策略周报：加息落地，市场进入情绪修复窗口

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72026 年 09 月 21 日证券研究报告 | 策略周报加息落地，市场进入情绪修复窗口策略周报分析师：郝一凡分析师登记编码：S0890524080002电话：021-20321080邮箱：haoyifan@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《美联储加息预期升温，继续重视波动控制—策略周报》2026-09-142、《行业快速轮动，重视波动控制—策略周报》2026-09-073、《美债僵局未解，A 股如何应对？—策略周报》2026-08-244、《市场转向震荡，行业轮动加快—策略周报》2026-08-175、《全球科技调整压力缓解，但仍有反复波动—策略周报》2026-08-03投资要点【债市方面】看多但不激进。由于基本面修复偏慢，债市中期来看仍偏乐观，央行呵护跨季、跨节资金面，市场情绪仍然偏强。此外，市场对年内利率下行空间展望仍偏积极，推动长端收益率下行。配置盘可耐心持有或逢调整积极加仓，但不宜过度激进追高。【股市方面】科技板块情绪修复，但长假临近，反弹空间或待节后打开。外部美债担忧、通胀压力、中东风险仍然较多，目前中美经贸磋商在美国纽约举行，若谈判结果向好有望继续提振市场情绪。不过市场情绪修复阶段，此前表现较好红利方向转向震荡调整。从量能来看，市场活跃度从低位修复，科技方向有望企稳反弹，不过考虑到长假临近，部分资金持币过节对市场反弹高度形成制约。短期来看，仍建议重视波动控制，一方面用科技+红利“哑铃”配置对冲波动，另一方面对波动容忍度相对较高的资金可以适度博弈科技反弹行情。风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。策略周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/7内容目录1. 重要事件回顾............................................................................................................................................................................... 32. 周度行情回顾（9.14-9.20）...................................................................................................................................................... 33. 市场展望........................................................................................................................................................................................44. 华宝资产配置组合表现............................................................................................................................................................... 55. 风险提示........................................................................................................................................................................................6图表目录图 1： 大类资产周度涨跌幅回顾（%）.................................................................................................................................4图 2： 大类资产配置观点展望................................................................................................................................................ 5图 3： 国内宏观多资产配置组合表现.................................................................................................................................... 5图 4： 全球宏观多资产配置组合表现................................................................................................................................... 6策略周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/71. 重要事件回顾1、9 月 16 日，美联储全票通过加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间调升至 3.75%-4.00%。且点阵图显示多数票委今年还将加息一次，另有 4 个票委认为今年还将加息 2 次。沃什表态偏鹰，树立控通胀威信。他表示当前广泛金融状况难以被描述为具有限制性，因此美联储决定减少部分政策宽松，使金融和信贷状况更加符合其政策目标。2、9 月 16 日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在北京同伊朗外长阿拉格齐举行会谈。王毅表示，我们敦促各方采取有效措施，早日开放霍尔木兹海峡，维护国际航道畅通安全，维护国际能源运输和产供链稳定。我们不希望地区紧张向也门和红海方向进一步外溢。呼吁各方停止使局势进一步复杂化，通过对话谈判解决问题。3、9 月 18 日，日本央行将基准利率从 1%上调至 1.25%，符合预期，为 31 年高位。日本央行行长植田和男表示，日本的潜在价格趋势可能存在偏离并高于央行 2%目标的风险，将根据经济和物价情况继续加息，没有关于具体加息步伐的想法，将在每次会议上经过充分讨论后决定政策。2. 周度行情回顾（9.14-9.20）【债市震荡偏强】债市震荡偏强，长端收益率再下行。短期内债市表现相对平稳，央行呵护资金面情况下跨季扰动明显减轻，长端收