通信行业周报：华为NPO与昇腾960超节点引领智算互联新变局

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -1-  本周（9.14-9.18）沪深 300 指数收盘下跌 0.06%，通信行业指数收盘上涨 3.75%，本周通信行业指数再度大幅跑赢沪深 300 指数 3.81 个百分点。  本周华为正式发布了业界首个搭载 NPO 技术的昇腾 960 超节点及新一代光互联产品 Hi-ONE，标志着 AI 智算中心内部的光互联形态正式从传统的“插拔式光模块”向“NPO 光引擎”的加速跃迁。  华为本次发布，也标志硬件市场围绕 NPO/CPO、高速光引擎、硅光及高端智算网络基础设施的布局已从“概念炒作”进入“订单兑现与技术验证”的实质性阶段，相关产业链核心龙头有望在这一轮算力架构升维中获取长期的成长红利。  维持通信行业强于大市的投资评级。市场热点短期有再度向通信行业集中的可能，而光通信领域依然是 AI 算力硬件链条中业绩兑现度最高、增长确定性最强的细分赛道之一，建议积极把握光通信行业上下游的投资机会。  风险因素分析：地缘政治风险、Agent 落地不及预期、算力成本与投资收益率压力等。 相关报告 《通信行业周报 20260809—地缘政治突发事件改变光模块市场预期》 2026-8-10 《通信行业周报 20260816—海外公司季报印证光通信行业景气度》 2026-8-19 《通信行业周报 20260823—SK 海力士发布 CPO 技术路线图》 2026-8-25 《通信行业周报 20260906—半年报收官，光通信产业交出最强成绩单》 2026-9-8 《通信行业周报 20260913—半年报收官，光通信产业交出最强成绩单》 2026-9-13 分析师：周强 Tel：075582752129 执业证书编号: S0370524080004 zhouqiang@jyzq.cn 通信行业周报 证券研究报告 通信行业-通信设备 2026 年 9 月 20 日 通信行业周报 20260920 —华为 NPO 与昇腾 960 超节点引领智算互联新变局 评级：强于大市（维持） 2026 年 9 月 20 日 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -2- 目录 一、本周通信行业指数再度大幅跑赢沪深 300 指数 ....................................... 3 二、华为 NPO 与昇腾 960 超节点引领智算互联新变局 ..................................... 5 1、本次发布核心亮点：Hi-ONE 与昇腾 960 超节点 .................................... 6 1.1 昇腾 960 超节点：十万卡集群的“系统级解决方案” ............................ 6 1.2 Hi-ONE 光引擎：业界首个实现量产与内置光源的 NPO 产品 ....................... 6 2、对通信行业的深远影响：从“光模块”到“光引擎” .............................. 7 2.1 第六代光通信技术市场化标志事件（NPO/CPO 商业化元年） ...................... 8 2.2 重塑算力产业链的价值分配 ................................................. 9 3、华为 NPO 与昇腾 960 超节点技术发布的战略意义： ................................ 9 三、本周通信行业市场数据及判断 .................................................... 10 1、通信行业市占率指标本周小幅上行 ............................................. 10 2、未来市场热点或将再度向通信行业集中 ......................................... 11 3、对行业短期市场机会的综合判断 ............................................... 11 四、行业风险因素分析 .............................................................. 12 图表目录： 图表 1：本周（9.14-9.18）通信行业指数再度大幅跑赢沪深 300 指数： ................ 3 图表 2：本周申万一级行业涨幅排名（9.14-9.18）： ................................. 4 图表 3：本周申万一级行业跌幅排名（9.14-9.18）： ................................. 4 图表 4：通信行业成分个股本周涨幅榜（9.14-9.18）： ............................... 5 图表 5：NPO（近封装光学）光引擎与传统可插拔光模块的核心区别对比： .............. 7 图表 6：光通信发展的六代演进历史： ............................................. 8 图表 7：本周（9.14-9.18）通信行业市占率数值： ................................. 10 图表 8：本周（9.14-9.18）行业日均换手率排名前十（流通股算术平均）%： .......... 11 2026 年 9 月 20 日 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -3- 一、本周通信行业指数再度大幅跑赢沪深 300 指数 本周（9.14-9.18）沪深 300 指数周收盘下跌 0.06%，通信行业指数收盘上涨 3.75%，本周通信行业指数再度大幅跑赢沪深 300指数 3.81 个百分点。 图表 1：本周（9.14-9.18）通信行业指数再度大幅跑赢沪深 300 指数： 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 横向来看，本周 A 股市场出现反弹走势，申万一级行业指数周收盘 16 家上涨 15 家下跌，本周通信行业指数再度大涨 3.75%，排名申万全行业涨幅榜第 2 位，位于电子行业之后。本周 TMT四大行业除传媒行业之外，电子、通信、计算机行业表现均较为强势，尤其电子行业再度夺回了行业周涨幅榜冠军。 -2.91 -3.54 0.87 1.10 3.75 0.00 -0.67 -1.33 -0.66 -1.11 -0.06 -4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.002026-09-112026-09-142026-09-152026-09-162026-09-172026-09-18通信(申万)沪深300202