建筑材料行业周报：电子布景气度无虞，房地产进入存量时代，关注零售渠道布局完善的消费建材龙头

行业研究 / 建筑材料 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 建筑材料行业周报 电子布景气度无虞，房地产进入存量时代，关注零售渠道布局完善的消费建材龙头 2026 年 09 月 20 日 【投资要点】  板块行情回顾：本周建材板块上涨 0.51%，跑赢沪深 300 指数 0.6pct。分子板块来看，水泥板块-0.8%，玻璃板块-0.6%，玻纤板块+7.0%，装修建材板块+1.4%。年初至 9 月 18 日收盘建材板块下跌 15.7%，跑输沪深 300 指数 13.1 个 pct。关注个股中，中材科技（+16.89%）、宏和科技（+14.63%）、长海股份（+9.15%）、青鸟智控（+7.01%）、蒙娜丽莎（+4.32%）表现较佳。  周观点：外围情绪扰动不改产业链景气度向上，关注三季报业绩增长情况。本周受外围市场扰动，PCB 产业链表现有所波动，但外围情绪扰动不改产业链景气度向上，当前电子布到 CCL 涨价链传导顺畅，电子布延续供不应求的格局，中高端产品 D、E 系列细纱及布供不应求，而产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，电子布供需格局持续优化，后市仍有提价预期，随着电子布价格持续上涨，预计三季度电子布企业业绩弹性进一步凸显，继续看好电子布反弹行情；推荐中国巨石、长海股份、中材科技，建议关注国际复材、宏和科技。其次，8 月地产数据依旧疲软，地产进入存量房时代，关注零售渠道布局完善的消费建材龙头。1-8 月份房地产开发投资完成额同比下降19.9%，商品房销售面积同比下降 12.1%，环比增速继续走弱，地产需求依旧疲软；近期住建部表明我国房地产进入存量时代，1-8 月份二手房成交占比达到 52%，首次超过新房成交量，全国二手房交易网签面积达 5.49 亿平米，同比增长 10.6%，二手房的成交回暖逐步拉动存量房市场的需求，进入存量房时代，零售渠道的布局显得十分重要，关注零售占比较高的消费建材龙头；建议关注兔宝宝、青鸟智控、三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材、悍高集团、伟星新材等。最后，关注玻璃供需拐点，进入 9 月份，浮法玻璃与光伏玻璃价格均小幅上涨，在产产能已降至阶段性低位，后市仍有冷修预期，随着“金九银十”旺季来临，供需拐点渐行渐近，价格或触底回暖；同时，关注玻璃基板产业化趋势。推荐旗滨集团，关注信义玻璃、凯盛科技等。  玻纤：电子布供需偏紧，后市仍有提价预期，关注三季报业绩增长情况。月初电子布价格提涨后暂稳，当前电子布到 CCL 涨价链传导顺畅，电子布延续供不应求的格局，中高端产品 D、E 系列细纱及布供不应求，而产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，电子布供需格局持续优化，后市仍有提价预期，随着电子布价格持续上涨，预计三季度电子布企业业绩弹性进一步凸显，继续看好电子布反弹行情；近期粗纱端价格有所松动，下游需求不温不火，受到高库存的影响，部分粗纱价格小幅回落，展望后市，粗纱供给端新增产能有限，但需求端逐步分化，风电、热塑领域需求稳定，地产基建端需求较弱，拥有规模、产品结构优势的头部企业或抢占更多市场份额；推荐中国 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩 证书编号：S1160524060001 证券分析师：郁晾 证书编号：S1160524100004 证券分析师：闫广 证书编号：S1160526010004 相对指数表现 相关研究 