医药行业周报：市场情绪有所好转

请务必阅读正文后的重要声明部分 医 药行业周报（3.9-3.13）：脑机接口产业迎来商业化落地 xxBING 2026 年 09 月 19 日 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（9.14-9.18） 市场情绪有所好转 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：张旭安 电话：021-68416017 邮箱：zhangxuan@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 365 行业总市值(亿元) 48,162.31 流通市值(亿元) 44,923.14 行业市盈率 TTM 32.5 沪深 300 TTM 13.4 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业 2026 年半年报总结：医药上游板块表现较好，寻找业绩估值相对匹配个股 (2026-09-17) 2. 医药行业周报（9.7-9.11）：回归基本面，业绩仍是核心支撑 (2026-09-13) 3. 港股医药行业 2026 年中报总结：港股创新药和 CXO 板块业绩趋势向好 (2026-09-11) 4. 医药行业周报（8.31-9.4）：关注底部个股 (2026-09-07) 5. 医药行业周报（8.24-8.28）：中报披露陆续结束，关注低位和业绩预期较好个股 (2026-08-31) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨 3.26%，跑赢沪深 300指数 3.32个百分点，行业涨跌幅排名第 4位。2026年初以来至今，医药行业下跌 4.74%，跑输沪深300 指数 2.10 个百分点，行业涨跌幅排名第 14 位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 28.40倍，相对全部 A 股溢价率 65.31%(+3.85pp)，相对剔除银行后 全 部 A 股 溢 价 率 为29.44%(+2.57pp)， 相 对 沪 深 300 溢 价 率 为123.80%(+9.11pp)。本周表现最好的子板块是医疗研发外包，涨跌幅为+8.3%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和其他生物制品，涨跌幅分别为+56.0%、+4.2%和-4.1%。  十部门联合印发《医药工业发展“十五五”规划》（以下简称《规划》）。9月 18日，工信部等十部门联合发布《规划》，提出到 2030预期核心量化指标：1）产业规模：规上医药工业营收≥3.5万亿元；创新药产业年均增速≥20%；上市药企研发投入强度年均≥10%；2）创新结果：首创新药占全球比例 25%以上；≥5 个年销超 10 亿美元品种；创新医疗器械累计上市≥200 个；3）产业集群：千亿级园区 20个、百亿级药企 50 家。  《规划》相较“十四五”有系统性升级。1）定位上，由“战略性产业”升级为“国家新兴支柱产业”，强调支撑制造强国、健康中国与国家安全屏障构筑。2）数字化上，转向 AI大模型+智能体+可信数据空间的 AI原生范式，AI应用贯穿研发、生产、监管、使用、RWS 全链路。3）产业链上，新增药用辅料、设备耗材、仪器试剂、工业软件与中试平台等工具/软件/数据与工程化能力为核心抓手，系统增强韧性与迭代效率。强调精准诊疗，从“精准医疗需求”升级为“精准预防—精准诊断—精准治疗”完整生态，以多组学、液体活检、AI 病理等贯通技术路线和闭环应用。4）国际化上，从“产品贸易与法规接轨”走向制度型开放+全球创新协作网络。  建议关注以下三条投资逻辑：1）源头创新与前沿技术布局（ADC、核酸药、CGT、放射性药物、类器官/器官芯片、脑机接口等）带动创新药械与高端装备的持续供给侧升级；2）补链强基明确把药用辅料、核心耗材、制药装备、仪器试剂与工业软件、中试平台纳入关键环节，工具链与国产替代空间被系统化打开；3）数智原生与精准诊疗生态将 AI 从研发辅助扩展至临床、工艺、质控、真实世界研究与智慧监管，形成“数据—模型—自动化实验—临床反馈”闭环，AI4S 提速可期。  推荐组合：通化东宝（600867）、华康洁净（301235）、恒瑞医药（600276）、首药控股-U（688197）、汇宇制药-W（688553）、长春高新（000661）、华东医药（000963）、康辰药业（603590）、英矽智能（3696.HK）、晶泰控股（2228.HK）。  风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -24%-16%-9%-2%5%12%25/925/1126/126/326/526/726/9医药生物 沪深300 医 药行业周报（9.14-9.18） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 2 医药行业二级市场表现............................................................................................................................................................................... 3 2.1 行业及个股涨跌情况............................................................................................................................................................................ 3 2.2 大宗交易情况 .......................................................................................................................