公用事业行业跟踪周报：2026M8单月全社会用电量同比+1.7%，国家能源局等部门部署煤炭安全稳产保供工作

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 2026 M8 单月全社会用电量同比+1.7%，国家能源局等部门部署煤炭安全稳产保供工作 2026 年 09 月 21 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《美国气价回落、欧洲上行，亚洲现货及中国 LNG 到岸价上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源》 2026-09-15 《内蒙古发布多用户绿电直连项目实施方案，油气管网设施公平公开信息办法发布》 2026-09-14 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周核心观点：1）2026M8 单月全社会用电量同比+1.7%。2026 年 8月，全社会用电量再破万亿，达到 10332 亿千瓦时，同比增长 1.7%；用电负荷创历史新高达到 15.6 亿千瓦，较上年最大负荷高 4969 万千瓦，共有 7 天超过上年最大负荷。从分产业用电看，第一产业用电量 169 亿千瓦时，同比增长 2.7%。第二产业用电量 6124 亿千瓦时，同比增长2.4%；其中，工业用电量 6065 亿千瓦时，同比增长 2.7%，高技术及装备制造业用电量保持较快增长势头，达到 1222 亿千瓦时，同比增长7.2%。计算机通信设备（7.5%）、汽车制造业（7.6%，其中新能源车整车 22.2%）、通用设备制造业（7.6%）、专用设备制造业（8.2%）、电气机械（12.3%）用电量较快增长。第三产业用电量 2155 亿千瓦时，同比增长 5.1%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量增长强劲，分别为 172 亿、102 亿千瓦时，增速分别达到 51.2%、37.9%。城乡居民生活用电量 1883 亿千瓦时，同比下降 4.0%，下降原因主要是 2026 年 8月台风、强降雨较 2025 年 8 月增多，空调用电明显减少。2026 年 1—8月，全社会用电量累计 71730 亿千瓦时，同比增长 4.3%。2）国家能源局等部门部署煤炭安全稳产保供工作。国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局联合印发通知，多措并举加快推进煤炭稳产保供。在确保安全的前提下，全力稳产保供。具体要推进煤矿复产达产、加快产能建设，并抓好电煤合同履约和进口调剂。下一步有关部门将加强统筹，适时释放煤炭产能储备，全力稳定生产供应，保障经济增长和能源需求。 ◼ 行业核心数据·跟踪：电价：2026 年 9 月全国平均电网代购电价同比下降 11.1%。煤价：2026 年 9 月 18 日，动力煤秦皇岛港 5500 卡平仓价为 979 元/吨，同比+40.06%，周环比-0.31%。2026 年 9 月月均价为 968元/吨，同比 2025 年 9 月上涨 277 元/吨。水情：2026 年 9 月 18 日，三峡水库站水位 161.27 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为146.39 米、164.36 米、158.13 米、162.67 米，蓄水水位正常。2026 年 9月 18 日，三峡水库站入库流量 12,000 立方米/秒，同比下降 52.6%，三峡水库站出库流量 8,750 立方米/秒，同比下降 66.2%。用电量：2026M1-7 全社会用电量 6.14 万亿千瓦时（同比+4.7%），同比增速较 2025M1-7 提高 0.2pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+3.5%、+4.7%、+7.4%、+1.3%。发电量：2026M1-7 累计发电量5.7 万亿千瓦时（同比+3%），其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别+1.8%、+8.8%、+0.4%、-0.8%、+11.4%。装机容量：2026M1-7 新增装机容量，火电新增 5030 万千瓦（同比+19.8%），水电新增 684 万千瓦（同比+16.1%），核电新增 362 万千瓦，风电新增 4707 万千瓦（同比-12.3%），光伏新增 8615 万千瓦（同比-61.4%） ◼ 投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力 H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【紫金龙净】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际 H】【华电国际 H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022 至 2025 年已连续四年核准 10 台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力 H】。 ◼ 风险提示：电力需求增长不及预期、电价波动风险、煤价波动风险、流域来水不及预期等。 -2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%2025/9/222026/1/202026/5/202026/9/17公用事业沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 19 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 5 2. 电力板块跟踪 ...................................................................................................................................... 6 2.1. 用电：2026M1-7 全社会用电量同比+4.7%，增速稳健 ........................................................ 6 2.2. 发电：2026M1-7 发电量同比+3% ........................................................................................... 7 2.3. 电价：26 年 9 月电网代购电价同比下降 11.1% .................................................................... 8 2.4. 火电：动力煤港口价同比+40.06%，周环比-0.31% .