，咨商局经济领先指数小幅下降。欧洲：英国通胀压力升高，欧元区进出口放缓。日本：核心通胀略收窄，出口减速逆差扩大。 【重要事件】 美国：美联储三年多来首次加息。欧洲：加拿大与欧盟合作加深，英国央行按兵不动。日本：日央行加息至 31 年来最高水平，首相改组内阁。其他地区：胡塞武装袭击沙特，曼德海峡风险上升。 【本周关注】 美国新屋销售，耐用品新订单，标普全球 PMI 2026 年 9 月 21 日 民银国际研究团队 应习文 电 话：+852 3728 8180 Email：xiwenying@cmbcint.com 相关报告： ➢ 海外宏观周报（9/14）：通胀趋势未改善，美联储加息压力激增 ➢ 海外宏观周报（9/7）：非农就业反弹为加息提供了必要非充分条件 ➢ 海外宏观周报（8/31）：简评沃什在杰克逊霍尔会议上的发言 ➢ 海外宏观周报（8/24）：美财政部扩大长债回购规模，但效果差强人意 ➢ 海外宏观周报（8/17）：三重压力下美联储加息门槛持续升高 ➢ 海外宏观周报（8/10）：美国呈“无就业式增长”，联储加息预期延后 主要大类资产走势： 2026-09-18美国国债收益率10Y5.015.0 bp美国国债收益率2Y4.7613.0 bp日本国债收益率10Y2.997.3 bp日本国债收益率2Y1.874.5 bp德国国债收益率10Y3.50-1.0 bp德国国债收益率2Y3.257.0 bp标普500指数7650.50-0.08 %纳斯达克指数26522.550.72 %道琼斯工业指数51682.64-1.69 %日经225指数65018.951.57 %伦敦富时100指数10659.130.08 %巴黎CAC40指数8065.02-1.40 %德国DAX指数25304.06-1.03 %伦敦现货黄金4348.15-0.87 %英国布伦特原油现货125.665.55 %美元指数100.21671.14 %欧元兑美元1.1486-113 pips英镑兑美元1.3393-132 pips美元兑日元156.878533495 pips美元兑人民币6.6973-123 pips周变动 海外宏观周报 请仔细阅读本报告最后部分的免责声明 宏观策略研究 目 录 【一周焦点】 ............................................................................................. 1 全球主要央行进入加息周期................................................................................. 1 【交易模式】 ............................................................................................. 3 通胀交易持续，美联储加息落地当日市场宽松交易......................................... 3 【关键数据】 ............................................................................................. 4 美国：零售销售反弹，进口价格上涨................................................................. 4 欧洲：英国通胀压力升高，欧元区进出口放缓................................................. 6 日本：核心通胀略收窄，出口减速逆差扩大..................................................... 7 【重要事件】 ............................................................................................. 9 美国：美联储三年多来首次加息......................................................................... 9 欧洲：加拿大与欧盟合作加深，英国央行按兵不动....................................... 11 日本：日央行加息至 31 年来最高水平，首相改组内阁................................. 12 其他地区：胡塞武装袭击沙特，曼德海峡风险上升....................................... 13 【本周关注】 ...........................................................................................15 美国新屋销售，耐用品新订单，标普全球 PMI .............................................. 15 海外宏观周报 请仔细阅读本报告最后部分的免责声明 1 宏观策略研究 【一周焦点】 全球主要央行进入加息周期 随着上周美联储和日本央行加息落地，8 月下旬以来全球已有 10 家主要央行/货币局采取加息，在中东冲突推升全球能源价格大幅上涨的背景下，全球多数央行已重新将政策重心转向对抗通胀。 美联储加息符合市场预期，但美联储主席沃什表态极为鹰派，市场预计未来仍有 1-2 次加息。美联储 9 月 16 日宣布将联邦基金利率目标区间上调 25 个基点，使联邦基金利率从 3.50%至 3.75%上调到 3.75%至 4.00%。这是美联储自2023 年 7 月以来时隔三年多的首次加息。 投票格局呈现一边倒。本次会议显示，FO