《千亿赛道迎涨价+国产化黄金期，推荐上峰材料等》 2026.09.16 《继续看好电子布反弹行情，关注“金九银十”旺季涨价板块》 2026.09.13 《建材行业 2026 年中报总结：26Q2 电子布高景气度持续，地产链业绩承压》 2026.09.09 《电子布价格再创新高，防水企业拟提价传导成本压力》 2026.09.06 《828 地产新政或助力消费建材底部向上，电子布预计将迎新一轮提价》 2026.08.30 -10%4%18%32%46%60%2025/92026/32026/9建筑材料沪深300 建筑材料行业周报 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 巨石、长海股份、中材科技，建议关注国际复材、宏和科技。  消费建材：8 月地产数据依旧疲软，地产进入存量房时代，关注零售渠道布局完善的消费建材龙头。1-8 月份房地产开发投资完成额同比下降 19.9%，商品房销售面积同比下降 12.1%，环比增速继续走弱，地产需求依旧疲软；近期住建部表明我国房地产进入存量时代，1-8 月份二手房成交占比达到 52%，首次超过新房成交量，全国二手房交易网签面积达 5.49 亿平米，同比增长 10.6%，二手房的成交回暖逐步拉动存量房市场的需求，进入存量房时代，零售渠道的布局显得十分重要，关注零售占比较高的消费建材龙头；同时，近期原油价格持续上涨，对消费建材成本端带来一定压力，例如沥青期货主力合约价格突破 5900 元/吨，防水企业成本压力明显提升，因此，科顺等防水企业再次发涨价函传导成本压力，沥青基防水材料拟提价 10%，头部企业积极提价传导成本压力，关注可传导成本压力的消费建材龙头。建议关注兔宝宝、青鸟智控、三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材、悍高集团、伟星新材等。  玻璃：浮法玻璃库存环比下降，光伏玻璃仍有冷修预期。本周浮法玻璃企业库存约 6440 万重箱，环比-2.1%，进入“金九银十”旺季，下游出货逐步好转，本周延续去库状态，当前在产产能约 14.12 万吨/天，处于阶段性低位，供需拐点渐行渐近；我们认为，中小企业亏损致使现金流承压，叠加成本上升的压力，亏损时间拖得越久或越加快行业产能出清速度，预计后市仍有生产线进入冷修，供给将进一步收缩，“反内卷”大背景下，随着供给收缩，玻璃价格或率先迎来触底企稳；光伏玻璃在冷修支撑下，玻璃厂家推涨积极，9 月初价格提涨 1 元/平方米后暂稳，供给继续保持收缩，部分窑炉仍有冷修计划，供应量呈现继续下降趋势，当前 2mm 价格为 10-10.5 元/平方米，环比持平，本周光伏玻璃日熔量约 7.18 万吨/天，环比持平，短期下游组件厂按需采购，全行业仍处于亏损，关注后市冷修进展及旺季需求恢复情况。同时，关注玻璃基板产业趋势，玻璃企业在玻璃基板的布局进展。推荐旗滨集团，关注信义玻璃、凯盛科技等。  水泥：旺季需求回暖，价格小幅上涨。本周水泥企业出货率约为 48%，环比上涨约 2.3 个百分点，九月中旬，天气晴好，前期积压需求释放，水泥需求有所恢复。价格方面，随着市场进入传统旺季，加之企业为改善盈利水平，多数地区积极推动价格上调并逐步落实到位，预计后期价格将延续稳中有升态势；中期需关注国务院新颁布的《碳达峰碳中和综合评价考核办法》的执行情况，是否能加速供给端带来出清；重点关注加速出海以及投资转型的水泥企业。推荐华新建材、海螺水泥、上峰材料；关注塔牌集团、天山股份等。 【本周配置建议】  主线一：外围情绪扰动不改产业链景气度上行，继续看好电子布向上行情。推荐【中国巨石】、【长海股份】、【中材科技】，建议关注【国际复材】、【宏和科技】。  主线二：房地产进入存量时代，关注零售渠道布局的消费建材龙头。建议关注【兔宝宝】、【青鸟智控】、【三棵