电力设备行业周报：AI基础设施投资继续扩张，电力与能源系统景气度较强

2026 年 09 月 21 日 AI 基础设施投资继续扩张，电力与能源系统景气度较强 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -9.2 -22.1 -8.5 沪深 300 -2.4 -8.8 0.1 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：AI 基础设施投资继续扩张，电力与存储成为下一阶段重要增量》2026-09-08 2、《电力设备行业周报：AI 算力需求持续高景气，产业瓶颈向电力基础设施扩散》2026-08-24 3、《电力设备行业周报：超节点、模型与集群协同突破，国产算力迈 入规模化落地期》2026-07-20 ▌电力设备与能源系统景气度较强 AI 算力资本开支延续高景气，电力与能源系统成为下一阶段重要增量。近期产业动态继续验证 AI 基础设施需求仍具较强韧性。英伟达对后续芯片销量保持积极预期，反映训练、推理 及 Agent 应 用 对 算 力 的 拉 动 仍 在 延 续 ； 与 此 同 时 ，Google、NVIDIA 等开始推动 AI 数据中心与电网调度体系进一步结合，Google、Meta 等头部科技企业持续布局长时储能，国内云厂商和数据中心企业的绿电消费规模及绿电占比也在提升。我们认为，AI 基础设施当前的核心矛盾已不再局限于 GPU 和服务器供给，而正在逐步转向算力扩张速度与电力获取、供电稳定性及能源系统建设之间的匹配问题。 从资本开支结构看，AI 投资正在由“算力设备扩容”向“算力与能源基础设施协同建设”演进。随着百 MW 乃至 GW 级数据中心持续增加，电网接入、变压器、开关设备、HVDC 等供配电环节的需求确定性有望进一步提升；同时，新能源占比提升叠加 AI 负荷长时间稳定运行，也将强化对长时储能、微电网及能源管理系统的配置需求。相较单纯依赖服务器出货的环节，电力基础设施具备建设周期更长、供给约束更强、与算力规模扩张同步性更高等特点。整体来看，电力设备与能源系统有望成为下一阶段 AI 资本开支中景气持续性较强的受益方向。 ▌投资观点 我们看好算力基础设施建设，电力紧缺的产业趋势持续强化，离网电力设备迎来景气周期，建议关注内燃机标的：潍柴动力（机械组覆盖）、联德股份（机械组覆盖）；海外算力：新风光、科士达、恒林股份。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 -20-10010203040(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 报告编码：HX-260921102426 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-09-21 股价 EPS PE 投资评级 2025 2026E 2027E 2025 2026E 2027E 000338.SZ 潍柴动力 27.23 1.25 1.7 2.14 13.71 16.01 12.7 未评级 002518.SZ 科士达 39.31 1.05 1.37 1.89 46.24 28.75 20.82 未评级 603661.SH 恒林股份 32.62 1.18 2.29 3.46 27.17 14.26 9.42 未评级 605060.SH 联德股份 39.60 0.95 1.37 1.81 41.68 28.91 21.88 买入 688663.SH 新风光 56.20 0.67 1.63 2.32 83.88 34.48 24.22 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 报告编码：HX-260921102426 正文目录 1、 投资观点： AI 算力需求维持高景气，资本开支进一步向电力与能源基础设施扩散................ 4 2、 行业动态 .............................................................................. 6 3、 光伏产业链跟踪：电池片价格劲扬，然涨势或将收敛 ......................................... 8 4、 上周市场表现：电力设备板块涨幅 0.04%（上上周涨幅-2.72%），涨幅排名第 14 名 ............... 13 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 15 6、 风险提示 .............................................................................. 16 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 5 图表 2：光伏产业链价格情况 ............................................................. 10 图表 3：光伏辅材价格情况 ............................................................... 12 图表 4：上周（09.14-09.18）申万行业表现 ................................................ 13 图表 5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 7：行业平均估值 ................................................................... 14 图表 8：一周企业储能动态 ............................................................... 15 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 报告编码：HX-2609