医药生物行业周报：AI制药与mRNA产业链“卖铲人”逻辑持续强化

证券研究报告：医药生物|行业周报市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市 |维持行业基本情况收盘点位7701.0352 周最高8956.552 周最低6943.82行业相对指数表现2025-092025-122026-022026-042026-072026-09-22%-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%8%11%医药生物沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:盛丽华SAC 登记编号:S1340525060001Email:shenglihua@cnpsec.com近期研究报告《B7H3 ADC 疗效更新，国产新药竞争力十足》 - 2026.09.14医药生物行业报告 （2026.9.14-2026.9.18）AI 制药与 mRNA 产业链“卖铲人”逻辑持续强化l投资要点AI 制药正逐步成为 AI 巨头公司的战略主航道。近期，AI 巨头公司纷纷加大 AI 制药领域布局，如 Anthropic 建设生物湿实验室，字节跳动 AI 制药平台完成大额融资等。我们认为当下的 AI4S 在药物研发中处于突破临界点的前期，有望成为下一代战略主航道。试验反馈路径逐步清晰，叠加 AI 提效降本优势，行业正催生更强烈的分子验证需求。行业存在的重要的边际变化在于：1）AI 语言模型技术迁移到制药领域，并逐渐形成了迭代的 AIDD 新范式；2）数据是迭代的关键要素，行业“孤岛”特征下稀缺性愈发凸显，数据基建工作不可或缺已是共识。同时，对比传统流程 AI 在临床前研发的提效降本优势突出，杰文斯悖论在 AI 制药行业或又一次复现，行业有望催生更强烈的分子验证需求。测序环节或被市场较大低估，其有望受益于潜在 AI 候选药物快速增长。以 Moderna mRNA 个性化疫苗为例（AI 深度参与其设计过程），在药物设计端的肿瘤 WES、配对正常/胚系 DNA WES、肿瘤 RNA-seq 及HLA 高分辨率分型是核心必需环节，构成每位患者的基础测序组合。生产端可通过 Sanger 测序或完整质粒 NGS 确认患者专属 DNA 模板，通过 mRNA 短读长测序或 Nanopore 长读长测序补充成品身份和完整性质控。治疗后，ctDNA/MRD 可用于动态评估残留病灶和复发风险，以及 TCR-seq、scRNA-seq 可用于临床研究和免疫机制验证。在众多 AI巨头公司参与 AIDD 情况下，大分子制药领域有望爆发式增长，预计催生测序需求快速提升。建议关注细分赛道龙头企业：1）AIDD 平台：英矽智能、晶泰控股、剂泰科技；2）蛋白合成表达及检测：金斯瑞、Twist、义翘神州、百普赛斯、 近岸蛋白；3）动物模型验证：百奥赛图、药康生物、南模生物。4）试剂：阿拉丁、皓元医药、毕得医药、诺唯赞；5）蛋白表达及纯化：奥浦迈、纳微科技、赛分科技、汉邦科技；6）测序设备、试剂端建议重点关注华大智造。l本周行情回顾本周（2026年9月14日-9月18日），A股申万医药生物上涨3.26%，板块整体跑赢沪深 300 指数 3.32pct，跑赢创业板指 1.73pct。在申万 31 个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第 4 位。本周申万医药子板块中，医疗研发外包板块涨跌幅排名第一，上涨 8.32%；医院板块表现相对较差，本周上涨 0.18%。l风险提示：研发进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；政策降价压力超预期风险等。发布时间：2026-09-21请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1AI 制药与 mRNA 产业链“卖铲人”逻辑持续强化 ................................................... 42行业观点及投资建议.........................................................................52.1行情回顾 .............................................................................. 52.2近期观点 .............................................................................. 53板块行情..................................................................................113.1本周生物医药板块走势..................................................................113.2医药板块整体估值......................................................................124风险提示..................................................................................13请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表目录图表 1： 本周申万医药指数走势 ............................................................ 5图表 2： 本周生物医药子板块涨跌幅 ........................................................ 5图表 3： 本周申万各大子板块涨跌幅 ....................................................... 11图表 4： 本周恒生各大子板块涨跌幅 ....................................................... 11图表 5： A 股医药生物公司本周涨跌幅 TOP5 ................................................. 12图表 6： 港股医药生物公司本周涨跌幅 TOP5.................................................12图表 7： 2010 年至今医药板块整体估值溢价率...............................................13图表 8： 2010 年至今医药各子行业估值变化情况.............................................13请务必阅读正文之后的免责条款部分41 AI 制药与 mRNA 产业链“卖铲人”逻辑持续强化AI 制药正逐步成为 AI 巨头公司的战略主航道。近期，AI 巨头公司纷纷加大AI 制药领域布局，如 Anthropic 建设生物湿实验室，字节跳动 AI 制药平台完成大额融资等。我们认为当下的 AI4S 在药物研发中处于突破临界点的前期，有望成为下一代战略主航道。试验反馈路径逐步清晰，叠加 AI 提效降本优势